Trump « en a assez » de Powell, mais le marché l'écoute-t-il ?

L'animosité entre le président américain et le président de la Fed, Jerome Powell, n'est pas nouvelle. Après tout, Trump avait menacé de licencier Powell l'année dernière (même si cela ne s'est jamais concrétisé). L'annonce cette semaine que Powell fait l'objet d'une enquête pénale du ministère américain de la Justice semble avoir encore aggravé la situation. Mais s'agit-il d'une tentative visant à saper la soi-disant indépendance de la banque centrale américaine ? Ou simplement d'une prolongation de leur querelle personnelle, qui a atteint un nouveau niveau ?

Nous ne disposons pas encore des éléments nécessaires pour déterminer s'il existe un fondement juridique légitime concernant les coûts de rénovation de la Fed. Dans ce cas, il serait exagéré de qualifier cela de tentative délibérée de porter atteinte à l'indépendance de la Réserve fédérale.

Ce que nous pouvons dire, c'est que, d'après la réaction du marché jusqu'à présent, les investisseurs se concentrent davantage sur les fondamentaux économiques actuels que sur l'issue encore incertaine de la procédure judiciaire impliquant le président de la Fed. Trump semble vraiment « en avoir assez » de Powell, mais son mandat prenant fin en mai, le prochain choix du président pour le poste de directeur de la banque centrale américaine pourrait s'avérer bien plus pertinent pour les marchés que cette procédure judiciaire.

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Le dernier rebondissement entre Trump et Powell n'est pas la seule surprise réservée aux traders cette semaine. La proposition du président américain de plafonner à 10 % les taux d'intérêt des cartes de crédit pendant un an, d'imposer des droits de douane de 25 % aux pays qui font affaire avec l'Iran (mesure annoncée comme applicable immédiatement) et les signes d'une éventuelle intervention militaire américaine dans le contexte des manifestations en cours en Iran ajoutent une nouvelle dose d'incertitude sur les marchés financiers. Avec le début de la saison des résultats aux États-Unis cette semaine, le plafonnement proposé des taux des cartes de crédit pourrait jeter une ombre sur les valeurs financières, même si les banques affichent des bénéfices par action supérieurs aux prévisions pour le trimestre précédent.

Les métaux précieux ont connu une hausse cette semaine, l'or étant considéré comme une « couverture idéale contre l'incertitude » face à l'évolution constante des incertitudes géopolitiques et politiques. Trump semblant envisager la possibilité d'une intervention américaine en Iran, l'or reste très prisé des investisseurs. L'or a atteint un nouveau record historique cette semaine (environ 4 634 dollars), les anticipations d'une baisse des taux d'intérêt américains cette année renforçant également son attrait. Les perspectives restent optimistes, mais une phase de consolidation pourrait se produire si les risques géopolitiques commençaient à s'atténuer. Les niveaux à surveiller sont notamment les supports autour de 4 570 et 4 420 dollars, et la résistance à 4 640 dollars.

Les risques de perturbation de l'approvisionnement en pétrole iranien dans un contexte de manifestations continues et d'intervention potentielle des États-Unis ont fait grimper les prix du pétrole, le brut américain dépassant les 60 dollars le baril. Ainsi, pour l'instant du moins, les perturbations potentielles en Iran l'emportent sur les effets de l'augmentation de l'offre vénézuélienne. Le marché mondial du pétrole devant connaître une situation de surproduction cette année, une nouvelle escalade géopolitique pourrait être nécessaire pour que les prix du brut continuent à augmenter de manière durable.

Sur le marché des changes, le dollar a connu une tendance à la hausse, notamment par rapport au yen. Avec la possibilité d'élections à la Chambre basse japonaise le mois prochain, le parti au pouvoir, le PLD, pourrait être en passe de remporter davantage de sièges, ce qui augmenterait la probabilité de mesures de relance budgétaire. Cela pèse sur le yen et a été un facteur clé dans la remontée de l'indice du dollar (DXY) au-dessus du niveau de 99 cette semaine.

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