FRBを先にリスク選びが不足している
リスクへの意欲は本日の市場で明らかに不足しており、投資家は政策会議でFRBがレトリックに関してどちらのタカ派/ハト派の立場に立つのか確信が持てませんでした。金利の変更は見込まれていませんが、エネルギー価格の高騰という背景の中で示される先行きガイダンスに市場の注目が集中します。もしジェローム・パウエルが原油価格上昇に起因するインフレリスクの高まりを強調しれば、米ドルと米国債利回りが最近の上昇を拡大する足場となる可能性があります。しかし、FRBが原油価格への影響を無視し、11月の利上げの可能性を予兆しなければ、リスク資産が恩恵を受ける可能性が高いです。
したがって、FOMC会議に対する市場の反応は、原油価格上昇がインフレや金利見通しに何をもたらすかについてのFRBの見解にかかっている可能性が高いです。現在の高インフレ時代は決して「一時的」ではないため、今回FRBが原油価格100ドルの台近に近づく中で、FRBがどのように上昇リスクを評価するのか注目されます。 id="">原油は最近の上昇を受けて、FRB会合に向けて一部利益確定で軟化しました。水曜日のアジア取引時間中、WTI契約は0.4%下落し90.10ドルとなりました。しかし、サウジアラビアとロシアの生産削減が価格に意図した上昇効果をもたらしているため、短期的には供給の動きが制限される可能性が高いです。
中国は本日、1年物LPR(ローンプライム金利)をそれぞれ3.45%と4.2%で推移し、これが最も可能性が高い結果でした。先週発表された堅調な小売売上高と工業生産のデータは、当局が当面LPRを保留することを可能にしており、人民元の継続的な弱さも金利維持の理由に拍車をかけている可能性が高い。 id="">しかし、市場に景気後退の谷がすでに到達したと市場に納得させるには、中国からのさらなる好調な経済成果が必要です。もし先週の中国からの楽観的な指標が例外的なものであれば、年末までにさらなる利下げが必要になる可能性が高いです。
その他の地域では金は1930ドル付近で推移しており、貴金属はFOMCからのさらなる指示を待っています。米国債利回りの強さが当面金の上昇幅を制限しているため、FRBのレトリックに対する債券市場の反応が今後の金価格の動向を左右する可能性が高いです。なぜなら、金は債券利回りが16年ぶりの高値に近いため、相対的に魅力が低いからです。FRB会議後に投資家が11月の利上げ期待を高めれば、金価格が下落する可能性もあります。逆に、FRBの軟弱な姿勢が金の上昇を1950ドル方向に進む可能性があります。
全体として、FOMC会議に向けてレンジバウンド取引が見られると予想されます。リスク資産は、金利がすでにピークに達しているというシグナルに反応しやすいでしょう。しかし、エネルギー価格の上昇は、インフレがさらに上昇する中でFRBが「攻勢」を維持する必要があることを意味しているかもしれません。ジェローム・パウエルがこの件について何を言うか、様子を見ましょう。
