끈질긴 인플레이션과 위협받는 지정학적 요충지

미국 노동통계국은 지난 금요일 8월 소비자물가지수(CPI) 보고서를 발표했습니다. 8월 CPI는 전월 대비 0.4% 상승하며 7월의 0.1% 대비 큰 폭으로 확대되었는데, 이는 주로 에너지 가격 상승에 기인합니다. 휘발유 가격은 전월 대비 3.9% 상승했으며, 이 단일 품목이 8월 전체 CPI 상승분의 3분의 1 이상을 차지했습니다. 근원 CPI는 전년 동기 대비 2.4% 상승하여 7월의 2.5%보다 낮아졌으며 시장 예상치에 부합했습니다. 그러나 전월 대비로는 0.3% 상승하며 시장 예상치인 0.2%를 상회했고, 올해 5월 이후 최고치를 기록해 단기적인 인플레이션 압력이 여전함을 시사했습니다.

전월 대비 근원 CPI가 예상치를 상회함에 따라 9월 연준의 25bp 금리 인상 가능성은 90%에 육박했습니다. 여러 전직 연준 관계자들 또한 25bp의 금리 인상 한 번만으로는 인플레이션 문제를 해결하기 어렵다고 경고하며, 12월에 추가 인상이 있을 수 있음을 시사했습니다. 현물 금 가격은 CPI 발표 직후 급락하여 한때 4,300달러 선을 밑돌았으나, 이후 빠르게 반등하며 4,380달러를 상회하는 고점을 기록했습니다. 시장은 이미 9월 연준의 금리 인상을 가격에 반영한 상태입니다. 이번 주 정책 회의에서 연준이 에너지발 인플레이션을 억제하기 위해 더 매파적이고 공격적인 금리 인상 기조를 내놓지 않는다면, 시장 예상치에 부합하는 인상이나 금리 동결은 금 가격이 바닥을 다지고 반등하는 데 유리하게 작용할 것입니다. 저항선은 4,400~4,500달러, 지지선은 4,300~4,260달러가 될 것으로 예상됩니다.

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국제 원유 시장에서는 예멘 후티 반군과 사우디아라비아 간의 긴장이 크게 고조되면서 브렌트유 가격이 한때 배럴당 108달러를 기록했습니다. 후티 반군은 바브엘만데브 해협 중앙에 위치한 마윤섬을 장악했습니다. 면적 약 13제곱킬로미터인 이 섬은 세계에서 가장 중요한 해상 항로 중 하나에 위치해 있습니다. 미국과 이란의 갈등으로 호르무즈 해협을 통한 운송이 차질을 빚으면서 바브엘만데브 해협의 중요성은 더욱 커졌습니다. 후티 반군의 행동으로 인해 사우디아라비아는 예방 조치로 핵심 동서 송유관을 폐쇄했습니다. 해당 송유관은 최근 하루 400만~500만 배럴의 원유를 운송해 왔으며, 이는 전 세계 공급량의 4~5%를 차지합니다. 호르무즈 해협과 바브엘만데브 해협이라는 두 해상 요충지가 계속 봉쇄될 경우, 브렌트유 가격은 120달러 이상으로 추가 상승할 수 있습니다.