Bạc tỏa sáng giữa bối cảnh nhu cầu công nghiệp tăng cao và nguồn cung hạn chế.
Giá bạc đã tăng hơn 30% kể từ đầu năm, từ 70 đô la lên hơn 90 đô la, vượt xa giá vàng, vốn chỉ tăng hơn 7% từ đầu năm, từ 4.340 đô la lên 4.670 đô la. Sau khi tụt hậu so với vàng trong phần lớn năm 2025, đà tăng trưởng của bạc đã tăng mạnh vào tháng 11 năm ngoái, cho thấy sự khác biệt ngày càng lớn về tốc độ biến động giữa hai kim loại này.
Trong lịch sử, vàng được coi là tài sản trú ẩn an toàn, thu hút vốn đầu tư trong thời kỳ kinh tế bất ổn hoặc căng thẳng địa chính trị. Tuy nhiên, bạc lại mang đặc điểm kép: vừa là kim loại quý có giá trị tiền tệ và mang tính chất trú ẩn an toàn, vừa là nguyên liệu công nghiệp quan trọng. Với ứng dụng rộng rãi trong lĩnh vực điện tử, xe điện và tấm pin mặt trời, nhu cầu công nghiệp hiện nay trở thành một trong những yếu tố chính ảnh hưởng đến giá bạc.
Tỷ lệ vàng/bạc, thước đo lượng bạc cần thiết để mua một ounce vàng, đã tăng vọt lên 100:1 vào giữa năm 2025. Mức cực đoan này đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư theo trường phái ngược chiều, những người coi bạc là "vàng của người nghèo". Sau đợt tăng mạnh hồi tháng Giêng, tỷ lệ này đã giảm xuống khoảng 50:1. Trong lịch sử, kể từ năm 2000, tỷ lệ này thường dao động trong khoảng từ 65 đến 80. Dựa trên điều này, sự điều chỉnh sắp tới có thể diễn ra dưới hình thức giá vàng tăng tốc trở lại hoặc đà tăng của bạc giảm bớt. Tuy nhiên, liệu mức 50:1 có đại diện cho một mức bình thường mới do những thay đổi cấu trúc thúc đẩy hay không vẫn còn phải chờ xem.
Nhìn về phía trước, hai động lực công nghiệp chính dự kiến sẽ hỗ trợ nhu cầu bạc: sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI), làm tăng nhu cầu về chip điện toán hiệu năng cao, và các tấm pin mặt trời loại N thế hệ mới, tiêu thụ lượng bạc nhiều hơn 30-50% mỗi đơn vị so với các tấm pin loại P truyền thống. Những hạn chế về nguồn cung càng củng cố thêm triển vọng tích cực của bạc: năm 2025 đánh dấu năm thứ năm liên tiếp nguồn cung thiếu hụt, với sản lượng khai thác bị hạn chế do là sản phẩm phụ của các kim loại khác và các biện pháp kiểm soát xuất khẩu gần đây ở Trung Quốc. Các ngân hàng trung ương ở Nga, Ả Rập Xê Út và Ấn Độ cũng đang tăng lượng dự trữ bạc, báo hiệu sự quan tâm chiến lược dài hạn.
Trong khi giá kim loại quý vẫn ở mức cao, ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ vẫn đang dao động gần mức cao kỷ lục, cho thấy nguy cơ tiềm tàng về một đợt điều chỉnh mạnh trong ngắn hạn. Do đó, các nhà đầu tư nắm giữ tài sản rủi ro được khuyến cáo nên duy trì các chiến lược cắt lỗ và chốt lời có kỷ luật trong bối cảnh biến động liên tục, vì điều kiện thị trường vẫn còn bất ổn và không chắc chắn.
