Les actions cherchent encore la volonté de monter

Les actions continuent de trouver la volonté de monter, avec le S&P 500, le Nasdaq et le Dow atteignant tous de nouveaux sommets records, tandis que le Nikkei en Asie a rejoint la fête aujourd’hui. C’est une démonstration impressionnante de résilience. Malgré le fait que le message du président Trump ait été très varié cette semaine sur les négociations entre les États-Unis et l’Iran – parfois notablement désinvolte, affirmant ouvertement qu’il « se moque complètement » de l’échec des négociations, tout en publiant des messages positifs sur Truth Social affirmant que les discussions sont toujours en cours – les actifs à risque continuent d’adopter une approche à moitié pleine de verre.

Un accord de paix est loin d’être un fait accompli à ce stade, pourtant le marché semble déterminé à accorder le bénéfice du doute à la diplomatie, du moins tant que l’enthousiasme du secteur technologique continuera d’apporter un contrepoids puissant.

Le pétrole a augmenté cette semaine alors que l’Iran reprend ses positions fermes, ravivant les menaces de resserrer le blocus non seulement sur le détroit d’Ormuz mais aussi sur le détroit de Bab-el-Mandeb. Cela a injecté une nouvelle dose de prime de risque dans les prix du brut. Plus l’incertitude s’éternise, plus la menace pour les flux énergétiques mondiaux devient réelle. Les données sur les stocks de pétrole brut américains seront suivies de près dans les prochains jours pour voir si l’Amérique commence également à réduire ses stocks de la même manière que d’autres pays ont été contraints de le faire au milieu du conflit.

Sur les marchés des changes, une hausse du pétrole apporte un nouveau soutien au dollar américain maintenant que la prochaine décision de la Fed semble plus probable être une hausse plutôt qu’une baisse. L’indice du dollar (DXY) s’enracine au-dessus du niveau 99. Même si les dernières données sur l’inflation de la zone euro laissaient présager une hausse probable des taux de la BCE ce mois-ci, le dollar reste résilient. Pendant ce temps, le USDJPY est à l’entrée du niveau 160 – une zone qui a auparavant poussé les autorités monétaires japonaises à intervenir pour soutenir le yen.

L’or est de nouveau sous pression, reculant alors que la combinaison d’un pétrole élevé, d’un dollar américain plus ferme et de rendements élevés des bons du Trésor pèse sur ce métal précieux. Le prix au comptant est tombé sous les 4 500 $ aujourd’hui. Malgré le contexte géopolitique, l’or peine à jouer son rôle traditionnel de refuge tandis que les préoccupations liées à l’inflation et la hausse des rendements réels dominent le récit. Un véritable accord de paix qui conduit à une baisse significative du pétrole et à un dollar plus faible reste le meilleur espoir de l’or pour une rupture convaincante à la hausse. En attendant, l’inflation incertaine et les perspectives sur les taux d’intérêt continuent de freiner des gains plus importants. Les niveaux à surveiller à court terme incluent un support à 4450 $ et 4420 $, avec une résistance à 4 540 $ et 4580 $.