ความเสี่ยงลดลงอย่างรวดเร็วก่อน Nvidia รายงาน NFP

ความต้องการเสี่ยงลดลงอย่างมากในสัปดาห์นี้ แม้กระทั่งก่อนที่เราจะไปถึงสองเหตุการณ์ที่อาจก่อให้เกิดความผันผวนมากขึ้น นั่นคือ Nvidia ผลประกอบการและรายงานการจ้างงานที่ล่าช้า ความกังวลต่อการประเมินมูลค่า AI และความกังวลว่าเราอาจไม่เห็นการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดอีกในปีนี้ ส่งผลให้ตลาดหุ้นตกต่ำ โดยนักลงทุนมีแนวโน้มที่จะลดความเสี่ยง ดัชนี S&P500 ลดลง 3.5% ในช่วงห้าวันที่ผ่านมา ขณะที่ดัชนี Nasdaq ลดลงมากกว่า 4% ในช่วงเวลาเดียวกัน

เมื่อภาคเทคโนโลยีเริ่มประสบปัญหา ภาระจึงตกอยู่กับ Nvidia เพื่อพยายามสร้างความมั่นใจให้กับตลาดว่ารถไฟ AI ยังคงเดินหน้าต่อไปอย่างมั่นคง บริษัทเทคโนโลยีขวัญใจมหาชนแห่งนี้มีประวัติผลประกอบการที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ (โดยทำผลงานได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง 12 ไตรมาสติดต่อกัน) ดังนั้นนักลงทุนจึงต่างเฝ้ารออย่างใจจดใจจ่อว่าแนวโน้มนี้จะยังคงอยู่ต่อไปหรือไม่ คาดการณ์ว่ายักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีรายนี้จะรายงานรายได้ประจำไตรมาสประมาณ 5.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีกำไรต่อหุ้น (EPS) ประมาณ 1.25 ดอลลาร์สหรัฐ

แต่แม้กระทั่งของ Nvidia ตัวเลขเหล่านี้อาจไม่เพียงพอที่จะบรรเทาความกังวลของตลาด เนื่องจากการใช้จ่ายในภาคเทคโนโลยีมีการตรวจสอบอย่างเข้มงวดมากขึ้น อาจกล่าวได้ว่าคำแนะนำล่วงหน้าของบริษัทจะเป็นตัวกำหนดว่าการหดตัวของหุ้นเทคโนโลยีในปัจจุบันได้สิ้นสุดลงแล้ว หรือจะมีปัจจัยลบอื่นๆ ตามมาอีก โดยพื้นฐานแล้ว แนวโน้มที่จะเกิดขึ้นในอนาคต Nvidia รายงานผลประกอบการอาจทำให้ราคาหุ้นเทคโนโลยีตกต่ำลงหรือหยุดตกได้ Nvidia จะประกาศผลประกอบการหลังตลาดสหรัฐฯ ปิดทำการในวันพุธ

เมื่อหันมาดู FX ดอลลาร์ยังคงแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินเยน USDJPY อัตราดอกเบี้ยนโยบายได้พุ่งขึ้น 3% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา เนื่องจากมีความสงสัยว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปเมื่อใด และคาดการณ์ว่าจะมีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในญี่ปุ่น แนวโน้มขาขึ้นอาจถูกจำกัดด้วยแนวโน้มการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BOJ (ธนาคารกลางญี่ปุ่น) ในเดือนหน้า และคำถามที่ว่าค่าเงินเยนเริ่มอ่อนค่าลงมากเกินไปสำหรับทางการญี่ปุ่นหรือไม่ ผมคิดว่าเรายังไม่ถึงจุดที่การแทรกแซงจะเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ แต่การอ่อนค่าลงอีกอาจเป็นแรงกระตุ้นให้เกิดการเคลื่อนไหวดังกล่าว เนื่องจากแม้ว่าสกุลเงินที่อ่อนค่าจะช่วยภาคการส่งออกของประเทศได้ แต่ในบางจุด สกุลเงินดังกล่าวก็อาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อนำเข้า ซึ่งอาจเป็นสิ่งสุดท้ายที่ BOJ ต้องการ เนื่องจากดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) สูงกว่าเป้าหมาย 2% อย่างยั่งยืนอยู่แล้ว

ทองคำถูกขัดขวางโดยค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น และความกังวลเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดครั้งต่อไปว่าจะเกิดขึ้นเมื่อใด โลหะมีค่าได้ร่วงลงจากระดับ 4,200 ดอลลาร์ในสัปดาห์ที่แล้ว อย่างไรก็ตาม ภาวะการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในตลาดยังคงทำให้ทองคำยังคงอยู่ในกรอบสำหรับนักลงทุนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งช่วยจำกัดการร่วงลง ทองคำซื้อขายที่ประมาณ 4,069 ดอลลาร์ในปัจจุบัน ก่อนที่จะมีแนวรับที่ 4,020 ดอลลาร์ ซึ่งหากทะลุแนวรับได้ ราคาอาจร่วงลงต่ำกว่าระดับ 4,000 ดอลลาร์อีกครั้ง แนวรับที่แข็งแกร่งรออยู่ที่ 3,974 ดอลลาร์ และต่ำกว่าที่ 3,890 ดอลลาร์ สำหรับแนวโน้มขาขึ้น แนวต้านที่ 4,111 ดอลลาร์ จะต้องเอาชนะให้ได้เสียก่อน จึงจะสามารถกลับขึ้นไปทดสอบระดับ 4,200 ดอลลาร์ได้ ทองคำอาจยังคงซื้อขายแบบผันผวนในระยะสั้น ขณะที่ตลาดกำลังพิจารณาข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่คั่งค้างในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ก่อนการตัดสินใจครั้งสำคัญเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนหน้า อย่างไรก็ตาม แนวโน้มในระยะยาวยังคงดูดี ตราบใดที่ตลาดคาดว่าเฟดจะยังคงมีท่าทีผ่อนปรนในปี 2569