時而：市場如何應對脆弱的外交

自六月中旬簽署諒解備忘錄（MoU）以來，美伊關係時好時壞，本週又堅定地回到「斷開」階段。美國指控伊朗攻擊霍爾木茲海峽及周邊的油輪，撤銷對伊朗的石油銷售授權，並進行針對性打擊。

這直覺上推高油價，地緣政治風險溢價重新進入市場。布倫特原油價格回升至76.50美元以上，漲幅超過5%，回應新一輪敵對行動。交易者再次被提醒，當全球最關鍵的能源瓶頸牽涉到市場時，情緒變化是多麼迅速。

市場仍在同時嘗試評估希望與風險。隨著霍爾木茲海峽再次成為焦點，油輪交通受阻，價格走勢仍以頭條新聞為主。任何緩和的跡象都會拉低價格，而新的軍事行動或強硬言論則推高價格。

在外匯市場中，油價走強助推美元走高，美元也因公債殖利率上升而獲得支撐。美元指數（DXY）已回落至101以上。美元日圓持續在162以上接近40年高點附近交易。日圓幾乎沒有喘息的機會，而日本當局進一步干預的威脅仍是持續存在的背景主題。

本

週黃金再次面臨壓力。由於油價上漲、美元走強以及公債殖利率偏高，貴金屬在非農就業政策後的反彈已停滯，這些因素對其吸引力造成了沉重影響。儘管地緣政治背景如此，黃金仍難以發揮其傳統避險角色，而通膨疑慮與實質殖利率上升則主導著輿論。持續的央行買盤，特別是來自中國及其他新興市場，持續提供一些基礎支撐，但不足以抵銷巨集的逆風。黃金可能需要收益率放緩，否則美元要大幅推高。支撐位約在4085美元、4025美元附近，3960美元支撐較為堅實，短期阻力位為4180美元。

科技股持續面臨尋求其他價值投資人的關注。在今年大部分時間領先市場後，該產業正轉向更具防禦性的領域。三星電子就是一個例子，儘管第二季營業利潤創下89.4兆韓元（584億美元）的新高，週二仍下跌約7%，較去年同期成長驚人的19倍。這波拋售凸顯了科技股「驚艷」市場的門檻大幅提升。高估值意味著即使業績優異，若未能超越已高的預期，也可能引發獲利了結。