トランプはパウエルに「うんざり」 が市場は聞いているのか

米国大統領とFRB議長ジェローム・パウエルの間の敵意は珍しいことではありません。結局のところ、トランプは昨年パウエルを解任すると脅した(ただし実際には実現しなかった)。今週、パウエルが米国司法省による刑事捜査を受けているというニュースは、事態をさらにエスカレートさせたように見えました。しかし、これはいわゆる米国中央銀行の独立性を損なおうとする試みなのでしょうか?それとも単に個人的な争いの延長線上に過ぎないのか?

FRBの改修費用に関して正当な法的根拠があるかどうかを判断する事実はまだ得られていません。その場合、これを連邦準備制度の独立性を意図的に損なう試みと断定するのはやりすぎでしょう。

これまで

の市場の反応から判断すると、投資家はFRB議長に関する法的手続きの結果がまだ決まっていないよりも、経済の「今この瞬間」に注目していると言えます。トランプはパウエルに完全に「うんざりしている」ように聞こえますが、彼の任期が5月に終了するため、大統領が米中央銀行の次のトップポストを指す方が、これらの裁判手続きよりも市場にとってはるかに重要なものになる可能性があります。

今週、トレーダーに投げかけられた最新のトランプ・パウエル騒動だけが予想外のものではありません。大統領が提案したクレジットカード金利の1年間10%上限、イランと取引する国々に対する25%の関税(即時発効と発表)、そしてイランの抗議活動が続く中での米軍介入の可能性を示す兆候は、金融市場に新たな不確実性をもたらしている。今週始まる米国の決算シーズンを踏まえ、クレジットカード金利の上限提案は、銀行が前四半期のEPSを上回ったとしても、金融株に影を落とす可能性があります。

貴金属は今週上昇傾向にあり、金は絶えず変化する地政学的・政策的不確実性に対する理想的な「不確実性ヘッジ」と見なされています。トランプ大統領が米国のイラン関与の可能性を検討しているように見えることで、投資家の間で金が支持され続けています。今週、金は過去最高値(約4634ドル)を更新し、今年の米国金利低下が予想されることも金の信頼性を高めています。見通しは強気ですが、地政学的リスクが緩和され始めれば、調整段階が訪れる可能性があります。注目すべきレベルは、4570ドルと4420ドル付近のサポート、4640ドルのレジスタンスです。

抗議活動が続く中、イランの石油供給に混乱が生じる可能性があり、米国の原油価格は1バレルあたり60ドルを突破しました。したがって、少なくとも当面は、イランの混乱の可能性がベネズエラの供給増加の影響を上回っています。今年は世界の石油市場が供給過剰状態にあると予想されるため、原油価格が持続的に上昇するにはさらなる地政学的なエスカレーションが必要になるかもしれません。

FXではドルが上昇傾向にあり、特に円に対しては顕著です。来月に日本の衆議院選挙が予定されている可能性が高く、与党の自民党はさらなる議席獲得の勢いを整え、財政刺激策の導入の可能性が高まる。これは円に重荷を与え、今週ドル指数(DXY)が99を上回る重要な要因となった。