달러 하락이 금, 은 상승을 촉진

금

과 은 가격은 이번 주에 이미 새로운 고점을 기록한 상태에서 새로운 촉매제가 절실히 필요하지 않았습니다. 하지만 그들은 달러의 최신 평가절하 형태로 한 가지 결과를 얻었다. USD는 2025년에 거의 10% 하락했으며, 2026년도 비슷한 경로를 따라 DXY(달러지수)가 96 수준으로 떨어지고 있습니다. 최근 달러화 하락은 달러 매도를 통한 엔화 안정에 대한 미국과 일본 당국의 상호 관심과, 트럼프 대통령이 미국 통화 하락을 보며 기뻐하는 모습에 의해 촉발되었다.

USD/JPY 환율은 일본과 미국 통화 관계자들의 개입 위협 속에서 지난 5일간 거의 4% 하락했다. USD/JPY가 160 수준으로 접근한 것은 엔화 약세의 선에 선 같은 역할을 한 것으로 보이며, 엔화 보강 위협이 엔화를 상승시키는 역할을 했습니다(아직 공식 개입 증거는 없습니다). 엔화 강세에는 달러 약세가 따르는데, 트럼프는 이 문제에 대해 질문받았을 때 이를 매우 즐거워하는 듯했다.

달러 하락에 대해 질문받았을 때 미국 대통령이 "좋다"고 답한 것은 놀라운 일이 아니다. 트럼프는 부화한 통화와 함께 수출 경쟁력 향상이 촉진된다는 점을 잘 알고 있기 때문이다. 그리고 트럼프가 올해 5월 파월을 대신해 정책 비둘기를 연준 의장으로 선택할 가능성이 높아, 달러 폭락은 더 여유가 있을 수 있다. 하지만 2025년 3분기 미국 GDP가 4.4%로 비교적 상승하는 상황에서, 경제 펀더멘털이 이 약세 USD와 맞지 않을 위험이 있습니다. 그래서 올해 5월부터 새 연준 지도부가 내린 금리 결정은 현장 경제 현실과 관련해 달러가 더 무너질지 반등할지 결정할 것입니다.

금과 은은 달러 하락의 주요 수혜자 중 하나인데(환율 관점에서 비달러 보유자들이 더 저렴하게 구매할 수 있기 때문이다). 여기에 중앙은행들이 귀금속을 준비 자산으로 추가하려는 지속적인 욕구, 트럼프의 무역 및 외교 정책이 경제 및 지정학적 위험을 투자자들의 관심사에 두고, 미국 금리 하락에 대한 기대까지 더해지면서, 금과 은이 이들이 주목을 받고 포트폴리오 유력 후보로 자리매김하는 이유가 분명해집니다.