美元走貶推升金銀價格
金銀價格本週已創下新高，本無需新催化劑推升。但美元近期貶值仍為其注入了動能。 美元在2025年下跌近10%，2026年亦步其後塵，美元指數（DXY）持續滑向96關口。此波美元貶勢源於美日當局透過拋售美元穩定日圓的共同利益，加上川普總統對美元走貶顯露的欣喜之情。
在日美兩國貨幣官員相繼發出干預威脅的背景下，美元兌日元匯率過去五日已下跌近4%。 美元兌日圓匯率逼近160關卡的走勢，似乎再次成為日圓貶值的警戒線——儘管尚未出現官方實際干預的證據，但日圓升值的威脅已成功推升匯率。日圓走強意味著美元疲軟，當被問及此事時，川普對此似乎顯得樂在其中。
當被問及美元暴跌時，美國總統以「太棒了」回應並不令人意外，畢竟川普深知貨幣貶值將同步提升出口競爭力。鑑於川普可能任命政策鴿派人士接替鮑威爾出任聯準會主席（今年五月），美元跌勢恐有進一步空間。 然而，2025年第三季美國GDP以4.4%的相對強勁增速運行，經濟基本面恐與美元看跌情境產生落差。正因如此，新任聯準會領導層自今年五月起所作的利率決策——將取決於實際經濟狀況——將決定美元是持續走弱抑或重拾漲勢。
金銀是美元疲軟的主要受益者之一（從匯率角度來看，非美元持有者購買這些貴金屬的成本降低）。 再加上各國央行持續增持貴金屬作為儲備資產的意願、川普的貿易與外交政策使經濟及地緣政治風險始終縈繞投資者心頭，以及市場預期美國利率將走低——諸多因素共同作用，不難理解為何金銀近期頻頻搶佔頭條，並鞏固其投資組合寵兒的地位。
展望未來，近期聯邦公開市場委員會會議與美國財報季結果將是市場關注焦點。儘管美國央行本週未調整利率，但其對未來利率走向的措辭與基調，將成為投資者密切關注的重點。 在財報方面，Meta、Microsoft、Apple 的季度業績Apple 延續股市的強勁漲勢（標普500指數近期已創下歷史新高），若數據表現未達預期，則可能令交易者暫停觀望。但市場預期，人工智慧領域的支出以及「超大規模企業」（如MetaMicrosoft）的投資意願將持續增長。 且看當這些科技巨頭陸續發布季度財報時，能否為人工智慧產業描繪出一幅樂觀前景。
