Mirage ou Momentum ? Les marchés s’accrochent aux espoirs d’un accord de paix
Bien que les États-Unis et l’Iran continuent d’échanger des frappes militaires, Washington réagissant avec force après que l’Iran aurait abattu un hélicoptère américain, les actifs à risque ont évité une vente plus importante. Le président Trump a lancé la carotte d’une possible réouverture à court terme du détroit d’Ormuz, ce qui aide à empêcher que l’opinion ne se détériore complètement. Nous ne savons pas encore si les espoirs d’un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran ne sont qu’un mirage d’eau dans le désert ou s’ils se réaliseront réellement. Pour l’instant, les marchés se positionnent pour cette dernière option, préférant se concentrer sur la possibilité de la diplomatie plutôt que sur la réalité des hostilités en cours.
Le pétrole a connu une semaine typiquement volatile. Elle a grimpé jusqu’à 5 % lundi dans un contexte de nouvelles hostilités, pour ensuite redonner environ 3 % lors de la dernière séance de bourse dans l’espoir que le détroit d’Ormuz puisse rouvrir. Le secrétaire américain à l’Énergie a ajouté à l’optimisme en suggérant que le trafic à travers la voie navigable augmentait, bien qu’aucun chiffre précis n’ait été fourni. Le pétrole reste dominé par les gros titres et très réactif – positionné pour pivoter nettement à la hausse en cas d’escalade ou pour baisser en cas de signes de désescalade, selon le récit dominant du moment concernant le conflit américano-iranien.
Sur les marchés des changes, l’optimisme autour d’une transaction potentielle a ramené l’indice du dollar (DXY) sous le niveau des 100. Cependant, toute lecture chaude des données d’inflation américaines cette semaine pourrait rapidement permettre au DXY de regagner un territoire à trois chiffres. L’euro a trouvé un certain soutien dans les attentes selon lesquelles la BCE augmentera les taux cette semaine en réponse à la hausse de l’inflation liée à l’énergie. Par ailleurs, le yen ne bénéficie d’aucune telle hausse, le taux USDJPY restant autour ou autour du niveau étroitement surveillé de 160, un seuil qui a auparavant déclenché une intervention des autorités monétaires japonaises.
L’or a été l’un des plus grands sous-performants malgré l’évolution de la dynamique des taux d’intérêt. Le statut de refuge sûr du métal précieux a été notablement absent, la combinaison de rendements obligataires élevés et d’un dollar américain robuste poussant l’or au comptant vers le bas de sa fourchette de négociation récente et son niveau le plus bas depuis mars. L’or a probablement besoin d’un relâchement significatif des rendements des bons du Trésor ou d’un dollar plus faible pour revenir vers 4 500 $, et cela pourrait finalement se résumer à un refroidissement des attentes d’inflation aux États-Unis. Après être tombé sous 4200 $, le premier obstacle pour l’or sera d’essayer de remonter au-dessus d’une résistance de support précédente mais désormais tournée à 4350 $.
En regardant vers l’avenir, le point central du calendrier économique cette semaine est la publication de l’IPC américain d’aujourd’hui. Le chiffre devrait passer de 3,8 % à environ 4,2 %, reflétant l’impact des coûts énergétiques plus élevés. D’après les très solides données sur l’emploi des fonds à base de non-profit de la semaine dernière, plus le chiffre d’inflation dépasse 4 %, plus le risque que la Fed puisse anticiper le calendrier de toute hausse potentielle des taux. Les actifs à risque préféreraient largement une lecture bienveillante qui aide à calmer les taux d’intérêt des investisseurs.
Pour renforcer l’attention du marché cette semaine, l’introduction en bourse très attendue de SpaceX vendredi, qui devrait être l’une des plus grandes cotations technologiques depuis des années. Cela intervient dans un contexte plus large d’IPO technologiques de haut niveau, Anthropic et OpenAI prévoyant également des cotations dans les mois à venir. La question clé est de savoir si cette vague de nouvelles offres peut générer suffisamment d’enthousiasme et d’élan pour aider à protéger le marché actions américain de l’incertitude géopolitique persistante et de la hausse des prix du pétrole
. En résumé, les actifs à risque ont fait preuve de résilience en s’accrochant à l’espoir de progrès diplomatique malgré les actions militaires en cours. Pourtant, avec la volatilité du pétrole et des inquiétudes persistantes liées à l’inflation, le discours haussier montre des signes de tension – d’autant plus que le secteur technologique, longtemps fondement du marché, fait face à une surveillance croissante en raison de valorisations élevées.
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