米国の雇用データが金利見通しを左右する
FRB議長ジェローム・パウエルのインフレに関するやや安心感のある発言がUSDと米国債利回りを抑制しましたが、両者とも今週末の主要な雇用データの結果次第でさらなる上昇余地が見込まれています。パウエルは過去数か月でインフレの進展があったと指摘したが、政策緩和が差し迫っているとは到底言い切れなかった。その結果、株式市場は多少の励みとなり、一方でドルバックと債券の利回りは一息つきました。しかし本質的には、今週はマクロ指標の"ビッグダッド"、金曜日に発表される非農業部門雇用統計(NFP)について話します。
CPIと並んで、FRBの利下げ期待を遅らせる上で最も動いたのは雇用市場の統計です。NFPの数字は直近7回の発表のうち6回でコンセンサス予想を上回っており、2024年4月のNFPデータだけが下落の指標を外した例です。製造業側での課題にもかかわらず、サービス業の強さは十分にあり、全体の雇用市場はインフレ圧力の源であり続け、FRBが最初の利下げを開始する上である程度の障害となっています。 id="">今週は、6月の雇用統計で約196,000人の成長が予想されています。もしこの価格の安値(例:160〜170k)で外れれば、9月の利下げの可能性に対する市場の楽観感が高まるかもしれません。しかし、労働市場の勢いが維持され、NFPが20万ドルを超える結果を出せば、市場が11月の利下げに傾き始めれば、USDと米国の利回りはさらに上昇する可能性があります。言い換えれば、今週のNFP発表はFRBの金利期待が変化する重要な拠点となる可能性があります。
FXでは、米ドル指数(DXY)は円安の継続により105.65付近で推移しています。円は1980年代の水準に逆戻りしており、懐かしさはさておき、輸入の観点から見る弱い通貨のデメリットを考えると、日本の金融当局者にとっては緊張感を生んでいるに違いありません。前回の介入努力が短期間の効果にとどまったことを受けて、日本は円を妨げている債券利回りのスプレッドに対抗しようと慎重な姿勢をとっているかもしれません。それでも、USDJPY金利が160を上回る間も介入注視は続いています。
金は新たな触媒がなくなったため、使い古されたレンジで取引を続けています。この貴金属は今週、2320ドルから2336ドルの範囲で位置を見ており、USDと米国の利回りは高い水準にとどまる中、上昇の突破は難しい状況です。サポートは2309ドルで待機し、さらに2272ドルで待機しています。一方、2350ドルのレジスタンスを突破しなければ、次の重要な2369ドルで金が売り場を迎える必要があります。金はレンジバウンドモードにありますが、今週のNFP発表はFRBの利下げ期待
の変化を示唆すれば状況を揺るがす可能性があります。
原油価格は地政学的要因や季節的要因の組み合わせによって支えられており、リスクは上昇方向に傾いています。中東の緊張は緩和せず、ハリケーンシーズンや北半球の夏の需要見通しも価格を押し上げています。WTI原油契約は一時的に1バレルあたり84ドルを上回ったが、84.20ドル付近の抵抗により緩和した。一方、サポートは81.76ドルと80.42ドルです。 id="">今後、市場は金曜日の重要なNFPデータに向けてADPの民間雇用統計(米国では水曜日)に注目し、米国の7月4日の祝日による中断された取引週に注目しています。全体として、今週の雇用統計はFRBによる9月または11月の利下げの可能性を示し、リスク資産もそれに応じて反応するでしょう。
