ترامب "سئم" من باول، لكن هل يستمع السوق؟
العداء بين الرئيس الأمريكي ورئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ليس بالأمر الجديد. ففي نهاية المطاف، هدد ترامب بإقالة باول العام الماضي (على الرغم من أن ذلك لم يتحقق أبداً). ويبدو أن الأخبار التي وردت هذا الأسبوع عن خضوع باول لتحقيق جنائي من قبل وزارة العدل الأمريكية قد أدت إلى تفاقم الأمور. ولكن هل هذه محاولة لتقويض ما يسمى باستقلالية البنك المركزي الأمريكي؟ أم أنها مجرد امتداد للخلاف الشخصي الذي وصل إلى مستوى جديد؟
لا تتوفر لدينا حتى الآن الحقائق الكافية لتحديد ما إذا كانت هناك قضية قانونية مشروعة بشأن تكاليف تجديد مبنى الاحتياطي الفيدرالي. وفي هذه الحالة، سيكون من المبالغة وصف ذلك بأنه محاولة متعمدة لتقويض استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.
ما يمكننا قوله هو أنه، استناداً إلى رد فعل السوق حتى الآن، يركز المستثمرون بشكل أكبر على "الوضع الحالي" للأساسيات الاقتصادية أكثر من تركيزهم على النتيجة التي لم تتحدد بعد للإجراءات القانونية المتعلقة برئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي. يبدو أن ترامب قد سئم حقاً من باول، ولكن مع انتهاء ولايته في مايو، قد يكون اختيار الرئيس التالي لمنصب رئيس البنك المركزي الأمريكي أكثر أهمية للأسواق من هذه الإجراءات القضائية.
ليست أحداث ترامب-باول الأخيرة هي المفاجأة الوحيدة التي واجهت المتداولين هذا الأسبوع. فقد أضاف اقتراح الرئيس بفرض سقف بنسبة 10% على أسعار الفائدة على بطاقات الائتمان لمدة عام واحد، وفرض تعريفة جمركية بنسبة 25% على الدول التي تتعامل مع إيران (تم الإعلان عن سريانها على الفور)، وإشارات إلى احتمال تدخل عسكري أمريكي وسط الاحتجاجات المستمرة في إيران، مزيداً من عدم اليقين إلى الأسواق المالية. مع بدء موسم الأرباح في الولايات المتحدة هذا الأسبوع، قد يلقي الحد الأقصى المقترح على أسعار بطاقات الائتمان بظلاله على الأسهم المالية، حتى لو حققت البنوك أرباحًا للسهم الواحد أعلى من المتوقع للربع السابق.
شهدت المعادن الثمينة ارتفاعًا هذا الأسبوع، حيث يُنظر إلى الذهب على أنه "تحوط مثالي ضد عدم اليقين" في ظل عدم اليقين الجيوسياسي والسياسي المتزايد. مع تزايد احتمالية تدخل الولايات المتحدة في إيران، يظل الذهب محل تفضيل المستثمرين. سجل الذهب أعلى مستوى له على الإطلاق هذا الأسبوع (حوالي 4634 دولارًا)، مع توقعات بانخفاض أسعار الفائدة الأمريكية هذا العام، مما زاد من جاذبية الذهب. لا تزال التوقعات إيجابية، ولكن قد تظهر مرحلة تماسك إذا بدأت المخاطر الجيوسياسية في التراجع. تشمل المستويات التي يجب مراقبة الدعم عند حوالي 4570 دولارًا و4420 دولارًا، والمقاومة عند 4640 دولارًا.
أدى احتمال حدوث اضطرابات في إمدادات النفط الإيرانية وسط الاحتجاجات المستمرة والتدخل المحتمل للولايات المتحدة إلى ارتفاع أسعار النفط، حيث تجاوز سعر برميل النفط الخام الأمريكي 60 دولاراً. لذا، على الأقل في الوقت الحالي، فإن الاضطرابات المحتملة في إيران تفوق آثار زيادة الإمدادات الفنزويلية. مع توقع أن يكون سوق النفط العالمي في حالة فائض في العرض هذا العام، قد يتطلب الأمر مزيداً من التصعيد الجيوسياسي لكي تستمر أسعار النفط الخام في الارتفاع.
في سوق الفوركس، كان الدولار يتحرك صعودًا، لا سيما مقابل الين. مع احتمال إجراء انتخابات مجلس النواب الياباني الشهر المقبل، قد يكون الحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم في اليابان على وشك الحصول على مقاعد إضافية، مما سيؤدي إلى زيادة احتمالية اتخاذ تدابير تحفيز مالي. وهذا يثقل كاهل الين، وكان عاملاً رئيسيًا في دفع مؤشر الدولار (DXY) إلى ما فوق مستوى 99 هذا الأسبوع.
أظهرت أرقام مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة التي صدرت يوم الثلاثاء أن التضخم ظل محدودًا نسبيًا عند 2.7٪ (على أساس سنوي)، وقد تأمل الأصول المعرضة للمخاطر في قراءة مماثلة لمؤشر أسعار المنتجين (الذي من المقرر صدوره يوم الأربعاء) للحفاظ على التوقعات بتخفيف السياسة النقدية من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. وستكون بيانات مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة وقراءات التصنيع (إمباير ستيت، فيلادلفيا فيد) والناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة موضع مراقبة دقيقة خلال بقية الأسبوع. يبدو أن تصريحات ترامب السياسية وتطورات الأحداث على الساحة الجيوسياسية - لا سيما تصاعد الوضع في إيران - ستظل المحرك الرئيسي للسوق في المدى القريب.
