トランプ大統領、パウエル氏に「うんざり」ですが、市場は耳を傾けているのでしょうか

米国大統領と連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長の間には、以前から確執がありました。結局のところ、トランプ大統領は昨年、パウエル議長を解任すると脅迫しました（実際には実現しませんでしたが）。今週、パウエル議長が米国司法省による刑事捜査の対象となっているというニュースが報じられ、事態はさらに悪化したようです。しかし、これは米国中央銀行のいわゆる独立性を損なう試みなのでしょうか？それとも、個人的な確執が新たな段階へと発展しただけなのでしょうか？

連邦準備制度理事会（FRB）の改修費用に関して、正当な法的根拠が存在するかどうかを判断する事実関係はまだ明らかになっておりません。したがって、これを連邦準備制度の独立性を意図的に損なう試みと断じるのは、行き過ぎた見解と言わざるを得ません。

これまでの市場の反応から言えることは、投資家は、FRB議長に関する法的手続きのまだ確定していない結果よりも、経済ファンダメンタルズの「今この瞬間」に焦点を当てているということです。トランプ大統領はパウエル氏に対して明らかに「うんざり」している様子ですが、パウエル氏の任期は5月に終了するため、大統領が次に米国中央銀行のトップに指名する人物は、この法廷手続きよりも市場にとってはるかに重要となる可能性があります。

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今週、トレーダーたちを驚かせたのは、トランプ大統領とパウエルFRB議長をめぐる最新のドラマだけではありません。トランプ大統領が、クレジットカードの金利を1年間10%に制限する提案、イランと取引のある国々に25%の関税を課す提案（即時発効と発表）、そしてイランで続く抗議活動の中で米国が軍事介入する可能性があるというシグナルなど、これらすべてが金融市場に新たな不確実性をもたらしています。 今週、米国の決算発表シーズンが始まる中、クレジットカード金利の上限規制案は、銀行が前四半期の1株当たり利益（EPS）で予想を上回ったとしても、金融株に影を落とす可能性があります。

貴金属は今週上昇傾向にあり、金（ゴールド）は絶えず変化する地政学的・政策的な不確実性に対する理想的な「不確実性ヘッジ」と見なされています。トランプ大統領が米国のイラン関与の可能性を示唆していることから、投資家の間で金の人気は続いています。 今週、金価格は史上最高値を更新（約4634ドル）しました。今年中に米国金利が低下するとの見通しも、金の魅力を高める要因となっています。見通しは強気のままですが、地政学的リスクが緩和され始めた場合には調整局面が訪れる可能性があります。注目すべき水準としては、4570ドル付近と4420ドル付近の支持線、および4640ドルの抵抗線があります。

イランにおける抗議活動の継続と米国の関与の可能性に伴う石油供給の混乱リスクが原油価格を押し上げ、米国産原油はバレル当たり60ドルを突破しました。少なくとも現時点では、イランの供給混乱の可能性がベネズエラ産原油の供給増加の影響を上回っている状況です。世界的な石油市場は今年、供給過剰状態が続くと予想される中、原油価格が持続的な上昇傾向を維持するには、さらなる地政学的緊張の高まりが必要となる可能性があります。

外国為替市場では、ドルが上昇傾向を示しており、特に円に対して顕著な動きが見られます。来月に衆議院選挙が実施される可能性が高まる中、与党である自民党がさらに議席を伸ばす見通しであり、これにより財政刺激策の導入可能性が高まると予想されます。この状況が円安圧力となり、今週ドル指数（DXY）が再び99水準を上回る主要因となりました。

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