بيانات الوظائف الأمريكية لتشكيل توقعات أسعار الفائدة
تعليقات مطمئنة قليلا من رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول حول التضخم أبقت عوائد الدولار الأمريكي وسندات الخزانة تحت السيطرة، ومع ذلك لا يزال كلاهما مستعدا لارتفاع إضافي حسب كيفية تطور بيانات الوظائف الرئيسية في نهاية الأسبوع. أشار باول إلى وجود تقدم في التضخم خلال الأشهر القليلة الماضية، لكنه توقف كثيرا عن القول إن تخفيف السياسات وشيك. ونتيجة لذلك، وجدت أسواق الأسهم بعض التشجيع، بينما أخذت عوائد الدولار الأمريكي وعوائد السندات فترة راحة. لكن في الأساس، هذا الأسبوع سيتناول كل شيء حول "الأب الكبير" للمؤشرات الكلية، وهو NFP (الرواتب غير الزراعية) يوم الجمعة.
إلى جانب قراءات مؤشر أسعار المستهلك، فإن إحصائيات سوق العمل هي التي غيرت المؤشر أكثر من أي شيء فيما يتعلق بتأخير توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. تجاوزت أرقام السعر الوطني التوقعات المتفق عليها في ستة من آخر سبعة إصدارات، وكانت بيانات NFP في أبريل هي النقطة الوحيدة حتى الآن في 2024 التي شهدت تراجعا. على الرغم من التحديات في جانب التصنيع، كان هناك قوة كافية في قطاع الخدمات لضمان بقاء سوق العمل بشكل عام مصدرا للضغط التضخمي، وبالتالي يشكل عائقا أمام الاحتياطي الفيدرالي لبدء أول تخفيض لسعر الفائدة. id="">هذا الأسبوع، التوقعات تشير إلى أن أرقام الوظائف في يونيو ستظهر نموا يقارب 196 ألف. إذا صادف أن رأينا خطأ في الجانب الأدنى من هذا السعر (مثلا 160-170 ألف)، فقد يزيد ذلك من تفاؤل السوق باحتمال خفض سعر الفائدة في سبتمبر. ومع ذلك، إذا استمر زخم سوق العمل وحقق الصندوق الوطني غير المالي نتيجة تزيد عن 200 ألف، فقد ترفع عوائد الدولار الأمريكي وسندات الخزانة خطوة إذا بدأت الأسواق بالتوجه نحو خفض في نوفمبر. بعبارة أخرى، قد يكون إصدار NFP لهذا الأسبوع نقطة ارتكاز رئيسية قد تتحول حولها توقعات أسعار الفائدة الفيدرالي.
في العملات الأجنبية، لا يزال مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يقف عند مستوى 105.65، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ضعف الين المستمر. الين يعود إلى مستويات الثمانينيات، والتي، بعيدا عن الحنين، لا بد أنها تثير بعض القلق لدى المسؤولين النقديين اليابانيين نظرا للسلبيات الناتجة عن عملة أضعف من منظور الاستيراد. بعد أن كان لمحاولة التدخل الأخيرة تأثير قصير الأمد، قد تكون اليابان حذرة من محاولة مكافحة فارق عائد السندات الذي يعيق الين. ومع ذلك، تستمر مراقبة التدخل بينما يتداول سعر الدولار الأمريكي فوق 160.
الذهب يواصل التداول في نطاق مستهلك جيدا في غياب محفزات جديدة. المعدن الثمين يجد مكانا في نطاق 2320-2336 دولار هذا الأسبوع، مع وجود اختراق للصعود بعيد المنال بينما تظل عوائد الدولار الأمريكي وسندات الخزانة عند مستويات مرتفعة. الدعم ينتظر عند 2309 دولار، وبعد ذلك عند 2272 دولار. بينما يجب تجاوز المقاومة عند 2350 دولار إذا أراد الذهب أن يشهد المستوى الرئيسي التالي عند 2369 دولارا. الذهب في وضع المحدودة النطاقية، رغم أن إصدار السعر غير الربحي هذا الأسبوع قد يغير الأمور إذا شهدنا تحولا في توقعات خفض سعر الفائدة للاحتياطي.
يبقى سعر النفط مدعوما بمزيج من العوامل الجيوسياسية والموسمية، مما يحافظ على ميل المخاطر نحو الصعود. التوترات في الشرق الأوسط لم تخف، بينما موسم الأعاصير وتوقعات الطلب الصيفي في نصف الكرة الشمالي تدعم أيضا السعر. شهد عقد النفط الخام العالمي فترة قصيرة فوق مستوى 84 دولارا للبرميل قبل أن يخفف، وذلك بفضل المقاومة حول منطقة 84.20 دولار. بينما الدعم عند 81.76 دولار و80.42 دولار. id="">بالنظر إلى المستقبل، ستتابع الأسواق أرقام الوظائف الخاصة لمؤشر ADP (يوم الأربعاء في الولايات المتحدة) قبيل بيانات التمويل الوطني المهمة يوم الجمعة في أسبوع تداول متقطع بسبب عطلة الرابع من يوليو في الولايات المتحدة. بشكل عام، ستكشف أرقام الوظائف هذا الأسبوع القصة حول ما إذا كنا ننظر إلى احتمال خفض سعر الفائدة في سبتمبر أو نوفمبر من الاحتياطي الفيدرالي، وستتفاعل الأصول المخاطرة وفقا لذلك.
