Trump en a assez de Powell, mais le marché écoute-t-il

L’animosité n’est pas nouvelle entre le président américain et le président de la Fed, Jerome Powell. Après tout, Trump a menacé de licencier Powell l’année dernière (même si cela ne s’est jamais concrétisé). La nouvelle de cette semaine selon laquelle Powell fait l’objet d’une enquête pénale par le département de la Justice américain semble avoir encore aggravé la situation. Mais est-ce une tentative de saper la soi-disant indépendance de la banque centrale américaine ? Ou simplement une extension de la dispute personnelle, portée à un nouveau niveau ?

Nous n’avons pas encore les faits pour déterminer s’il existe un dossier juridique légitime concernant les coûts de rénovation de la Fed. Dans ce cas, il serait excessif de qualifier cela de tentative délibérée de saper l’indépendance de la Réserve fédérale.

Ce que nous pouvons dire, c’est que, d’après la réaction du marché jusqu’à présent, les investisseurs sont plus concentrés sur le « ici et maintenant » des fondamentaux économiques que sur l’issue encore indéterminée des procédures judiciaires impliquant le président de la Fed. Trump semble vraiment « lassé » de Powell, mais avec la fin de son mandat en mai, le prochain choix du président pour le poste de plus haut responsable de la banque centrale américaine pourrait s’avérer bien plus pertinent pour les marchés que ces procédures judiciaires.

Le dernier drame Trump-Powell n’est pas la seule surprise lancée aux traders cette semaine. La proposition du président d’un plafond de 10 % sur les taux d’intérêt des cartes de crédit d’un an, un tarif de 25 % sur les pays faisant affaire avec l’Iran (annoncé comme effective immédiat), ainsi que les signes d’une possible implication militaire américaine dans le contexte des manifestations en cours en Iran ajoutent toutes de nouvelles doses d’incertitude aux marchés financiers. Avec le début de la saison des résultats financiers américains cette semaine, le plafond proposé sur les taux des cartes de crédit pourrait jeter une ombre sur les actions financières — même si les banques réalisent des meilleurs résultats du BPA pour le trimestre précédent.

Les métaux précieux ont progressé cette semaine, l’or étant considéré comme une « couverture d’incertitude » idéale face aux incertitudes géopolitiques et politiques en constante évolution. Avec Trump semblant envisager la possibilité d’une implication américaine en Iran, cela maintient l’or en faveur auprès des investisseurs. L’or a atteint un nouveau record historique cette semaine (environ 4 634 $), l’anticipation d’une baisse des taux d’intérêt américains cette année renforçant également les références de l’or. Les perspectives restent optimistes, cependant une phase de consolidation pourrait émerger si les risques géopolitiques commencent à diminuer. Les niveaux à surveiller incluent un support autour de 4570 $ et 4420 $, et une résistance à 4 640 $.

Le risque de perturbations de l’approvisionnement pétrolier de l’Iran, au milieu de manifestations continues et de l’implication potentielle des États-Unis, a fait grimper les prix du pétrole, le pétrole brut américain dépassant les 60 dollars le baril. Ainsi, pour l’instant du moins, les perturbations potentielles iraniennes l’emportent sur les effets d’une augmentation de l’approvisionnement vénézuélien. Avec le marché mondial du pétrole qui devrait être en surplus cette année, une nouvelle escalade géopolitique pourrait être nécessaire pour que les prix du brut subissent une hausse soutenue.

En devise, le dollar a connu des mouvements à la hausse, notamment face au yen. Avec une possible élection à la Chambre basse japonaise qui devrait être convoquée le mois prochain, le parti au pouvoir, le PLD, au Japon, pourrait être prêt à gagner de nouveaux sièges, ce qui augmenterait la probabilité de l’introduction de mesures de relance budgétaire. Cela pèse sur le yen et a été un facteur clé pour propulser l’indice du dollar (DXY) au-dessus du niveau de 99 cette semaine.