ドル安が金と銀の価格上昇を促しています
金と銀の価格は、今週すでに新たな高値を更新しており、新たな材料を特に必要としていませんでした。しかしながら、ドルの最近の下落という形で、新たな材料がもたらされました。 米ドルは2025年に約10％下落し、2026年も同様の道を辿っており、ドル指数（DXY）は96レベルに向けて下落しています。今回のドル安の背景には、米日両当局によるドル売りを通じた円相場安定化への共通の関心に加え、トランプ大統領が米通貨の下落を明らかに喜んでいる様子が見受けられます。
米ドル/円相場は、日本と米国の金融当局による介入の脅威を受けて、過去5日間で約4％下落しました。 円安が進む中、1ドル＝160円台への接近は再び「一線」となったようで、円を支えるための行動の脅威が円高を促す役割を果たしました（現時点では実際の当局による介入の証拠はありません）。円高はドル安を意味しますが、この件について質問されたトランプ氏は、この状況を大いに喜んでいるようでした。
ドル安について尋ねられた米国大統領が「素晴らしい」と答えたことは、通貨安が輸出競争力の向上につながることをトランプ大統領がよく理解していることから、当然のことと言えます。また、トランプ大統領は次期連邦準備制度理事会（FRB）議長（今年5月にパウエル氏の後任）として、金融緩和派の人物を選ぶ可能性が高いため、ドル安はさらに進む可能性があります。 しかしながら、2025年第3四半期の米国のGDP成長率は4.4%と比較的高い水準にあるため、経済ファンダメンタルズがこの米ドル安シナリオと整合しないリスクがあります。そのため、5月（今年）から始まる新FRB指導部の金利政策決定が、実際の経済状況を踏まえて、米ドルがさらに下落するか、あるいは反発するかを決定づけることになるでしょう。
金と銀は、ドル安の最大の受益者の一つです（為替レートの観点から、非米ドル保有者にとって購入コストが低下するため）。 これに加え、中央銀行による貴金属の準備資産としての追加需要が継続していること、トランプ氏の貿易・外交政策が経済的・地政学的リスクを投資家の関心事として維持していること、米国金利の低下期待などが相まって、金と銀が注目を集め、ポートフォリオの人気資産としての地位を確固たるものにしている理由が明らかとなります。
今後の見通しにつきましては、最近のFOMC会合と米国企業の決算シーズンが注目すべきイベントとなります。今週は米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げは見られませんでしたが、今後の金利動向に関する声明文の表現やトーンが投資家の注視ポイントとなるでしょう。 決算面では、メタ、Microsoft、Tesla、Apple 四半期決算が、株式市場の強気基調（S&P500種株価指数は最近史上最高値を更新して取引を終えています）を継続Apple 、あるいは予想を下回る結果となった場合、トレーダーに慎重な見方を促すApple 。ただし、Microsoft「ハイパースケーラー」企業によるAI関連支出と需要は、今後も拡大を続けると予想されています。 四半期決算発表と結果が明らかになる中で、大手テクノロジー企業がAIセクターに対して明るい見通しを示すかどうか、注目したいと思います。
