Nvidia 和 NFP 報告前風險偏好下降

本週風險偏好大幅下滑，甚至在我們討論兩件可能引發更大波動的事件之前，即Nvidia的財報和姍姍來遲的薪資報告。對於人工智慧 (AI) 估值的擔憂，以及對於聯準會 (Fed) 今年可能不會再次降息的憂慮，都讓股市走勢疲弱，交易員傾向於拋棄風險。標準普爾 500 指數在過去五天下跌 3.5%，而納斯達克指數同期下跌超過 4%。

由於科技產業至少可以說是搖擺不定，Nvidia 再次肩負重任，嘗試向市場保證人工智慧列車仍在軌道上穩健前行。這家科技界的寵兒向來都有超乎預期的獲利（已連續 12 季優於預期），因此交易員們屏息以待，看看這股趨勢是否會持續。預期這家科技巨頭的季度營收約為 550 億美元，EPS（每股盈餘）約為 1.25 美元。

但即使Nvidia 達到這些數據，也可能不足以平息市場的緊張情緒，因為科技產業的支出面臨額外的審查。可以說，該公司的前瞻性指引將決定目前科技股的回落是否已經結束，或者是否還有更多的下行空間。基本上，即將公布的Nvidia 財報可能會加重或遏止科技股的跌勢。Nvidia 將於美國週三股市收盤後公布業績。

至於外匯方面，美元兌日圓持續走高。USDJPY 兌日圓匯率在過去一個月攀升了 3%，原因是市場懷疑聯儲局下一次降息的時間，以及對日本財政刺激政策的預期。下個月日本央行（BOJ）可能升息的前景，以及日圓對日本政府而言是否開始變得太弱的問題，可能會限制日圓的進一步上漲。我不認為我們已經到了即將採取干預行動的地步，但日圓的進一步疲弱可能會促使我們採取干預行動。這是因為，儘管疲弱的貨幣可以幫助一個國家的出口部門，但在某種程度上也會導致進口通貨膨脹，這可能是日本央行最不希望看到的，因為 CPI 已持續高於其 2% 的目標。

美元走強以及對下一次聯儲局減息時間的疑慮在一定程度上挫傷了黃金的動力。貴金屬已從上周的 4200 美元關口回落，但市場上的避險情緒使得黃金仍被投資者視為安全的投資工具，這限制了黃金的跌幅。現貨黃金目前交投於 4069 美元附近，在 4020 美元的支撐位之前，如果跌破該位，黃金價格可能回落至 4000 美元以下。更強的支撐位在 3974 美元，更遠的支撐位在 3890 美元。上行方面，需要突破 4111 美元的阻力位，金價才有可能重返 4200 美元。在下個月美聯儲將做出關鍵的利率決定之前，市場將在未來幾周內仔細研究積壓的美國經濟數據，在此期間，黃金短期內可能會繼續以波動的方式進行交易。然而，只要市場預期美聯儲將在 2026 年保持鴿派，長期前景看來仍然健康。