En temps et en temps : les marchés naviguent dans une diplomatie fragile

La relation entre les États-Unis et l’Iran est en ondes depuis la signature du protocole d’accord (MoU) à la mi-juin, et elle est retombée fermement dans la phase « off » cette semaine. Les États-Unis ont accusé l’Iran d’attaquer des pétroliers dans et autour du détroit d’Ormuz, ont révoqué son autorisation de vente de pétrole à l’Iran et mené des frappes ciblées.

Cela a intuitivement fait grimper les prix du pétrole à mesure que la prime de risque géopolitique réentrait sur le marché. Le brut Brent est remonté au-dessus de 76,50 $, enregistrant une hausse de plus de 5 % en réponse à la reprise des hostilités. Une fois de plus, les traders ont été rappelés à quelle vitesse le sentiment peut évoluer lorsque le point d’étranglement énergétique le plus critique au monde est impliqué.

Le marché essaie encore de valoriser à la fois l’espoir et le risque. Avec le détroit d’Ormuz à nouveau en alerte et le trafic des pétroliers perturbé, l’évolution des prix reste guidée par les manchettes. Le moindre signe de désescalade fait baisser les prix, tandis qu’une nouvelle action militaire ou une rhétorique dure les pousse à monter.

Sur les marchés des changes, le ton plus fort du pétrole a contribué à faire grimper le dollar américain, le dollar vert trouvant également un soutien grâce à la hausse des rendements du Trésor. L’indice du dollar (DXY) a repoussé au-dessus du niveau 101. USDJPY continue de se négocier près de ses plus hauts niveaux depuis 40 ans au-dessus du niveau de 162. Le yen bénéficie de peu de répit, et la menace d’une nouvelle intervention des autorités japonaises reste un thème de fond constant.

L’or a de nouveau été sous pression cette semaine. Le rallye du métal précieux après le NFP s’est arrêté, la combinaison d’un pétrole plus élevé, d’un dollar américain plus ferme et de rendements élevés des bons du Trésor pese sur son attrait. Malgré le contexte géopolitique, l’or peine à jouer son rôle traditionnel de refuge tandis que les préoccupations liées à l’inflation et la hausse des rendements réels dominent le récit. Les achats persistants par les banques centrales, en particulier en Chine et dans d’autres marchés émergents, continuent d’apporter un certain soutien sous-jacent, mais ils n’ont pas suffi à compenser les vents contraires macroéconomiques. L’or a probablement besoin d’un relâchement des rendements ou du dollar pour monter de manière significative. Le support attend environ 4085 $, 4025 $ avec un support plus ferme à 3960 $, tandis que la résistance à court terme se situe à 4 180 $.

Les actions technologiques continuent d’être examinées par des investisseurs recherchant une meilleure valeur ailleurs. Après avoir mené le marché pendant une grande partie de l’année, le secteur évolue vers des zones plus défensives. Samsung Electronics en est un exemple, chutant d’environ 7 % mardi malgré un bénéfice d’exploitation record au deuxième trimestre de 89,4 trillions de wons (58,4 milliards de dollars), soit une augmentation stupéfiante de 19 fois sur une année sur l’autre. Cette vente massive met en lumière comment la barre pour « impressionner » le marché a considérablement augmenté pour les noms technologiques. Des valorisations élevées signifient que même d’excellents résultats peuvent entraîner des prises de bénéfices si elles ne dépassent pas les attentes déjà exorbitantes.