تراجع الدولار يدفع الذهب والفضة للارتفاع
أسعار الذهب والفضة، التي سجلت بالفعل أعلى مستوياتها هذا الأسبوع، لم تكن بحاجة ماسة إلى محفزات جديدة. لكنهم حصلوا على واحدة على أي حال على شكل آخر انخفاض في قيمة الدولار. انخفض الدولار الأمريكي نحو 10٪ في عام 2025، و2026 يسير على نفس المسار مع تراجع مؤشر DXY (مؤشر الدولار) نحو مستوى 96. وقد جاء التراجع الأخير في الدولار الأمريكي بسبب الاهتمام المتبادل بين السلطات الأمريكية واليابانية في استقرار الين من خلال مبيعات الدولار، إلى جانب فرحة الرئيس ترامب الظاهرة برؤية تراجع العملة الأمريكية.
انخفض سعر الدولار إلى الين الأمريكي/الين بنحو 4٪ خلال الأيام الخمسة الماضية وسط تهديدات بالتدخل من قبل مسؤولين نقديين يابانيين وأمريكيين. يبدو أن نهج USD/JPY نحو مستوى 160 كان مرة أخرى خطا في الرمال فيما يتعلق بضعف الين، مع تهديد اتخاذ إجراءات لتعزيز الين الذي أدى المهمة لدفعه إلى الارتفاع (لا يوجد حتى الآن دليل على تدخل رسمي فعلي). مع قوة الين تأتي ضعف الدولار، وهو ما بدا أن ترامب يستمتع به كثيرا عندما تم استجوابه حول هذا الموضوع.
رد الرئيس الأمريكي ب "إنه رائع" عندما سئل عن هبوط الدولار ليس مفاجئا، نظرا لأن ترامب يدرك جيدا التعزيز في تنافسية الصادرات الذي يترافق عملة أكثر ليونة. ومع احتمال اختيار ترامب شخصا متحفظا سياسيا كرئيس للاحتياطي الفيدرالي القادم (ليحل محل باول في مايو من هذا العام)، قد يكون لدى هبوط الدولار مجال إضافي للانطلاق. ومع ذلك، مع ارتفاع نسبة 4.4٪ في الربع الثالث من 2025، هناك خطر ألا تتماشى الأسس الاقتصادية مع هذا السيناريو الهابط للدولار الأمريكي. لهذا السبب، قرارات أسعار الفائدة التي اتخذتها القيادة الجديدة للاحتياطي الفيدرالي اعتبارا من مايو (هذا العام) – فيما يتعلق بالواقع الاقتصادي على الأرض – ستحدد ما إذا كان الدولار سيتدهور أكثر أو سيشهد انتعاشا.
الذهب والفضة من بين المستفيدين الرئيسيين من تراجع الدولار (حيث أصبح الشراء أرخص لغير حاملي الدولار الأمريكي من منظور سعر الصرف). أضف إلى ذلك الرغبة المستمرة من البنوك المركزية لإضافة المعادن الثمينة كأصول احتياطية، وسياسات ترامب التجارية والخارجية التي تبقي المخاطر الاقتصادية والجيوسياسية تحت رادار المستثمرين، وتوقعات انخفاض أسعار الفائدة الأمريكية، يتضح لماذا سرق الذهب والفضة العناوين وترسخ مكانتهما كمرشحين مفضلين في المحفظة.
بالنظر إلى المستقبل، فإن اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأخير ونتائج موسم الأرباح الأمريكية هما الأحداث التي يجب متابعتها. على الرغم من عدم حدوث أي تغيير في سعر الفائدة هذا الأسبوع من البنك المركزي الأمريكي، إلا أن لغته ونبرته بشأن اتجاه أسعار الفائدة من هنا هي ما سيراقبه المستثمرون عن كثب. على صعيد الأرباح، قد تحافظ النتائج الفصلية من ميتا ومايكروسوفت وتسلا وآبل على استمرار الزخم الإيجابي للأسهم (مع إغلاق مؤشر S&P 500 عند أعلى مستوياته على الإطلاق مؤخرا) أو دفع المتداولين للتفكير إذا كانت الأرقام ضعيفة. لكن التوقعات تشير إلى أن الإنفاق والشهية على الذكاء الاصطناعي من 'المتصارعين الفائقين' (مثل ميتا ومايكروسوفت) سيستمرون في النمو. دعونا نرى ما إذا كانت شركات التقنية الكبرى سترسم آفاق إيجابية لقطاع الذكاء الاصطناعي عندما تظهر نتائج الأرباح الفصلية.
.jpg)
