La Fed devient plus bellique, le dollar monte, l’or chute

La Réserve fédérale a adopté une position plus belliqueuse, renforçant l’indice du dollar et affaiblissant le prix de l’or.

Kevin Warsh, le nouveau président de la Réserve fédérale, a souligné lors de sa première  réunion que la banque centrale ne tolérera pas une inflation persistantement élevée. Sa déclaration a été interprétée par le marché comme une attitude belliqueuse. La déclaration post-réunion de la Fed a également mentionné à plusieurs reprises que les États-Unis n’ont pas atteint leur objectif d’inflation depuis plusieurs années, renforçant encore les attentes du marché quant à une possible hausse des taux d’intérêt. Selon la dernière prévision du marché, la probabilité d’une hausse des taux d’intérêt par la Fed avant la fin de 2026 a dépassé 80 %, une hausse significative par rapport à 30 % il y a un mois.

L’indice du dollar américain continue de se renforcer, le USD/JPY grimpe à 161,60, le plus haut niveau depuis juillet 2024. Bien que la Banque du Japon ait relevé les taux de 0,25 % à 1,0 % la semaine dernière comme prévu, le taux de change du yen n’a pas été relevé. La large différence de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon et les rendements persistants des bons du Trésor américains rendent les carry trades attrayants, le taux d’intérêt relativement bas du Japon stimule les flux de capitaux vers les actifs libellés en dollars.

Dans un contexte de dollar plus fort et d’un apaisement des tensions au Moyen-Orient, le prix de l’or a chuté pendant trois semaines consécutives, restant actuellement autour de 4 200 $ l’once. Cependant, la situation au Moyen-Orient reste très incertaine. Le premier cycle de pourparlers de paix entre les États-Unis et l’Iran en Suisse ce week-end s’est terminé après que Trump a menacé Téhéran. Si la négociation s’effondre et que le conflit reprend, les approvisionnements énergétiques mondiaux causeraient d’importantes perturbations, et la demande de refuge pour l’or pourrait rapidement rebondir. Par conséquent, la possibilité que l’or prenne de l’élan subsiste.