Le ralentissement du dollar fait grimper l’or et l’argent
Les prix de l’or et de l’argent, ayant déjà atteint de nouveaux sommets cette semaine, n’avaient pas un besoin urgent de nouveaux catalyseurs. Mais ils en ont eu un quand même sous la forme de la dernière dépréciation du dollar. Le dollar américain a chuté de près de 10 % en 2025, et 2026 suit une trajectoire similaire, le DXY (Dollar Index) glissant vers le niveau 96. La dernière baisse du dollar a été motivée par l’intérêt mutuel des autorités américaines et japonaises à stabiliser le yen grâce aux ventes de dollars, parallèlement à la joie apparente du président Trump face à la baisse de la monnaie américaine.
Le taux USD/JPY a chuté de près de 4 % au cours des cinq derniers jours, face à des menaces d’intervention de la part des autorités monétaires japonaises et américaines. Il semble que l’approche USD/JPY vers le niveau de 160 ait encore été une ligne dans le sable en ce qui concerne la faiblesse du yen, la menace d’une action pour renforcer le yen faisant le travail pour le faire monter (il n’y a pas encore de preuve d’une intervention officielle réelle). Avec la force du yen vient la faiblesse du dollar, ce qui semblait ravir Trump lorsqu’il était interrogé sur le sujet.
La réponse du président américain « C’est génial » lorsqu’on lui a demandé la chute du dollar n’est pas surprenante, étant donné que Trump est bien conscient de l’augmentation de la compétitivité des exportations qui va de pair avec une monnaie plus souple. Et avec Trump qui devrait probablement choisir une politique qui a chuté comme prochain président de la Fed (pour remplacer Powell en mai de cette année), la chute du dollar pourrait encore avoir une marge de manœuvre. Cependant, avec un PIB américain relativement élevé à 4,4 % au troisième trimestre 2025, il existe un risque que les fondamentaux économiques ne s’alignent pas avec ce scénario baissier du dollar américain. C’est pourquoi les décisions sur les taux d’intérêt de la nouvelle direction de la Fed à partir de mai (cette année) – en tenant compte des réalités économiques sur le terrain – détermineront si le dollar se désagrège davantage ou tente un rebond.
L’or et l’argent comptent parmi les principaux bénéficiaires de la chute du dollar (car ils deviennent moins chers à acheter pour les non-détenteurs de dollars américains du point de vue du taux de change). Ajoutez à cela l’appétit persistant des banques centrales pour ajouter les métaux précieux comme actifs de réserve, les politiques commerciales et étrangères de Trump qui maintiennent les risques économiques et géopolitiques sur le radar des investisseurs, ainsi que les attentes de taux américains plus bas, et il devient clair pourquoi l’or et l’argent volent les gros titres et consolident leur position comme favoris du portefeuille.
En regardant vers l’avenir, la récente réunion du FOMC et les résultats de la saison des résultats américains sont les événements à suivre. Bien qu’aucun changement de taux n’ait eu lieu cette semaine de la part de la banque centrale américaine, leur langage et leur ton concernant la direction des taux à partir de maintenant sont ce que les investisseurs suivront de près. Sur le plan des résultats, les résultats trimestriels de Meta, Microsoft, Tesla et Apple pourraient soit maintenir l’élan haussier des actions (avec le S&P 500 clôturant à de nouveaux sommets historiques récemment), soit inciter les traders à réfléchir si les chiffres déçoivent. Mais on s’attend à ce que les dépenses et l’appétit en IA des « hyperscalers » (comme Meta et Microsoft) continuent de croître. Voyons si les grands noms de la tech dressent des perspectives positives pour le secteur de l’IA lorsque les résultats trimestriels des résultats et les résultats seront publiés.
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