KCMトレードチーフ市場アナリスト、ティム・ウォーターが2025年の株式見通し:マクロ経済動向、地政学的変動、市場への影響

マクロ経済要因 – FRBとインフレ

金利は2025年も市場心理の主要な推進力であり続けるでしょう。2022年に始まった世界的な高インフレ期と高金利の後、2024年は多くの国で金融政策緩和の時期が訪れました。米国のFOMC(連邦公開市場委員会)は年末4か月間で100ベーシスポイントの利下げを行いました。しかし、2025年に米国中央銀行はさらにどれほど利下げを行うのでしょうか?これは今年、投資家にとって非常に重要な疑問となるでしょう。金利水準は経済成長率や為替レート水準に大きな影響を与えるため、金融市場はこの点の変化に非常に敏感です。  id="">2024年のFOMC最終会合で中央銀行は2025年のインフレ予測を引き上げ、今年の利下げ回数をわずか2回(合計50ベーシスポイント)に減らしました。したがって、米国の利下げに対する期待はすでにかなり低く、インフレ率が2%の目標から外れ続ければ、FRBが今年の金利を停滞させる可能性も否定できません。しかし、インフレ率が緩和すれば、FRBがよりタカ派的で緩和し、予想以上の利下げを行う余地もあります。したがって、2024年と同様に、米国のCPIやコアPCEデータなどのインフレ指標は、これらの結果が金利見通しにどのように影響するかを考えると、投資家から厳重に注目されるでしょう。 

インフレや金利設定に影響を与える要因は多岐にわたりますが、2025年に金融市場の最前線に立つものが一つあります。それは1月20日に新たに就任する米大統領に関することです^日。ここで地政学的な要素に移ります...

地政学的要因 – トランプと関税

新しい年、新しいアメリカ大統領、そして新しい米国政策が始まりました。そしてトランプ大統領が第47^{代大統領として宣誓を}就任すると、投資家だけでなく世界の指導者や世界経済全体の注目の的となる人物が、トランプの貿易政策がどのように形作られるかを見守ることになるでしょう。  id="">トランプが提案した中国に対する60%の関税は、2025年に米国のインフレと世界経済の両方に最大の影響を与える可能性があります。ただし、これが関税水準の最終的な数字ではないかもしれません。トランプと中国の双方に中間点を模索する動機があるからです。トランプにとっては、厳しい関税の影響で任期中にインフレ率が上昇することを望まないでしょうし、一方で中国は特にコロナの影響からの回復に苦しむため、トランプ氏の初年度と比べて経済的に不利な状況に置かれるかもしれません。  id="">2025年に世界最大2大経済圏間の関税ダイナミクスがどのように展開するかは、金融市場のリスクセンチメントの進路を決定する上で重要な役割を果たしる可能性があります。関税以外にも、トランプ政権の新政権による減税や規制緩和の取り組みもインフレに一定の上昇圧力をかける可能性があります。  id="">金融市場もトランプ大統領がロシア・ウクライナ紛争終結の誓いを果たすかどうかを見守っています。ロシアの制裁解除が紛争終結のための合意の一部となるかどうかは興味深いところです。近年、特にドイツをはじめとするヨーロッパ経済が苦戦しているのを目の当たりにしています。これは、安価なロシア産ガスへのアクセスが減少したことが一因で、ヨーロッパ最大の経済圏の成長を妨げています。だからこそ、和平合意の詳細はヨーロッパ経済に影響を及ぼす可能性がある。