تراجع الإقبال على المخاطرة قبيل صدور تقارير Nvidia والوظائف غير الزراعية
انخفضت شهية المخاطرة هذا الأسبوع، حتى قبل أن نصل إلى الحدثين اللذين يشكلان قضبان إضاءة محتملة لمزيد من التقلبات - وهما أرباح Nvidiaوتقرير الرواتب المتأخر. وقد أدى القلق بشأن تقييمات الذكاء الاصطناعي والمخاوف من أننا قد لا نشهد خفضًا آخر لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام إلى تراجع الأسهم، حيث يميل المتداولون إلى عدم المخاطرة. وانخفض مؤشر S&P500 بنسبة 3.5% خلال الأيام الخمسة الماضية، بينما خسر مؤشر ناسداك أكثر من 4% في الفترة نفسها.
مع تعرض قطاع التكنولوجيا لحالة من التذبذب على أقل تقدير، يقع العبء مرة أخرى على عاتق Nvidia لمحاولة طمأنة السوق بأن قطار الذكاء الاصطناعي لا يزال يسير على المسار الصحيح. ولدى شركة التكنولوجيا المحبوبة تاريخ حافل بتجاوز توقعات الأرباح (بعد أن تجاوزت التقديرات لاثني عشر ربعًا متتاليًا)، لذا ينتظر المتداولون بفارغ الصبر لمعرفة ما إذا كان هذا الاتجاه سيستمر. تشير التوقعات إلى أن عملاق التكنولوجيا سيُعلن عن إيرادات ربع سنوية تبلغ حوالي 55 مليار دولار أمريكي مع ربحية السهم الواحد (ربحية السهم) التي تبلغ حوالي 1.25 دولار أمريكي.
ولكن حتى مع تحقيق Nvidia لهذه الأرقام، قد لا يكون ذلك كافيًا لتهدئة أعصاب السوق نظرًا للتدقيق الإضافي الذي يواجه الإنفاق في قطاع التكنولوجيا. ويمكن القول إن التوجيهات المستقبلية للشركة هي التي ستحدد ما إذا كان التراجع الحالي في أسهم شركات التكنولوجيا قد انتهى أم أن هناك المزيد من التراجع في المستقبل. بشكل أساسي، قد يؤدي تقرير أرباح Nvidia القادم إما إلى تفاقم أو وقف نزيف أسهم التكنولوجيا. ستصدر Nvidia نتائجها بعد إغلاق السوق الأمريكية يوم الأربعاء.
بالانتقال إلى العملات الأجنبية، يستمر الدولار في الارتفاع مقابل الين. فقد ارتفع سعر USDJPY الياباني بنسبة 3% خلال الشهر الماضي بسبب الشكوك حول موعد قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة والتوقعات بشأن التحفيز المالي في اليابان. وقد يكون المزيد من الارتفاع مقيدًا باحتمالية رفع بنك اليابان (بنك اليابان) المحتمل لسعر الفائدة الشهر المقبل والتساؤلات حول ما إذا كان الين قد بدأ في الضعف الشديد بالنسبة للسلطات اليابانية. لا أعتقد أننا وصلنا إلى النقطة التي يكون فيها التدخل وشيكًا، ولكن المزيد من الضعف قد يدفع إلى مثل هذه الخطوة. ويرجع ذلك إلى أنه في حين أن ضعف العملة يمكن أن يساعد قطاع التصدير في بلد ما، إلا أنه في مرحلة ما يؤدي أيضًا إلى تضخم مستورد، وهو على الأرجح آخر شيء يريده بنك اليابان المركزي مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين بالفعل بشكل مستدام عن هدفه البالغ 2%.
وقد أحبط زخم الذهب إلى حد ما بسبب قوة الدولار الأمريكي والشكوك حول موعد خفض سعر الفائدة القادم من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وتراجع المعدن الثمين عن مستوى 4200 دولار الذي سجله الأسبوع الماضي، إلا أن نوبة من العزوف عن المخاطرة في السوق أبقت الذهب في إطار اهتمام المستثمرين باعتباره ملاذًا آمنًا، مما حد من تراجعه. يتم تداول الذهب الفوري عند حوالي 4069 دولارًا أمريكيًا في الوقت الحالي، قبل مستوى الدعم عند 4020 دولارًا أمريكيًا والذي إذا تم كسره قد يشهد تراجع السعر مرة أخرى إلى ما دون مستوى 4 آلاف دولار. وينتظرنا دعم أكثر ثباتًا عند مستوى 3974 دولارًا أمريكيًا ثم عند مستوى 3890 دولارًا أمريكيًا. على الجانب العلوي، يجب التغلب على المقاومة عند 4111 دولارًا لفتح اتجاه محتمل نحو 4200 دولار. قد يستمر الذهب في التداول بطريقة متقلبة على المدى القريب بينما يخوض السوق في البيانات الاقتصادية الأمريكية المتراكمة في الأسابيع المقبلة قبل قرار الاحتياطي الفيدرالي الرئيسي بشأن أسعار الفائدة الشهر المقبل. ومع ذلك، لا تزال التوقعات على المدى الطويل تبدو جيدة طالما أن السوق تتوقع أن يظل الاحتياطي الفيدرالي متشدداً في عام 2026.
بالإضافة إلى تقرير الأرباح الرئيسي لشركة Nvidiaفإن الحدث البارز الآخر في التقويم هذا الأسبوع هو إصدار تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر الذي طال انتظاره. فمع انتهاء الإغلاق الحكومي الأمريكي بعد 43 يومًا، بدأت عجلة الحكومة في العودة إلى العمل مجددًا، ومع ذلك يأتي إصدار البيانات الاقتصادية المتراكمة. قبل الإغلاق الحكومي، كان اتجاه تقرير الوظائف غير الزراعية ضعيفًا، حيث بلغ متوسطه على مدار ثلاثة أشهر 40 ألفًا فقط (لشهور يونيو ويوليو وأغسطس). هذا الأسبوع، تشير التوقعات إلى استحداث حوالي 55 ألف وظيفة في سبتمبر عند صدور تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الخميس. ولكن في حال جاء تقرير الوظائف غير الزراعية سلبيًا، فقد يؤدي ذلك إلى دفع توقعات السوق نحو توقع خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفدرالي الشهر المقبل. وعلى العكس من ذلك، قد يؤدي تقرير الوظائف غير الزراعية القوي إلى إضعاف الآمال في خفض أسعار الفائدة، مما قد يزيد من تعكير المزاج الحالي للأصول الخطرة. ويكفي أن نقول إن نتائج أرباح Nvidia وتقرير الوظائف غير الزراعية سيكون لها تأثير كبير في ما إذا كانت الأسهم قادرة على عكس مسار التراجع الحالي.
