شهية المخاطر في حالة نقص قبل صدور الاحتياطي الفيدرالي
كان من الطبيعي أن يكون الشهية للمخاطرة نادرة في جميع الأسواق اليوم، مع عدم يقين المستثمرين بشأن أي جانب من السجل المتشدد/المتشائم سيجد الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع السياسة فيما يتعلق بالخطاب. بينما لا يتوقع تغيير في المعيار، سيتركز اهتمام السوق بشكل كامل على التوجيهات المستقبلية المقدمة في ظل هذا الظل من ارتفاع أسعار الطاقة. إذا اختار جيروم باول التأكيد على تزايد المخاطر على التضخم الناتجة عن ارتفاع أسعار النفط، فقد يوفر ذلك منصة لعوائد الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة لتمديد المكاسب الأخيرة. ومع ذلك، إذا قرر الاحتياطي الفيدرالي التغاضي عن تأثير أسعار النفط ولم يكن هناك أي مؤشر على احتمال زيادة في نوفمبر، فمن المرجح أن تكون الأصول ذات المخاطر هي المستفيدة.
لذا، من حيث رد فعل السوق على اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، من المرجح أن يتحول الأمر إلى رأي الاحتياطي الفيدرالي حول ما يعنيه ارتفاع أسعار النفط للتضخم وبالفعل توقعات أسعار الفائدة. لقد ثبت أن هذه الحقبة الحالية من التضخم المرتفع ليست "مؤقتة"، لذا سيكون من المثير للاهتمام رؤية كيف سيقيم الاحتياطي الفيدرالي المخاطر الصاعدة هذه المرة مع اقتراب النفط مرة أخرى من علامة 100 دولار للبرميل. id="">لقد تراجع سعر النفط في الفترة التي سبقت اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في بعض الأرباح بعد المكاسب الأخيرة. خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء، انخفض عقد WTI بنسبة 0.4٪ ليصل إلى 90.10 دولار. ومع ذلك، يبدو أن ديناميكيات العرض ستحد من التحركات السلبية على المدى القصير، حيث أن تخفيضات الإنتاج السعودية وروسيا لها التأثير التصاعدي المتوقع على السعر.
الصين اليوم حافظت على أسعار الفائدة الرئيسية للقروض (LPR) للمدة سنة واحدة وخمس سنوات دون تغيير عند 3.45٪ و4.2٪ على التوالي، وهو النتيجة الأكثر احتمالا. سمحت بيانات المبيعات بالتجزئة والإنتاج الصناعي القوية التي صدرت الأسبوع الماضي من الصين للسلطات بإبقاء أسعار الفائدة المنخفضة معلقة في الوقت الحالي، مع احتمال أن يضيف الضعف المستمر لليوان أيضا إلى الحجج للحفاظ على استقرار الأسعار. id="">ومع ذلك، ستكون هناك حاجة إلى سلسلة من النتائج الاقتصادية الإيجابية من الصين لإقناع الأسواق بأن ذروة الركود قد وصلت بالفعل. إذا ثبت أن المؤشرات المتفائلة من الصين الأسبوع الماضي كانت استثناء وليس القاعدة، فمن المرجح أن يكون هناك حاجة لمزيد من تخفيف أسعار الفائدة قبل نهاية العام.
في أماكن أخرى، يحوم الذهب حول مستوى 1930 دولارا، بينما ينتظر المعدن الثمين إشارات من لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لتوفير توجيه إضافي. قوة عوائد سندات الخزانة تحد من ارتفاع الذهب في الوقت الحالي، لذا من المرجح أن يكون رد فعل سوق السندات على خطاب الاحتياطي الفيدرالي هو ما يحدد الخطوة التالية لسعر الذهب. لأن الذهب أقل جاذبية نسبيا بسبب قرب عوائد السندات من أعلى مستويات خلال 16 عاما. إذا خرج المستثمرون من اجتماع الاحتياطي الفيدرالي بتوقعات متزايدة لزيادة في نوفمبر، فقد يمهد ذلك الطريق للانخفاض لسعر الذهب. وعلى العكس، قد يؤدي الميل المعتدل من الاحتياطي الفيدرالي إلى بدء الذهب في الاتجاه نحو 1950 دولارا.
بشكل عام، يمكننا على الأرجح أن نتوقع رؤية تداول محدود النطاق معروضا قبل اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. من المرجح أن تكون الأصول المخاطرة متقبلة لأي إشارات تشير إلى أن الأسعار قد وصلت بالفعل إلى ذروتها. ومع ذلك، قد يعني ارتفاع أسعار الطاقة أن الاحتياطي الفيدرالي بحاجة للبقاء في حالة 'هجوم' مع ارتفاع التضخم. دعونا ننتظر ونرى ماذا سيقول جيروم باول في هذا الشأن.
