توقعات أسعار الفائدة تدفع الدولار للارتفاع

يواصل الدولار الأمريكي ارتفاعه المذهل، حتى مع تراجع أسعار النفط عن ذروتها الأخيرة. مدفوعا بارتفاع عوائد سندات الخزانة وتوقعات التضخم المستمرة، تجاوز الدولار الأمريكي مستوى 101 في DXY وارتفع بحوالي 2.3٪ حتى الشهر حتى الآن. ربما يتجلى هذا القوة بشكل أفضل في تداول USDJPY فوق 161.50، حتى بعد أن رفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى له منذ عام 1995 هذا الشهر. كان التحول الكبير في توقعات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي - من التخفيضات المتوقعة إلى الاحتمال الحقيقي لزيادة النفعات - القوة السائدة وراء ارتفاع الدولار، وكثير من ذلك مدفوع بصدمة أسعار الطاقة الناتجة عن الصراع بين الولايات المتحدة وإيران.

استمر انخفاض علاوة المخاطر في النفط بعد خارطة الطريق بين الولايات المتحدة وإيران نحو اتفاق سلام تم توقيعه في سويسرا في بداية الأسبوع. يسمح الآن للبيع بالنفط الإيراني بموجب إعفاء من وزارة الخزانة الأمريكية لمدة 60 يوما، وهناك مؤشرات مبكرة على زيادة حركة الناقلات عبر مضيق هرمز، رغم أن الأحجام الدقيقة لا تزال غير واضحة. النتيجة النهائية هي أن مؤشر WTI يتداول الآن بنحو 15 دولارا أقل من بداية الشهر. ومع ذلك، لا يزال السوق ينتظر دليلا واضحا على استمرار التطبيع قبل الالتزام بالعودة الكاملة إلى مستويات الأسعار قبل الحرب. في الوقت الحالي، لا يزال النفط يركز على العناوين الرئيسية وحساسا لأي تحول في السرد الدبلوماسي.

لا يزال الذهب تحت رحمة زخم الدولار. بينما انخفض النفط، فشل في سحب الدولار الأمريكي للأسفل، والعلاقة العكسية تاريخيا للذهب مع الدولار الأمريكي تظهر بقوة. التوقعات برفع واحد أو أكثر من أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي هذا العام للسيطرة على التضخم تؤثر سلبا على المعدن ذو العائد الصفري. لم يتمكن الذهب من الحفاظ على أي تعافي ملموس، حيث تم تداوله بالقرب من الطرف الأدنى من نطاقه الأخير مع استمرار العوائد الأعلى وقوة الدولار في استمرار الضغط. تنتظر مستويات الدعم عند 4085 و4035 دولارا، مع المقاومة عند 4196 و4360 دولار. يبدو أن نطاق التداول بين 3800 و4360 دولار في المدى القريب هو التوازن في المدى القريب، بينما يحتفظ الدولار الأمريكي بزخمه المدفوع بأسعار السعر.

تخضع أسهم التكنولوجيا مرة أخرى للتدقيق هذا الأسبوع، جزئيا بسبب جني الأرباح بعد ارتفاعات قوية مؤخرا - بما في ذلك وصول KOSPI وNikkei 225 إلى أعلى مستويات قياسية جديدة - وجزئيا بسبب تزايد التساؤلات حول تحقيق الدخل من استثمارات الذكاء الاصطناعي الضخمة. على الرغم من التدقيق، لدى القطاع سجل قوي في التعافي بعد عمليات البيع. غالبا ما يستنتج السوق أنه حتى مع التقييمات المرتفعة، تظل التكنولوجيا من أفضل المجالات لتحقيق عوائد طويلة الأجل متفوقة. قد يحدث تحول إضافي إلى قطاعات أخرى وقد يكون في النهاية صحيا، رغم أن مواسم الأرباح الأخيرة أظهرت أن أسهم التكنولوجيا لا تزال تمثل أرباح السهم (EPS) وأفضل من الإيرادات.