Thanh khoản ảnh hưởng đến mức giá mà nhà giao dịch nhìn thấy, khối lượng khả dụng tại mỗi mức giá và cách các lệnh được thực hiện. Tại KCM Trade, chúng tôi hiểu rằng thanh khoản đóng vai trò quan trọng trong việc định giá, điều kiện khớp lệnh và rủi ro giao dịch. Trong hướng dẫn này, chúng tôi giải thích các khái niệm chính và cách tiếp cận của KCM Trade đối với thanh khoản và khớp lệnh.
Thanh khoản là gì?
Thanh khoản mô tả mức độ dễ dàng khi mua hoặc bán một tài sản mà không làm thay đổi đáng kể giá của nó. Một thị trường có tính thanh khoản cao thường có nhiều người mua và người bán, vì vậy các lệnh thường được khớp gần với mức giá niêm yết. Trong một thị trường ít thanh khoản hơn, số lượng lệnh tại mỗi mức giá sẽ ít hơn, khiến việc khớp lệnh trở nên khó khăn hoặc tốn kém hơn.
Thị trường ngoại hối (forex) là thị trường phi tập trung và được giao dịch qua quầy (OTC). Không có một sổ lệnh duy nhất nào bao quát tất cả những người tham gia, vì vậy giá cả và khối lượng khả dụng có thể khác nhau giữa các nguồn thanh khoản và các địa điểm giao dịch.
Thanh khoản phụ thuộc vào công cụ tài chính, phiên giao dịch, quy mô lệnh và điều kiện thị trường. Các cặp tiền chính như EUR/USD thường có độ sâu thị trường lớn trong các phiên giao dịch sôi động, trong khi các cặp tiền ít được giao dịch hơn thường có ít mức giá khả dụng và chênh lệch giá (spread) rộng hơn. Vấn đề không chỉ nằm ở khối lượng giao dịch của một công cụ, mà còn liên quan đến khối lượng khả dụng tại các mức giá cụ thể và mức độ biến động giá khi một lệnh được thực hiện.
Nhà cung cấp thanh khoản là gì?
Nhà cung cấp thanh khoản (LP) là một tổ chức hoặc người tham gia thị trường niêm yết giá mua và bán, đồng thời đóng góp khối lượng giao dịch. KCM Trade không dựa vào một LP duy nhất; chúng tôi kết nối với nhiều nhà cung cấp khác nhau, và sự kết hợp đó tạo nên mức giá, độ sâu thị trường và trải nghiệm khớp lệnh của khách hàng.
Để giải thích cách các nguồn khác nhau đóng góp vào thanh khoản, hãy cùng xem xét các loại nhà cung cấp chính và vai trò của họ trên thị trường.
Các ngân hàng và tổ chức tài chính niêm yết giá và tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch của khách hàng tổ chức và các đối tác. Họ thường được đánh giá cao nhờ độ sâu thị trường, nghĩa là khả năng xử lý các lệnh có quy mô lớn, đặc biệt là đối với các cặp tiền tệ chính. Các ví dụ về các công ty trong danh mục này bao gồm Barclays, JPMorgan, UBS, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC và Nomura.
Các nhà tạo lập thị trường phi ngân hàng sử dụng công nghệ định giá chuyên biệt để niêm yết giá trên các công cụ tài chính. Hệ thống tự động của họ cập nhật báo giá rất nhanh, điều này thường góp phần tạo ra mức giá cạnh tranh ở mức tốt nhất trên sổ lệnh. Các ví dụ bao gồm XTX Markets, Citadel Securities, Jump Trading, Flow Traders và Tower Research.
Các công ty Prime-of-prime (PoP) cung cấp cho các nhà môi giới quyền truy cập vào thanh khoản tổ chức mà họ có thể không tiếp cận trực tiếp được, ví dụ như do các yêu cầu về tín dụng hoặc khối lượng giao dịch. Các ví dụ bao gồm Saxo Bank, ISPrime, CMC Markets, ADMIS và Finalto.
Các ECN và địa điểm giao dịch điện tử cho phép những người tham gia đăng và khớp các lệnh mua và bán trên một nền tảng điện tử chung, thường là ẩn danh. Họ tập hợp giá của nhiều người tham gia tại một nơi duy nhất. Các ví dụ bao gồm LMAX và 360T.
Tại sao sự kết hợp này lại quan trọng
Mỗi loại nhà cung cấp thường đóng góp một giá trị khác nhau, chẳng hạn như độ sâu thị trường từ các ngân hàng hoặc báo giá nhanh và sát sao từ các nhà tạo lập thị trường phi ngân hàng. Tại KCM Trade, chúng tôi kết hợp các nguồn thanh khoản khác nhau để hỗ trợ các thỏa thuận về định giá và khớp lệnh của mình. Mạng lưới thanh khoản của chúng tôi phản ánh mô hình kinh doanh, các đối tác và cơ sở hạ tầng giao dịch của chúng tôi.
Chúng tôi không tự thiết lập giá. Chúng tôi tổng hợp báo giá từ một hoặc nhiều nguồn vào một nguồn cấp dữ liệu duy nhất. Khi sử dụng nhiều nguồn, nền tảng có thể xây dựng mức giá mua và giá bán hiển thị từ các dữ liệu đầu vào tốt nhất hiện có, do đó mức chênh lệch (spread) của nền tảng có thể khác với bất kỳ nguồn đơn lẻ nào. Khi biến động thị trường cao hoặc khối lượng tại mức giá tốt nhất bị cạn kiệt, các lệnh có thể được chuyển đến các tầng thanh khoản sâu hơn. Các thỏa thuận của chúng tôi thay đổi theo thời gian và việc sử dụng nhiều nguồn không đảm bảo một mức giá hoặc kết quả khớp lệnh cụ thể.
Tại sao thanh khoản lại quan trọng đối với khách hàng của chúng tôi
Hiểu về thanh khoản có thể giúp khách hàng của chúng tôi nắm bắt các điều kiện về giá và khớp lệnh khi giao dịch với chúng tôi. Một số yếu tố sau đây đặc biệt quan trọng.
Chênh lệch giá (Spread)
Spread là sự khác biệt giữa giá mua (bid) và giá bán (ask). Thanh khoản sâu hơn có thể hỗ trợ mức spread hẹp hơn, nhưng spread cũng phụ thuộc vào biến động thị trường, công cụ tài chính, chính sách giá của nhà môi giới và các loại phí hoa hồng. Spread có thể nới rộng trong các thị trường mỏng hoặc biến động mạnh, vì vậy không nên mặc định rằng mức spread "tối thiểu" luôn luôn khả dụng.
Khớp lệnh và trượt giá (Slippage)
Trượt giá là sự khác biệt giữa mức giá dự kiến và mức giá thực tế khi lệnh được khớp. Trượt giá có thể là dương hoặc âm. Thanh khoản sâu hơn có thể giúp hấp thụ các lệnh, nhưng không thể loại bỏ hoàn toàn trượt giá hoặc đảm bảo một mức giá cụ thể.
Độ sâu thị trường
Độ sâu thị trường cho thấy khối lượng khả dụng tại các mức giá khác nhau ngoài mức giá mua và giá bán tốt nhất. Một nền tảng có thể hiển thị mức giá cạnh tranh nhưng chỉ với khối lượng hạn chế, vì vậy một lệnh lớn hơn có thể cần sử dụng khối lượng từ các mức giá xa hơn, làm thay đổi giá khớp lệnh trung bình. Độ sâu hiển thị có thể chỉ đại diện cho một phần thanh khoản mà nhà môi giới có thể tiếp cận.
Tác động thị trường
Khi một lệnh có quy mô lớn so với khối lượng khả dụng tại mức giá niêm yết, lệnh đó có thể được khớp qua nhiều mức giá khác nhau. Điều này có thể dẫn đến giá khớp lệnh trung bình khác với báo giá ban đầu. Việc hiểu rõ khả năng này là đặc biệt quan trọng khi giao dịch các vị thế lớn.
Điều gì ảnh hưởng đến thanh khoản?
Một số yếu tố ảnh hưởng đến thanh khoản và các điều kiện khớp lệnh mà khách hàng của chúng tôi trải nghiệm.
- Phiên giao dịch: thanh khoản của các cặp tiền tệ chính thường tăng lên khi các trung tâm tài chính lớn trùng thời gian hoạt động.
- Tin tức và sự kiện: các quyết định về lãi suất, dữ liệu lạm phát và việc làm, cùng các sự kiện địa chính trị có thể làm thay đổi giá nhanh chóng và khiến thanh khoản trở nên kém ổn định hơn.
- Công cụ tài chính: các cặp tiền tệ chính thường được giao dịch tích cực hơn so với các cặp tiền tệ phụ hoặc ngoại lai.
- Quy mô lệnh: một lệnh nhỏ có thể được khớp ở mức giá tốt nhất, trong khi lệnh lớn có thể cần đến các mức thanh khoản sâu hơn.
- Tính bất định: những người tham gia có thể thay đổi báo giá hoặc khối lượng của họ một cách nhanh chóng, ngay cả trong các thị trường thường xuyên hoạt động sôi nổi.
Làm thế nào để đánh giá tính thanh khoản?
Không có thước đo đơn lẻ nào phản ánh đầy đủ tính thanh khoản. Các chỉ số hữu ích bao gồm chênh lệch giá mua-bán (bid-ask spread), độ sâu thị trường, tốc độ thực thi, tỷ lệ khớp lệnh, độ trượt giá và sự ổn định của giá đối với các lệnh lớn. Các chỉ số này cần được xem xét cùng nhau: chênh lệch giá hẹp không có nghĩa là có sẵn khối lượng lớn ở mức giá đó, và tốc độ thực thi nhanh cũng không đảm bảo giá cuối cùng sẽ khớp với báo giá ban đầu.
Để biết thêm thông tin về các thỏa thuận thanh khoản của chúng tôi, khách hàng có thể liên hệ với đội ngũ hỗ trợ khách hàng
Tổng quan về KCM Trade
Dưới đây là một số thông tin chi tiết chính về doanh nghiệp và các dịch vụ giao dịch của chúng tôi.
- Thông tin cơ bản: Chúng tôi bắt đầu cung cấp dịch vụ môi giới thanh khoản cho các khách hàng tổ chức vào năm 2016 và mở rộng dịch vụ sang khách hàng cá nhân vào năm 2019 với các tài khoản ECN.
- Quy mô: chúng tôi phục vụ khoảng 1 triệu tài khoản khách hàng, đã thực hiện khoảng 96 triệu lệnh và hợp tác với hơn 80 khách hàng tổ chức.
- Quy định: Các dịch vụ trên trang web này được cung cấp bởi Kohle Capital Markets Limited, chịu sự quản lý của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Mauritius (FSC), số giấy phép quản lý C117022600.
- Tiền của khách hàng: được giữ trong các tài khoản tách biệt tại các ngân hàng lớn, tách biệt hoàn toàn với quỹ hoạt động của chúng tôi. Các tài khoản giữ tiền của khách hàng được kiểm toán hàng năm bởi BDO.
- Công cụ giao dịch: MetaTrader 5, KCM Trade WebTerminal và ứng dụng di động của chúng tôi, cùng với kết nối FIX API dành cho người dùng chuyên nghiệp.
Cách chúng tôi xử lý tính thanh khoản và thực thi lệnh
Các cấp độ thanh khoản
Như đã giải thích trong Trung tâm Trợ giúp của chúng tôi, khi thị trường biến động mạnh hoặc tính thanh khoản ở cấp độ ban đầu không đủ, hệ thống của chúng tôi có thể định tuyến các lệnh sang Cấp độ 2 hoặc các cấp độ thanh khoản sâu hơn để giúp khớp lệnh (đọc bài viết trong Trung tâm Trợ giúp). Trong ngữ cảnh này, "cấp độ" (tiers) đề cập đến các mức giá và khối lượng khả dụng kế tiếp nhau. Thuật ngữ này không nên bị nhầm lẫn với cách sử dụng "Cấp 1" (Tier 1) và "Cấp 2" (Tier 2) trong ngành để phân loại các nhà cung cấp thanh khoản.
Kết quả là, các phần khác nhau của cùng một lệnh có thể được khớp ở các mức giá khác nhau, và giá khớp lệnh cuối cùng có thể khác với mức giá hiển thị ban đầu.
Tại sao giá trên biểu đồ có thể khác với giá khớp lệnh
Trên các nền tảng MetaTrader, biểu đồ hiển thị giá mua (bid) theo mặc định, trong khi lệnh mua thường được khớp ở giá bán (ask) hiện hành, vì vậy chỉ riêng chênh lệch giá (spread) cũng có thể giải thích cho sự khác biệt này. Trung tâm Trợ giúp của chúng tôi cũng giải thích rằng biểu đồ hiển thị giá mua và giá bán tốt nhất từ thanh khoản Cấp 1, trong khi việc khớp lệnh thực tế có thể liên quan đến các cấp độ thanh khoản sâu hơn, do đó mức giá khớp có thể nằm ngoài phạm vi hiển thị trên biểu đồ. Giá trên biểu đồ chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là sự đảm bảo cho giá khớp lệnh.
Tốc độ khớp lệnh và độ sâu thị trường
Chúng tôi công bố thời gian khớp lệnh là 0,25 giây và cung cấp tối đa năm cấp độ sâu thị trường. Tốc độ mô tả mức độ nhanh chóng của việc xử lý lệnh; độ sâu mô tả khối lượng và giá khả dụng trên các cấp độ. Không yếu tố nào đảm bảo một mức giá cụ thể, và các điều kiện thực tế sẽ thay đổi tùy theo công cụ, quy mô lệnh, điều kiện thị trường và loại tài khoản.
Các lệnh lớn
Thông báo tiết lộ rủi ro công khai của chúng tôi cảnh báo về rủi ro giá bổ sung đối với các lệnh ngoại hối và CFD từ 4 lot trở lên. Khi tính thanh khoản bị hạn chế, lệnh như vậy có thể được khớp ở các mức giá sâu hơn, dẫn đến sự khác biệt đáng kể giữa mức giá dự kiến và giá thực tế. Thông báo cũng nêu rõ rằng chúng tôi ưu tiên tốc độ khớp lệnh hơn giá đối với các lệnh này, vì vậy không nên kỳ vọng một lệnh lớn sẽ được khớp hoàn toàn ở mức giá hiển thị đầu tiên. Khách hàng nên cân nhắc quy mô lệnh và đọc Chính sách Khớp lệnh và Tiết lộ Rủi ro trước khi giao dịch.
Các câu hỏi thường gặp
Nhà cung cấp thanh khoản là gì? Một tổ chức hoặc người tham gia thị trường, chẳng hạn như ngân hàng hoặc nhà tạo lập thị trường phi ngân hàng, đưa ra các mức giá mua và bán, đồng thời đóng góp vào khối lượng giao dịch.
Sự khác biệt giữa tính thanh khoản và độ sâu thị trường là gì? Tính thanh khoản là mức độ sẵn sàng của một tài sản để được giao dịch mà không làm thay đổi giá của nó. Độ sâu là khối lượng khả dụng ở các mức giá khác nhau, và nó có thể không hiển thị toàn bộ tính thanh khoản mà một nhà môi giới có thể tiếp cận.
Tính thanh khoản cao hơn có đảm bảo khớp lệnh nhanh hơn hoặc chi phí thấp hơn không? Không. Tốc độ, chênh lệch giá và tổng chi phí còn phụ thuộc vào hoa hồng, phí, biến động, quy mô lệnh và các thỏa thuận khớp lệnh.
Tại sao giá khớp lệnh của tôi có thể khác với giá trên biểu đồ? Biểu đồ hiển thị giá mua (bid) theo mặc định, các lệnh mua được khớp ở giá bán (ask), và việc khớp lệnh có thể liên quan đến tính thanh khoản sâu hơn so với những gì biểu đồ hiển thị.
Điều gì sẽ xảy ra với một đơn hàng lớn? Nếu khối lượng yêu cầu vượt quá mức khả dụng tại một mức giá, đơn hàng có thể được khớp lệnh ở nhiều mức giá khác nhau. Vui lòng xem thông tin công bố rủi ro của chúng tôi đối với các đơn hàng từ 4 lô trở lên.
Tính thanh khoản có thể thay đổi trong ngày không? Có, tùy thuộc vào hoạt động của phiên giao dịch, tin tức và sự thay đổi trong mức độ tham gia của thị trường, điều này có thể ảnh hưởng đến chênh lệch giá, độ sâu thị trường và giá khớp lệnh.
Tôi có thể tìm thêm thông tin ở đâu? Bạn có thể tìm hiểu tại Trung tâm Trợ giúp, các trang thông tin giao dịch, điều kiện tài khoản, Chính sách Khớp lệnh và Công bố Rủi ro trên trang web này.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục chung. Đây không phải là lời khuyên đầu tư hay khuyến nghị giao dịch. Các số liệu và điều kiện có thể thay đổi tùy theo công cụ, loại tài khoản và điều kiện thị trường, đồng thời cần được đọc cùng với các điều khoản tài khoản và công bố chính thức có liên quan. Các dịch vụ trên trang web này được cung cấp bởi Kohle Capital Markets Limited, được quản lý bởi Ủy ban Dịch vụ Tài chính Mauritius (FSC), số giấy phép quản lý C117022600.
Cảnh báo rủi ro
Forex và CFD là các sản phẩm đòn bẩy mang lại rủi ro thua lỗ đáng kể và có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư. Đòn bẩy có thể khuếch đại cả lợi nhuận và thua lỗ. Tính thanh khoản có thể thay đổi nhanh chóng, dẫn đến chênh lệch giá rộng hơn, trượt giá và giá khớp lệnh không như mong đợi. Độ sâu thị trường và tốc độ khớp lệnh không loại bỏ được rủi ro giao dịch. Chỉ nên giao dịch bằng số tiền mà bạn có thể chấp nhận mất.
