La liquidité affecte les prix affichés aux traders, le volume disponible à chaque prix et la manière dont les ordres sont exécutés. Chez KCM Trade, nous reconnaissons que la liquidité joue un rôle important dans la tarification, les conditions d'exécution et les risques de trading. Dans ce guide, nous expliquons les concepts clés et notre approche de la liquidité et de l'exécution des ordres chez KCM Trade.
Qu'est-ce que la liquidité ?
La liquidité décrit la facilité avec laquelle un actif peut être acheté ou vendu sans modifier significativement son prix. Un marché liquide bénéficie d'un intérêt acheteur et vendeur important, ce qui permet généralement d'exécuter les ordres à un prix proche du cours affiché. Sur un marché moins liquide, le nombre d'ordres à chaque niveau de prix est plus faible, rendant l'exécution plus difficile ou plus coûteuse.
Le marché des changes (forex) est décentralisé et négocié de gré à gré (OTC). Il n'existe pas de carnet d'ordres unique couvrant tous les participants ; par conséquent, les prix et les volumes disponibles peuvent varier selon les sources de liquidité et les plateformes.
La liquidité dépend de l'instrument, de la session de trading, de la taille de l'ordre et des conditions du marché. Les paires majeures comme l'EUR/USD présentent généralement une grande profondeur lors des sessions actives, tandis que les paires moins échangées ont tendance à offrir moins de prix disponibles et des spreads plus larges. Il ne s'agit pas seulement du volume d'échange d'un instrument : cela concerne également le volume disponible à des prix spécifiques et l'ampleur du mouvement de prix lors de l'exécution d'un ordre.
Qu'est-ce qu'un fournisseur de liquidité ?
Un fournisseur de liquidité (LP) est une institution ou un participant au marché qui cote des prix d'achat et de vente et contribue au volume de trading. KCM Trade ne dépend pas d'un seul LP ; nous nous connectons à une combinaison de différents fournisseurs, et c'est cette combinaison qui détermine les prix, la profondeur et l'exécution dont bénéficient nos clients.
Pour expliquer comment différentes sources contribuent à la liquidité, examinons les principaux types de fournisseurs et les rôles qu'ils peuvent jouer sur le marché.
Banques et institutions financières cotent des prix et facilitent les transactions pour les clients institutionnels et les contreparties. Elles sont généralement appréciées pour leur profondeur, c'est-à-dire leur capacité à traiter des ordres de grande taille, notamment sur les paires de devises majeures. Parmi les entreprises de cette catégorie, on peut citer Barclays, JPMorgan, UBS, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC et Nomura.
Teneurs de marché non bancaires utilisent une technologie de tarification spécialisée pour coter les prix sur divers instruments. Leurs systèmes automatisés mettent à jour les cotations très rapidement, ce qui contribue souvent à une tarification compétitive au sommet du carnet d'ordres. Parmi eux, on trouve XTX Markets, Citadel Securities, Jump Trading, Flow Traders et Tower Research.
Sociétés Prime-of-Prime (PoP) donnent aux courtiers un accès à une liquidité institutionnelle qu'ils ne pourraient pas atteindre directement, par exemple en raison d'exigences de crédit ou de volume. Parmi les exemples, citons Saxo Bank, ISPrime, CMC Markets, ADMIS et Finalto.
ECN et plateformes de trading électronique permettent aux participants de publier et d'apparier des ordres d'achat et de vente sur une plateforme électronique partagée, souvent de manière anonyme. Ils regroupent les prix de nombreux participants en un seul endroit. Parmi les exemples, on trouve LMAX et 360T.
Pourquoi cette combinaison est importante
Chaque type de fournisseur apporte une contribution différente, comme la profondeur offerte par les banques ou les cotations rapides et serrées des teneurs de marché non bancaires. Chez KCM Trade, nous combinons différentes sources de liquidité pour soutenir nos dispositifs de tarification et d'exécution. Notre réseau de liquidité reflète notre modèle économique, nos contreparties et notre infrastructure de trading.
Nous ne fixons pas nous-mêmes les prix. Nous compilons les cotations provenant d'une ou plusieurs sources dans un flux unique. Lorsque nous utilisons plusieurs sources, la plateforme peut construire les cours acheteur et vendeur affichés à partir des meilleures données disponibles ; le spread de la plateforme peut donc différer de celui d'une source unique. En cas de forte volatilité ou lorsque le volume au meilleur prix est épuisé, les ordres peuvent être acheminés vers des niveaux de profondeur supérieurs. Nos accords évoluent avec le temps et l'utilisation de sources multiples ne garantit ni un prix ni une exécution spécifique.
Pourquoi la liquidité est importante pour nos clients
Comprendre la liquidité peut aider nos clients à interpréter les conditions de prix et d'exécution auxquelles ils sont confrontés lorsqu'ils négocient avec nous. Plusieurs facteurs sont particulièrement importants.
Spreads
Le spread est la différence entre le prix acheteur (bid) et le prix vendeur (ask). Une liquidité plus profonde peut favoriser des spreads plus serrés, mais ces derniers dépendent également de la volatilité, de l'instrument, de la tarification du courtier et des éventuelles commissions. Ils peuvent s'élargir sur des marchés peu liquides ou volatils ; il ne faut donc pas considérer qu'un spread « minimum » est disponible à tout moment.
Exécution et slippage
Le slippage est la différence entre le prix attendu et le prix auquel un ordre est exécuté. Il peut être positif ou négatif. Une liquidité plus profonde peut aider à absorber les ordres, mais elle ne peut pas éliminer le slippage ni garantir un prix spécifique.
Profondeur du marché
La profondeur indique le volume disponible à différents niveaux de prix au-delà du meilleur cours acheteur et vendeur. Une plateforme peut afficher un prix compétitif avec un volume limité derrière lui ; un ordre plus important peut donc nécessiter de puiser dans des niveaux de prix plus éloignés, ce qui modifie le prix d'exécution moyen. La profondeur affichée peut ne représenter qu'une partie de la liquidité accessible au courtier.
Impact sur le marché
Lorsqu'un ordre est important par rapport au volume disponible au prix coté, il peut être exécuté sur plusieurs niveaux de prix. Cela peut entraîner un prix d'exécution moyen différent de la cotation initiale. Il est particulièrement important de comprendre cette possibilité lors de la négociation de positions plus importantes.
Qu'est-ce qui affecte la liquidité ?
Plusieurs facteurs influencent la liquidité et les conditions d'exécution dont bénéficient nos clients.
- Sessions : la liquidité des paires majeures augmente souvent lorsque les principaux centres financiers se chevauchent.
- Actualités et événements : les décisions sur les taux d'intérêt, les données sur l'inflation et l'emploi, ainsi que les événements géopolitiques peuvent faire bouger les prix rapidement et rendre la liquidité moins stable.
- Instrument : les paires majeures sont généralement plus activement négociées que les paires mineures ou exotiques.
- Taille de l'ordre : Un petit ordre peut être exécuté au meilleur prix, tandis qu'un ordre important peut nécessiter de puiser dans des niveaux de profondeur plus élevés.
- Incertitude : les participants peuvent modifier rapidement leurs cotations ou leurs volumes, même sur des marchés normalement actifs.
Comment évaluer la liquidité ?
Aucune mesure unique ne permet de capturer la liquidité. Les indicateurs utiles incluent l'écart acheteur-vendeur (spread), la profondeur du marché, la vitesse d'exécution, le taux de remplissage, le glissement (slippage) et la stabilité des prix lors d'ordres importants. Ils doivent être analysés conjointement : un spread étroit ne signifie pas qu'un volume important est disponible à ce prix, et une exécution rapide ne garantit pas que le prix final correspondra à la cotation.
Pour plus d'informations sur nos accords de liquidité, les clients peuvent contacter notre équipe de support client
KCM Trade en un coup d'œil
Voici quelques détails clés concernant notre entreprise et nos services de trading.
- Historique : Nous avons débuté en 2016 en fournissant des services de courtage en liquidité à des clients institutionnels, avant d'étendre nos services aux clients particuliers en 2019 avec des comptes ECN.
- Envergure : nous gérons environ 1 million de comptes clients, avons exécuté près de 96 millions d'ordres et travaillons avec plus de 80 clients institutionnels.
- Régulation : Les services proposés sur ce site web sont fournis par Kohle Capital Markets Limited, régulée par la Financial Services Commission (FSC) de Maurice, sous le numéro de régulation C117022600.
- Fonds des clients : conservés sur des comptes ségrégués auprès de grandes banques, séparés de nos fonds d'exploitation. Les comptes détenant les fonds des clients sont audités annuellement par BDO.
- Outils de trading : MetaTrader 5, le WebTerminal KCM Trade et notre application mobile, ainsi qu'une connectivité FIX API pour les utilisateurs professionnels.
Comment nous gérons la liquidité et l'exécution des ordres
Niveaux de liquidité
Comme expliqué dans notre Centre d'aide, en cas de forte volatilité ou si la liquidité au niveau initial est insuffisante, notre système peut acheminer les ordres vers des niveaux de liquidité de rang 2 ou plus profonds afin de faciliter leur exécution (lire l'article du Centre d'aide). Dans ce contexte, le terme « rangs » fait référence à des niveaux successifs de prix et de volumes disponibles. Il ne doit pas être confondu avec l'utilisation sectorielle des termes « Tier 1 » et « Tier 2 » pour classer les types de fournisseurs de liquidité.
Par conséquent, différentes parties d'un même ordre peuvent être exécutées à des prix différents, et le prix d'exécution final peut différer du prix initialement affiché.
Pourquoi le prix d'un graphique peut différer du prix d'exécution
Sur les plateformes MetaTrader, les graphiques affichent le prix acheteur (bid) par défaut, tandis qu'un ordre d'achat est généralement exécuté au prix vendeur (ask) en vigueur ; le spread seul peut donc expliquer une différence. Notre Centre d'aide précise également que les graphiques montrent le meilleur prix acheteur et vendeur provenant de la liquidité de rang 1, alors que l'exécution réelle peut impliquer des rangs plus profonds. Ainsi, une exécution peut se situer en dehors de la fourchette affichée sur le graphique. Le prix d'un graphique est une référence, et non une garantie du prix d'exécution.
Vitesse d'exécution et profondeur du marché
Nous indiquons un temps d'exécution des ordres de 0,25 seconde et offrons jusqu'à cinq niveaux de profondeur de marché. La vitesse décrit la rapidité avec laquelle un ordre est traité ; la profondeur décrit le volume et les prix disponibles à travers les différents niveaux. Aucun de ces éléments ne garantit un prix spécifique, et les conditions réelles varient en fonction de l'instrument, de la taille de l'ordre, des conditions du marché et du type de compte.
Ordres importants
Notre avertissement public sur les risques signale un risque de prix supplémentaire sur les ordres forex et CFD de 4 lots ou plus. Lorsque la liquidité est limitée, un tel ordre peut être exécuté à des niveaux de prix plus profonds, entraînant une différence significative entre le prix attendu et le prix réel. L'avertissement précise également que nous privilégions la vitesse d'exécution au prix pour ces ordres ; il ne faut donc pas s'attendre à ce qu'un ordre important soit entièrement exécuté au premier prix affiché. Les clients doivent tenir compte de la taille de l'ordre et lire la Politique d'exécution des ordres et avertissement sur les risques avant de trader.
Foire aux questions
Qu'est-ce qu'un fournisseur de liquidité ? Une institution ou un participant au marché, tel qu'une banque ou un teneur de marché non bancaire, qui cote des prix d'achat et de vente et contribue au volume des transactions.
Quelle est la différence entre liquidité et profondeur de marché ? La liquidité correspond à la facilité avec laquelle un actif peut être négocié sans faire varier son prix. La profondeur représente le volume disponible à différents niveaux de prix, et elle peut ne pas refléter l'intégralité de la liquidité à laquelle un courtier a accès.
Une liquidité plus élevée garantit-elle une exécution plus rapide ou des coûts moindres ? Non. La vitesse, les spreads et le coût total dépendent également des commissions, des frais, de la volatilité, de la taille de l'ordre et des modalités d'exécution.
Pourquoi mon exécution peut-elle différer du prix affiché sur mon graphique ? Les graphiques affichent le prix acheteur (bid) par défaut, les ordres d'achat sont exécutés au prix vendeur (ask), et l'exécution peut impliquer une liquidité plus profonde que celle affichée sur le graphique.
Que se passe-t-il pour une commande importante ? Si le volume demandé dépasse la quantité disponible à un prix donné, la commande peut être exécutée sur plusieurs niveaux. Consultez notre avertissement sur les risques concernant les ordres de 4 lots ou plus.
La liquidité peut-elle varier au cours de la journée ? Oui, en fonction de l'activité des sessions, des actualités et des changements de participation, ce qui peut influencer les spreads, la profondeur du marché et les prix d'exécution.
Où puis-je trouver plus d'informations ? Dans notre centre d'aide, ainsi que sur les pages consacrées aux informations de trading, aux conditions de compte, à la politique d'exécution des ordres et aux avertissements sur les risques disponibles sur ce site.
Avertissement
Cet article est fourni à des fins purement éducatives. Il ne constitue ni un conseil en investissement ni une recommandation de trading. Les chiffres et conditions peuvent varier selon l'instrument, le type de compte et les conditions du marché ; ils doivent être consultés en parallèle des conditions de compte applicables et des documents officiels. Les services proposés sur ce site sont fournis par Kohle Capital Markets Limited, régulé par la Financial Services Commission (FSC) de Maurice sous le numéro de licence C117022600.
Avertissement sur les risques
Le Forex et les CFD sont des produits à effet de levier qui comportent un risque de perte important et peuvent ne pas convenir à tous les investisseurs. L'effet de levier peut amplifier aussi bien les gains que les pertes. La liquidité peut changer rapidement, entraînant un élargissement des spreads, un dérapage (slippage) et des prix d'exécution imprévus. La profondeur du marché et la vitesse d'exécution ne suppriment pas les risques liés au trading. N'investissez que l'argent que vous pouvez vous permettre de perdre.
