تيم وترر، كبير محللي السوق في KCM Trade، يشارك توقعات عام 2025: الاتجاهات الاقتصادية الكلية، التحولات الجيوسياسية، والتداعيات السوقية

العوامل الاقتصادية الكلية – الاحتياطي الفيدرالي والتضخم

ستظل أسعار الفائدة محركا رئيسيا لمعنويات السوق في عام 2025. بعد فترة من التضخم العالمي المرتفع بدأت في 2022 وارتفاع أسعار الفائدة، شهد عام 2024 فترة من تخفيف السياسة النقدية للعديد من الدول حول العالم، بما في ذلك لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأمريكية (FOMC) التي خفضت أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس خلال الأشهر الأربعة الأخيرة من العام. لكن إلى أي مدى سيخفض البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة في عام 2025؟ سيكون هذا سؤالا ملحا للمستثمرين هذا العام. تؤثر مستويات أسعار الفائدة بشكل كبير على معدلات النمو الاقتصادي وأسعار الصرف، ولهذا السبب تكون الأسواق المالية حساسة للغاية لأي تغييرات في هذا الصدد.   id="">خلال الاجتماع النهائي للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لعام 2024، رفع البنك المركزي توقعاته للتضخم لعام 2025 وخفض عدد تخفيضات أسعار الفائدة المتوقع إلى اثنين فقط (ما يعادل 50 نقطة أساس تخفيضات في أسعار الفائدة) لهذا العام. لذا، فإن التوقعات بشأن خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة منخفضة جدا بالفعل، وليس من المستبعد أن يبقى الاحتياطي الفيدرالي معلقا فيما يتعلق بأسعار الفائدة طوال العام إذا استمرت قراءات التضخم في الارتفاع والابتعاد عن هدفها البالغ 2٪. ومع ذلك، هناك أيضا مجال ليصبح الاحتياطي الفيدرالي أقل تشددا وأن يقدم تخفيضات أسعار فائدة أكثر مما هو متوقع إذا خفت قراءات التضخم. وبالتالي، كما في عام 2024، ستتعرض أرقام التضخم مثل بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي وبيانات مؤشر أسعار المستهلك الأساسي (PCE) لتدقيق دقيق من قبل المستثمرين نظرا لكيفية تأثير هذه النتائج على توقعات أسعار الفائدة.  

هناك العديد من العوامل التي يمكن أن تؤثر على التضخم وبالتالي على إعدادات أسعار الفائدة، لكن هناك عامل واحد سيكون في طليعة الأسواق المالية في 2025 يتعلق بالرئيس الأمريكي الجديد في 20 يناير^th. وهذا يقودنا إلى العوامل الجيوسياسية...

العوامل الجيوسياسية – ترامب والرسوم الجمركية

إنه عام جديد، مع رئيس أمريكي جديد وبالتالي سياسات أمريكية جديدة. وعندما يؤدي الرئيس ترامب اليمين ك"47، سيكون محور ليس فقط للمستثمرين بل لقادة العالم والاقتصاد العالمي بشكل عام هو مراقبة كيفية تشكل سياسة ترامب التجارية.   id="">إن التعريفات الجمركية المقترحة التي اقترحها ترامب بنسبة 60٪ على الصين قد تسبب أكبر تداعيات على التضخم الأمريكي والاقتصاد العالمي في عام 2025. قد لا يكون هذا هو الرقم النهائي الذي سنحصل عليه من حيث مستوى الرسوم الجمركية، حيث أن هناك حافزا لكل من ترامب والصين لمحاولة إيجاد حل وسط. بالنسبة لترامب، لن يرغب في رؤية التضخم يرتفع خلال فترة ولايته بسبب الرسوم الجمركية الصارمة، بينما قد تجد الصين نفسها في وضع اقتصادي أقل ملاءمة مقارنة بفترة ترامب الأولى، خاصة بسبب التحديات المستمرة في التعافي من آثار كوفيد.   id="">كيف ستتطور ديناميكية الرسوم الجمركية هذه بين أكبر اقتصادين في العالم في عام 2025 قد يكون له دور أساسي في تحديد مسار مشاعر المخاطر في الأسواق المالية. بعيدا عن الرسوم الجمركية، قد تضع تخفيضات الضرائب وجهود تحرير التنظيم من إدارة ترامب القادمة بعض الضغوط التصاعدية على التضخم.   id="">الأسواق المالية ستراقب أيضا ما إذا كان ترامب سيفي بوعده بإنهاء الصراع بين روسيا وأوكرانيا. سيكون من المثير للاهتمام معرفة ما إذا كان رفع العقوبات الروسية جزءا من أي اتفاق لإنهاء الصراع. لقد شهدنا اقتصادات أوروبية تعاني في السنوات الأخيرة، لا سيما ألمانيا، جزئيا بسبب قلة الوصول إلى الغاز الروسي الرخيص الذي أعاق أكبر اقتصاد في أوروبا. ولهذا السبب قد يكون لتفاصيل أي اتفاق سلام تداعيات على الاقتصاد الأوروبي.