유로존의 부진한 인플레이션, ECB 추가 금리 인하 가능성 상승

5월 유로존 인플레이션은 급속 추정치로 1.9%로 하락한 것으로 나타났으며, 이는 예상했던 2%와 이전 인플레이션 수치인 2.2%보다 낮았습니다. 2% 미만의 CPI 수치는 이번 주 ECB(유럽중앙은행) 회의에서 25bp 금리 인하가 예상되는 상황에서 계산에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 보이며, 연말까지 두 차례 추가 인하가 있을 가능성은 높아집니다(이로 인해 EU 기준 대출금리는 1.5%가 됩니다). id="">이번 주 예상되는 금리 인하 이후 ECB가 한두 차례 더 인하할지는 7월 9일 마감일까지 EU-미국 무역 협상이 얼마나 생산적인지에 달려 있을 수 있습니다. 하지만 유로존 인플레이션이 현재 속도로 계속 하락한다면, ECB의 추가 통화정책 완화는 연준이 금리 완화에 덜 적극적으로 나설 경우 달러의 수익률 기반 반등에 유로가 취약해질 수 있습니다. id=""">달러와 관련해, 달러 지수(DXY)는 이번 주 초 98.50까지 하락했던 하락에서 완만한 반등을 보였습니다. 예상보다 강한 4월 미국 JOLTS 채용 공고 데이터는 관세 우려가 계속됨에도 불구하고 노동 시장이 예상보다 더 잘 견디고 있음을 보여주었습니다. 이 거시 지표와 EU 인플레이션 부진이 결합되어 DXY는 99.20 이상으로 다시 상승했습니다. 99.54의 저항선을 해소해야 100선으로 다시 상승할 수 있습니다. 하지만 미중 무역 협상이 순조롭지 않고(트럼프 주석과 시진핑 주석이 쾌활한 통화를 한다면 상황이 바뀔 수도 있습니다), 미국의 철강 및 알루미늄 관세가 50%로 두 배로 인상되면서, 달러는 미국 자산에 대한 부정적인 여론에 여전히 취약합니다.

금은 달러 반등에 대응해 고점에서 반등했습니다. 지정학적 긴장과 고조된 미중 무역 긴장으로 금은 $3400(약 $3392)에 접근했으나, JOLTS 데이터와 USD의 반등으로 인해 금은 다소 하락세를 보였습니다. 수요일 아시아 거래 초반 가격은 약 3356달러에 거래되었으며, 3390달러 저항선이 3400달러 이상을 넘어설 수 있는 장벽 역할을 했습니다. 지원은 $3328과 $3300에 기다리고 있습니다. 금이 어디로 향할지는 어떤 무역 헤드라인(다시 말해 트럼프-시진핑 부정이 시장 심리에 영향을 줄 가능성도 있음)과 미국 고용 데이터가 얼마나 견고한지에 달려 있다. 만약 ADP(민간 부문 미국 고용 데이터)와 NFP(비농업 고용) 데이터가 발표될 때 미국 노동시장 수치가 견고하게 나타난다면, 달러는 더 큰 상승 여력이 있어 금이 하락할 수 있습니다.

석유는 이번 주에 상승세를 보이고 있습니다. 미국 원유는 63달러를 돌파했으며, 우크라이나의 러시아 비행장 공격은 긴장 고조와 공급 우려를 불러일으켰다. 한편, 미국과 이란 간 핵 협상 진전이 없으면서 추가 이란 원유 공급이 시장에 들어올 가능성이 줄어들었고, 이는 가격을 뒷받침하고 있다. 또한 OPEC+는 7월에 다시 생산량을 늘릴 것이라고 발표했습니다; 하지만 인상 규모는 시장 예상치 내에 있었기 때문에 원유 가격 하락에는 큰 영향을 미치지 않았습니다. 미국 원유의 지지선은 $62.10, $61.30, $59.90이며, 저항선은 $63.50과 $64.10입니다. 지정학적 갈등으로 인한 위험 프리미엄이 현재 전 세계 에너지 수요 상황에 대한 경제적 불확실성(주로 미국 관세로 인한)에도 불구하고 원유 가격을 뒷받침하고 있습니다.