في عام 2023 ، شهد مؤشر الدولار الأمريكي انخفاضا متواضعا بنسبة 2٪ ، وهو أقل من الأداء القوي للعام السابق. ويعزى ذلك إلى حد كبير إلى الموقف العدواني للاحتياطي الفيدرالي في عام 2022 ، حيث رفع أسعار الفائدة سبع مرات من 0.5٪ إلى 4.50٪. وشكل تواتر وحجم هذه الارتفاعات تحديا للمستثمرين الذين اعتادوا على بيئة طويلة الأمد منخفضة الفائدة منذ الأزمة المالية العالمية لعام 2008. بالإضافة إلى ذلك ، مع خروج العالم من الوباء ، فإن الطبيعة التي لا يمكن التنبؤ بها للانتعاش الاقتصادي تبرر التباطؤ التدريجي في رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2023.
ومن ناحية أخرى، شددت اقتصادات العملات الرئيسية، باستثناء اليابان وسويسرا، سياساتها النقدية استجابة لضغوط التضخم المحلية، مما أدى إلى تضييق الفوارق في أسعار الفائدة مع الدولار الأمريكي. على الرغم من هذه التحديات، شهد مؤشر الدولار الأمريكي انخفاضا بنسبة 2٪ فقط في عام 2023، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الضعف العام للين الياباني، ثاني أكبر مكون للمؤشر.
انخفضت قيمة الين مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 7٪ طوال عام 2023 ، متأثرة بالموقف المتشائم لبنك اليابان وسياسة التحكم في منحنى العائد. منذ انفجار الفقاعة الاقتصادية في اليابان في تسعينيات القرن العشرين ، كان تحفيز الانتعاش الاقتصادي تحديا مستمرا لبنك اليابان. واشتملت "اقتصاد آبي" الذي تبناه رئيس الوزراء السابق شينزو آبي في عام 2012 على سياسات نقدية عدوانية مثل التيسير الكمي على نطاق واسع لمواجهة الحلقة الاقتصادية المفرغة الناجمة عن الانكماش المطول. وقد ساهمت هذه السياسات، بما في ذلك هدف التضخم بنسبة 2٪، والتيسير الكمي غير المحدود، وأسعار الفائدة السلبية، بشكل مباشر أو غير مباشر في إضعاف الين. قبل تنفيذ اقتصاد آبي ، ظل الين قويا ، مستفيدا من المفهوم الاقتصادي الآسيوي وفروق الفائدة المنخفضة للغاية مع المناطق المتقدمة الأخرى. ومع ذلك ، تحولت قوة الين إلى ضعف ، وانخفض سعر صرف الدولار الأمريكي / الين الياباني ، الذي كان عند أعلى مستوى له عند 110 في أغسطس 2008 ، إلى أدنى مستوى له عند 76 في أوائل عام 2012 ، مما وضع ضغوطا هائلة على صادرات اليابان.
في عام 2022 ، اغتيل شينزو آبي بشكل مأساوي ، لكن "سهامه الثلاثة" من اقتصاد آبي كانت تلعب دورا لأكثر من عقد من الزمان. لقد حان الوقت الآن لتقييم فعاليتها ومعرفة ما إذا كان بإمكانها الاستمرار في التأثير على المسار المستقبلي للين في عام 2024. تشير البيانات الحالية إلى أن معدل التضخم في اليابان ظل باستمرار أعلى من 3٪ طوال عام 2023 (2.8٪ في نوفمبر، مع بيانات ديسمبر معلقة). كما وصل المتوسط طويل الأجل إلى 2.42٪، مما يدل على تحقيق هدف التضخم البالغ 2٪. ومع ذلك ، عندما تولى هاروهيكو كورودا منصب المحافظ الجديد لبنك اليابان في أبريل 2023 ، توقع المستثمرون تغييرات كبيرة في السياسة. في الواقع، لم يجلب كورودا أي مفاجآت كبيرة، حيث أجرى بنك اليابان تعديلين فقط على إطار التحكم في منحنى العائد في النصف الثاني من العام، مقللا من أهمية الحديث عن عمليات شراء غير محدودة لسندات الحكومة اليابانية مع الحفاظ على سياسة سعر الفائدة السلبية. دفعت هذه الخطوة بشكل مباشر سعر صرف الدولار الأمريكي / الين الياباني إلى الأعلى ، متجاوزا 150 في أكتوبر ونوفمبر.
وفي حين أن ضعف الين يفيد الاقتصاد الياباني الموجه نحو التصدير، فإن مستويات الين المنخفضة بشكل مفرط تزيد أيضا من خطر حدوث أزمة ديون سيادية. تاريخيا ، عندما كان سعر صرف الين منخفضا للغاية ، تدخل بنك اليابان مباشرة في السوق. على الرغم من أن الين شهد انتعاشا كبيرا من أدنى مستوياته في منتصف نوفمبر، إلا أن هذا كان مدفوعا بتوقعات السوق بتحول الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة في عام 2024 بدلا من توقع تغيير في سياسة بنك اليابان. وبالتالي ، في الأسبوع الأول من العام الجديد ، ارتفع زوج دولار / ين USD / JPY بالفعل بنسبة 3٪ تقريبا ، مما يؤكد أن اتجاه سياسة بنك اليابان من المرجح أن يحدد مسار الين في العام المقبل.
بالإضافة إلى هدف التضخم الذي تم تحقيقه بنسبة 2٪ والاتجاه العالمي لرفع أسعار الفائدة على مدار العامين الماضيين ، هناك عامل حاسم آخر لصالح خروج بنك اليابان عن موقفه المتساهل للغاية وهو الزيادة الإجمالية المتوقعة في الأجور في عام 2024 ، والتي من المحتمل أن تتجاوز معدل التضخم. في أوائل عام 2023 ، نفذت الشركات اليابانية ، بقيادة لاعبين رئيسيين مثل تويوتا ، زيادة في الأجور تزيد عن 3٪. تتوقع معاهد البحوث المحلية الكبيرة أن تصل تعديلات الرواتب في عام 2024 إلى 3.7٪. إذا تحققت هذه الزيادة الإجمالية في الأجور ، فقد توفر رياحا خلفية مواتية لبنك اليابان. بمجرد أن تبدأ هذه الرياح في الهبوب ، حتى قبل تغييرات السياسة النقدية الفعلية ، قد يكون لدى الين القدرة على التحرر من انخفاضه الذي دام عقدا من الزمان.
بالنظر إلى النصف الأول من عام 2024 ، تجدر الإشارة إلى أن اليابان ستقدم تدريجيا إصدارات جديدة من أوراقها النقدية. كشخص كان دائما مولعا بورقة العشرة آلاف ين ، ليس فقط لأنها أعلى فئة من العملة اليابانية ، ولكن أيضا بسبب صورة يوكيتشي فوكوزاوا ، الشخصية البارزة في عصر ميجي الياباني. كان فوكوزاوا معلما ومفكرا قدم مساهمات كبيرة في الاقتصاد الياباني الحديث ، كونه أحد أوائل الأفراد الذين قدموا النظريات الاقتصادية إلى آسيا. كان لكتاباته تأثير عميق على المجتمع الفكري الياباني. إذا تلقيت ورقة نقدية بقيمة عشرة آلاف ين مع صورة فوكوزاوا ، ففكر في الاحتفاظ بها ، وخذ بعض الوقت للتعمق في نظرياته. قد تسفر عن رؤى غير متوقعة في المستقبل!
في ثلاث خطوات بسيطة!
.svg){kind=small}
املأ بعض المعلومات الأساسية
تحميل المستندات المطلوبة
.svg){kind=small}
افتح حساب MT4/MT5 الخاص بك
.svg){kind=small}
