อัตราเงินเฟ้อยูโรโซนที่อ่อนตัวทำให้ ECB มีแนวโน้มปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

อัตราเงินเฟ้อของโซนยูโรในเดือนพฤษภาคมลดลงมาอยู่ที่ 1.9% จากการประมาณการแบบฉับพลัน ซึ่งต่ำกว่าตัวเลขที่คาดไว้ที่ 2% และต่ำกว่าตัวเลขเงินเฟ้อก่อนหน้านี้ที่ 2.2% แม้ว่าตัวเลข CPI ที่ต่ำกว่า 2% อาจไม่ส่งผลต่อการคำนวณสำหรับการประชุมของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในสัปดาห์นี้มากนัก ซึ่งคาดว่าธนาคารกลางยุโรปจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25bp แต่ก็เพิ่มโอกาสที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งระหว่างนี้จนถึงสิ้นปี (ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของสหภาพยุโรปซึ่งเป็นมาตรฐานอยู่ที่ 1.5%)

การที่ ECB จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีกหนึ่งหรือสองครั้ง (ตามที่มีการคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้) อาจขึ้นอยู่กับว่าการเจรจาการค้าระหว่างสหภาพยุโรปและสหรัฐฯ ระหว่างนี้จนถึงเส้นตายวันที่ 9 กรกฎาคมจะมีประสิทธิภาพหรือไม่ อย่างไรก็ตาม หากอัตราเงินเฟ้อของโซนยูโรยังคงมีแนวโน้มลดลงในอัตราปัจจุบัน การผ่อนปรนนโยบายการเงินเพิ่มเติมของ ECB อาจทำให้ค่าเงินยูโรเสี่ยงต่อการฟื้นตัวของค่าเงินดอลลาร์จากแรงกระตุ้นจากผลตอบแทน หากเฟดไม่เข้มงวดกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

ในส่วนของดอลลาร์สหรัฐ ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ปรับตัวขึ้นเล็กน้อยจากระดับ 98.50 เมื่อต้นสัปดาห์นี้ ข้อมูลการเปิดรับสมัครงานของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งเกินคาดในเดือนเมษายนแสดงให้เห็นว่าตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ แม้จะมีความกังวลเรื่องภาษีศุลกากรอยู่ก็ตาม ข้อมูลมหภาคนี้ประกอบกับอัตราเงินเฟ้อของสหภาพยุโรปที่อ่อนตัวลง ทำให้ดัชนี DXY สามารถกลับตัวเหนือ 99.20 ได้อีกครั้ง โดยต้องขจัดแนวต้านที่ 99.54 ก่อนที่จะดีดตัวกลับขึ้นไปถึงระดับ 100 แต่ด้วยการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่ไม่ราบรื่นนัก (อาจจะเปลี่ยนไปหากประธานาธิบดีทรัมป์และสี จิ้นผิงมีการสนทนาทางโทรศัพท์ที่น่าพอใจ) และภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ สำหรับเหล็กและอลูมิเนียมที่เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเป็น 50% ดอลลาร์สหรัฐจึงยังคงอ่อนไหวต่อความรู้สึกเชิงลบที่มีต่อสินทรัพย์ของสหรัฐฯ ที่เกิดขึ้น

ราคาทองคำปรับตัวลงจากระดับสูงสุดเพื่อตอบสนองต่อดอลลาร์ที่พุ่งสูงขึ้น ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความตึงเครียดด้านการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่เพิ่มสูงขึ้นส่งผลให้ราคาทองคำเคลื่อนตัวเข้าใกล้ระดับ 3,400 ดอลลาร์ (แตะระดับสูงสุดที่ 3,392 ดอลลาร์) อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งขึ้นในรูปแบบของข้อมูล JOLTS ร่วมกับการพลิกกลับของดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ราคาทองคำปรับตัวลดลงเล็กน้อย ราคาซื้อขายอยู่ที่ระดับ 3,356 ดอลลาร์ในช่วงเช้าของการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันพุธ โดยมีแนวต้านที่ 3,390 ดอลลาร์เป็นอุปสรรคต่อการพุ่งขึ้นของราคาโลหะมีค่านี้เหนือระดับ 3,400 ดอลลาร์ ส่วนแนวรับรออยู่ที่ 3,328 ดอลลาร์และ 3,300 ดอลลาร์ ราคาทองคำจะขยับขึ้นจากจุดนี้ไปได้อย่างไรขึ้นอยู่กับพาดหัวข่าวการค้าที่เราเห็น (อีกครั้ง โดยอาจมีการเรียกร้องของทรัมป์และสี จิ้นผิง ซึ่งอาจส่งผลต่ออารมณ์ของตลาด) และข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ มีความยืดหยุ่นเพียงใด หากเราบังเอิญเห็นตัวเลขตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งเมื่อมีการเปิดเผยข้อมูล ADP (ข้อมูลการจ้างงานภาคเอกชนของสหรัฐฯ) และ NFP (การจ้างงานนอกภาคเกษตร) อาจทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เริ่มขยับขึ้น ซึ่งอาจทำให้ราคาทองคำปรับตัวลดลง

‍

ราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้นในสัปดาห์นี้ โดยราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ พุ่งขึ้นเหนือระดับ 63 ดอลลาร์ โดยการโจมตีสนามบินของรัสเซียโดยยูเครนเป็นสัญญาณของความตึงเครียดด้านอุปทานที่เพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน ความคืบหน้าระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเกี่ยวกับการเจรจานิวเคลียร์ที่ยังไม่มีความคืบหน้า ทำให้โอกาสที่อิหร่านจะเพิ่มอุปทานน้ำมันดิบเข้าสู่ตลาดลดลง ซึ่งช่วยหนุนราคา นอกจากนี้ โอเปกพลัสได้ประกาศเพิ่มการผลิตอีกครั้งในเดือนกรกฎาคม อย่างไรก็ตาม ขนาดของการเพิ่มดังกล่าวอยู่ในประมาณการของตลาด จึงไม่ได้ทำให้ราคาน้ำมันดิบลดลงแต่อย่างใด สำหรับน้ำมันดิบสหรัฐฯ แนวรับอยู่ที่ 62.10 ดอลลาร์ 61.30 ดอลลาร์ และ 59.90 ดอลลาร์ โดยมีแนวต้านอยู่ที่ 63.50 ดอลลาร์ และ 64.10 ดอลลาร์ เบี้ยประกันความเสี่ยงที่เกิดจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นปัจจัยหนุนราคาน้ำมันดิบในปัจจุบัน แม้จะมีความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจเกี่ยวกับภาพรวมของความต้องการพลังงานทั่วโลก (ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ)

‍

เมื่อมองไปข้างหน้า ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ (NFP) ถือเป็นเหตุการณ์สำคัญในปฏิทินเศรษฐกิจ คาดว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะสร้างงานได้ประมาณ 135,000 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม ซึ่งลดลงจาก 177,000 ตำแหน่งในเดือนเมษายน นักลงทุนยังคงอ่อนไหวต่อผลกระทบทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้นจากสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ ที่ยังคงดำเนินอยู่ ดังนั้น ข้อมูลที่มีความประหลาดใจในเชิงบวกใดๆ อาจแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังรับมือกับความไม่แน่นอนของภาษีศุลกากรได้ดีกว่าที่คาดไว้ มาดูกันว่าตัวเลขการจ้างงานจะแสดงให้เห็นอะไรบ้าง

‍