استمرار التضخم العنيد وتهديدات تواجه الممرات الجيوسياسية الحيوية

أصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي يوم الجمعة الماضي تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر أغسطس. وقد ارتفع المؤشر بنسبة 0.4% على أساس شهري، وهو اتساع ملحوظ مقارنة بنسبة 0.1% في يوليو، مدفوعاً بشكل رئيسي بأسعار الطاقة. فقد ارتفعت أسعار البنزين بنسبة 3.9% على أساس شهري، حيث ساهم هذا البند وحده بأكثر من ثلث الزيادة الإجمالية في مؤشر أسعار المستهلك لهذا الشهر. أما مؤشر أسعار المستهلك الأساسي فقد ارتفع بنسبة 2.4% على أساس سنوي، انخفاضاً من 2.5% في يوليو، وهو ما يتماشى مع التوقعات. ومع ذلك، فقد ارتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري، متجاوزاً توقعات السوق البالغة 0.2% ومسجلاً أعلى مستوى له منذ مايو من هذا العام، مما يشير إلى استمرار الضغوط التضخمية على المدى القصير.

نظراً لأن قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأساسي على أساس شهري جاءت أعلى من التوقعات، فقد اقتربت احتمالات قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر من 90%. كما حذر العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي السابقين من أن رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لمرة واحدة يكاد يكون غير كافٍ لحل مشكلة التضخم، مما قد يلمح إلى إمكانية حدوث رفع آخر في ديسمبر. انخفض الذهب الفوري لفترة وجيزة بعد صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك، حيث هبط في مرحلة ما دون مستوى 4300 دولار، لكنه سرعان ما ارتد صعوداً ليصل إلى أعلى مستوى له فوق 4380 دولاراً. لقد استوعبت الأسواق بالفعل توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. وما لم يتبنَّ الاحتياطي الفيدرالي خطاباً أكثر تشدداً وعدوانية بشأن رفع أسعار الفائدة في اجتماع السياسة هذا الأسبوع لكبح التضخم المدفوع بأسعار الطاقة، فإن رفع الفائدة بما يتماشى مع توقعات السوق أو الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير سيكون أمراً إيجابياً لتعافي الذهب. سيكون مستوى المقاومة عند 4400-4500 دولار، بينما سيكون مستوى الدعم عند 4300-4260 دولاراً.

‍

فيما يتعلق بالنفط الخام الدولي، وفي ظل تصاعد التوترات بشكل كبير بين جماعة الحوثي في اليمن والمملكة العربية السعودية، لامس خام برنت لفترة وجيزة 108 دولارات للبرميل. فقد سيطر الحوثيون على جزيرة ميون الواقعة في منتصف مضيق باب المندب. تغطي الجزيرة حوالي 13 كيلومتراً مربعاً وتقع على طول أحد أهم الممرات البحرية في العالم. ومع تعطل حركة الشحن عبر مضيق هرمز بسبب الصراع الأمريكي الإيراني، زادت أهمية مضيق باب المندب بشكل أكبر. وقد دفعت تصرفات الحوثيين المملكة العربية السعودية إلى إغلاق خط أنابيب النفط الرئيسي بين الشرق والغرب كإجراء احترازي. وكان خط الأنابيب ينقل مؤخراً ما بين 4 إلى 5 ملايين برميل من النفط الخام يومياً، وهو ما يمثل 4% إلى 5% من الإمدادات العالمية. وإذا ظل هذان الممران المائيان الحيويان، مضيق هرمز ومضيق باب المندب، مغلقين، فقد يرتفع خام برنت أكثر ليصل إلى 120 دولاراً أو أكثر.