Le dollar australien grimpe les taux d’intérêt

Le dollar australien (AUD) a entamé 2026 avec énergie, grimpant d’environ 5 % depuis le début de l’année face au dollar pour atteindre des niveaux proches de 0,70. Avec une inflation australienne très élevée à 3,8 % (selon les dernières données de décembre 2025), bien au-dessus de la fourchette cible de 2 % de la RBA, la banque centrale n’a eu guère d’autre choix que de relever les taux d’intérêt — ce qu’elle a fait, augmentant de 25 points de base mardi pour atteindre 3,85 %. Cet avantage de rendement est favorable à l’AUD, surtout que la RBA n’a peut-être pas encore terminé. En surfant sur la hausse des taux d’intérêt, il pourrait y avoir un potentiel de hausse par rapport aux niveaux actuels, compte tenu des trajectoires différentes des taux d’intérêt australiens et américains. Bien qu’il existe une voie de hausse pour l’AUD si les taux continuent de monter, la devise est très sensible à la confiance, donc toute période d’aversion générale au risque pourrait entraîner des reculs.

Le dollar américain lui-même connaît une bonne période depuis vendredi. La nomination de Kevin Warsh comme prochain président de la Fed a redonné vie au dollar vert, Warsh étant considéré comme le moins conciliant des candidats présélectionnés. Bien qu’une baisse des taux à mi-année par la Fed reste possible sous Warsh (en supposant une confirmation), son parcours en tant que gouverneur de la Fed le positionne comme un fauconiste de l’inflation et peu favorable à l’assouplissement quantitatif (QE), qui semble soutenir un dollar plus fort. Fait intéressant, cela semble contredire le président Trump, qui n’a jamais caché son désir d’un dollar plus faible. Dans l’ensemble, le choix de Warsh semble être un choix « stable » plutôt qu’un choix ultra-conciliant, mettant les inquiétudes concernant l’indépendance de la Fed au second plan.

L’indice du dollar (DXY) est passé de légèrement au-dessus du niveau 96 avant la nomination à la moyenne des 97, aidé également par de meilleures données macroéconomiques telles que l’ISM manufacturier américain (52,6, le meilleur depuis août 2022, indiquant une expansion). Avec le PIB américain le plus récent à 4,4 % et les penchants bellicistes de Warsh, la direction de la Fed pourrait être moins accommodante que prévu, soutenant un potentiel à la hausse du dollar américain.

Passons maintenant à la grande affaire de la semaine : qu’est-il arrivé aux métaux précieux ? À mon avis, la nomination Warsh et l’appréciation du dollar américain qui en a résulté ont été le déclencheur initial de la vente massive de l’or et de l’argent, aggravée par l’augmentation des marges CME (passage au pourcentage), les conditions de surachat et la vente institutionnelle. Oui, Warsh n’est pas très accommodant, mais il n’y a pas eu de changement macroéconomique fondamental justifiant ces mouvements brusques (près de 10 % de baisse de l’or, 30 % de l’argent vendredi dernier). L’or et l’argent ont tenté un rebond, se retrouvant en territoire de survente. Si l’attention revient aux fondamentaux, les métaux précieux pourront à nouveau monter — les banques centrales n’ont pas soudainement cessé d’apprécier l’or, et la demande industrielle d’argent n’a pas disparu. Le marché pourrait rester hésitant jusqu’à ce que la poussière retombe après cette vente historique, mais des niveaux actualisés pourraient relancer la reprise de la tendance haussière.

Les prix du pétrole continuent de suivre les gros titres des États-Unis et de l’Iran, avec un conflit potentiel qui ajoute une prime de risque et maintient le WTI au-dessus de 60 $ pour l’instant. En l’absence de ce risque géopolitique, le pétrole brut se négocierait probablement moins compte tenu de l’excédent d’offre projeté pour 2026. Si un accord américano-iranien émerge, les prix devraient baisser, mais avec les navires de guerre américains dans le Golfe (et un récent incident de drones), le risque de conflit maintient le pétrole gonflé.