الدولار الأسترالي يرتفع أسعار الفائدة

بدأ الدولار الأسترالي (AUD) عام 2026 بنشاط، حيث ارتفع نحو 5٪ حتى الآن مقابل الدولار الأمريكي ليصل إلى مستويات قريبة من 0.70. مع ارتفاع التضخم الأسترالي عند 3.8٪ (وفقا لأحدث بيانات ديسمبر 2025)، وهو أعلى بكثير من نطاق هدف بنك الاحتياطي الهندي 2€3٪، لم يكن أمام البنك المركزي خيار سوى رفع أسعار الفائدة — وهو ما فعله، حيث رفع بمقدار 25 نقطة أساس يوم الثلاثاء ليصل إلى 3.85٪. هذه الميزة في العائد مفضلة للدولار الأسترالي، خاصة مع احتمال عدم انتهاء البنك المركزي بعد. مع ارتفاع أسعار الفائدة، قد يكون هناك ارتفاع أكبر من المستويات الحالية نظرا لاختلاف مسارات أسعار الفائدة الأسترالية والأمريكية. بينما هناك مسار للارتفاع للدولار الأسترالي إذا استمر الارتفاع في السعر، فإن العملة حساسة جدا للثقة، لذا فإن أي نوبات من الهروب العام من المخاطر قد تؤدي إلى تراجعات.

حقق الدولار الأمريكي نفسه أداء جيدا منذ يوم الجمعة. ترشيح كيفن وارش كرئيس للاحتياطي الفيدرالي القادم أعاد الحياة إلى الدولار الأمريكي، حيث اعتبر وارش الأقل تحفظا بين المرشحين المختصرين. بينما لا يزال من الممكن خفض سعر الفائدة منتصف العام من الاحتياطي الفيدرالي تحت وورش (بافتراض التأكيد)، فإن سجله كمحافظ في الاحتياطي الفيدرالي يجعله صقرا ضد التضخم ولا يؤيد التيسير الكمي (QE)، الذي يبدو أنه يدعم قوة الدولار. ومن المثير للاهتمام أن هذا يبدو متعارضا مع الرئيس ترامب، الذي لم يخف رغبته في أضعف الدولار الأمريكي. بشكل عام، يبدو اختيار وارش كخيار 'يد ثابتة' وليس متحفظا للغاية، مما يضع المخاوف بشأن استقلال الاحتياطي الفيدرالي جانبا.

انتقل مؤشر الدولار (DXY) من مستوى أعلى بقليل من 96 قبل الترشيح إلى منتصف 97، مدعوما أيضا ببيانات ماكرو أفضل مثل US ISM Manufacturing (52.6، وهو الأفضل منذ أغسطس 2022، مما يشير إلى توسعة). مع أحدث مؤشر للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي عند 4.4٪ وتوجه وارش المتشدد، قد يكون اتجاه الاحتياطي الفيدرالي أقل تساهلا مما كان متوقعا سابقا، مما يدعم صعود الدولار الأمريكي.

والآن ننتقل إلى القصة الكبرى لهذا الأسبوع—ماذا حدث للمعادن الثمينة؟ رأيي هو أن ترشيح وارش وارتفاع الدولار الأمريكي الناتج عن ذلك كانا المحفز الأولي لبيع الذهب والفضة، الذي تفاقم بسبب زيادة هامش الربح السوقي (التحول إلى النسبة المئوية)، وظروف الإفراط في الشراء، والبيع المؤسسي. نعم، وارش ليست متساهلة جدا، لكن لم يكن هناك تحول ماكرو جوهري يبرر التحركات الحادة (انخفاض يقارب 10٪ في الذهب، و30٪ في الفضة يوم الجمعة الماضي). الذهب والفضة قدما جهدا تعافيا، ووجدا نفسيهما في منطقة مبالغ فيها البيع. إذا عاد التركيز إلى الأساس، يمكن للمعادن الثمينة أن تتجه للأعلى مرة أخرى—البنوك المركزية لم تتوقف فجأة عن حب الذهب، ولم يختف الطلب الصناعي على الفضة. قد يظل السوق مترددا حتى تهدأ الأمور بعد ذلك البيع التاريخي، لكن المستويات المخفضة قد تدفع إلى بدء استئناف الاتجاه الصاعد.

تستمر أسعار النفط في متابعة عناوين الأخبار الأمريكية الإيرانية، مع احتمال الصراع الذي يضيف علاوة مخاطرة ويحافظ على مؤشر WTI فوق 60 دولارا في الوقت الحالي. في غياب هذا الخطر الجيوسياسي، يمكن القول إن النفط الخام سيتداول بانخفاض نظرا لتوقع فائض العرض في 2026. إذا تم التوصل إلى اتفاق أمريكي وإيران، فمن المرجح أن تنخفض الأسعار، لكن مع وجود السفن الحربية الأمريكية في الخليج (وحادثة طائرة بدون طيار مؤخرا)، فإن خطر الصراع يبقى نفطيا مرتفعا.