금융 시장은 점점 더 트럼프의 관세에 익숙해지고 있다

왜 시장 반응이 비교적 미미했을까요? 지연된 관세 마감일은 투자자들에게 관세 인하 수준이 여전히 나올 수 있다는 희망을 유지하게 했습니다. 그리고 이번 주 중국의 꽤 견고한 무역 수지와 GDP 데이터는 국가들이 관세 불확실성을 우려보다 더 잘 견뎌내고 있음을 보여주었다. 미중 무역 협상이 순조롭게 진행되는 한, 투자자들은 다른 관세 발표를 제한적으로 받아들일 수 있을 것이다. 즉, 더 넓은 미중 무역 협정의 전망이 위험 감수심을 단단히 유지하고 있다. 하지만 미중 무역 협상이 탈선할 조짐이 있다면, 광범위한 위험 회피 현상이 맹렬히 돌아올 수 있습니다.

최신 미국 소비자물가지수(CPI) 데이터는 헤드라인과 근원 인플레이션이 실제로 한 단계 상승했음을 보여주었으며, 이는 적어도 향후 몇 달간 연준이 금리 조정을 꺼리게 할 가능성이 큽니다. 그리고 앞으로 발표될 CPI가 어떤 방향으로 나오느냐에 따라 더 많을 수도 있습니다. 전년 대비 6월 CPI는 2.4%에서 2.7%로 상승했으며, 전월 대비 핵심 CPI는 0.1%에서 0.2%로 소폭 상승했으나, 0.3% 상승이라는 컨센서스 추정치보다는 낮았습니다.

미국 인플레이션이 미국 관세 정책에 대응해 '급격히 급격히 치솟는' 것은 아니지만(적어도 아직은), CPI가 소폭 상승함에 따라 연준은 금리 문제에 대해 더 가만히 있을 가능성이 높아질 것이며, 이로 인해 국채 수익률이 상승했고 달러도 뒤따랐다. 10년 만기 국채 수익률은 4.5% 쪽으로 다시 이동했으며, 달러는 7월 초 저점에서 회복 노력을 이어가고 있습니다. 이달 초 96.50 아래로 떨어졌던 달러 지수(DXY)는 98.50까지 상승했으며, CPI 데이터가 달러의 수익률 우위를 유지하는 데 도움을 주고 있습니다. id="">이번 주 관세 긴장이 다시 고조되었음에도 불구하고, CPI 데이터에 따른 USD와 채권 수익률의 상승은 금값의 기운을 꺾었습니다. 이번 주 트럼프 대통령이 멕시코와 EU가 8월 1일에 30% 관세를 부과할 것이라고 발표하자, 금은 이번 주 초 3372달러까지 상승했으나, 미국 소비자물가지수(CPI) 발표 이후 금값이 약 3330달러 수준으로 떨어졌습니다. $3312와 $3294에서 지지선이 기다리고 있으며, 주요 지지선인 $3250이 더 큰 하락 움직임을 보호하기 위해 지켜야 합니다. 저항은 $3358과 $3386에 있습니다. 이 귀금속은 달러 약화, 지정학적 긴장 재고조, 또는 추가 관세 인상이 필요해 3400달러 수준 회복 시도를 재개할 수 있다.