La prolongation du cessez-le-feu de Trump offre un plus grand répit aux marchés

Il y a eu de bonnes et de mauvaises nouvelles pour les actifs à risque cette semaine. La bonne nouvelle est arrivée (après la fermeture des marchés américains mardi) lorsque le président Trump a annoncé la prolongation du cessez-le-feu avec l’Iran. Cette décision gagne plus de temps et supprime la menace immédiate d’escalade alors que la date limite initiale approchait. La mauvaise nouvelle, cependant, est qu’un second cycle de pourparlers de paix substantiels n’a pas encore eu lieu, les hauts responsables américains tels que JD Vance ne se rendant pas encore au Pakistan pour des négociations. La décision de Trump prolonge essentiellement le statu quo inquiet plutôt que de résoudre le conflit. Bien que cette pause ait réduit les risques immédiats de queue, l’absence d’une véritable percée fait que les traders restent enclins à marcher sur des œufs plutôt qu’à trader avec réelle conviction.

Les prix du pétrole ont augmenté à l’approche de la date limite du cessez-le-feu, reflétant la crainte que les combats ne reprennent et perturbent davantage les approvisionnements. Ils se sont ensuite calmés après la nouvelle de l’extension. Le brut reste très sensible dans ce contexte dominé par les gros titres. Les États-Unis et l’Iran poursuivent leurs propres versions de blocus, les États-Unis maintenant leur présence navale autour des ports iraniens et l’Iran limitant les mouvements de pétroliers en réponse. Aucun des deux scénarios n’est une bonne nouvelle pour la chaîne d’approvisionnement énergétique mondiale. Des contraintes prolongées à ce point d’étranglement critique risquent de renforcer les coûts logistiques, de resserrer les stocks et de renouveler les pressions inflationnistes à long terme, même si les prix au comptant semblent relativement contenus pour l’instant.

Les devises reflétaient également le tableau macroéconomique mitigé. Le dollar américain a reçu un nouvel élan grâce à des ventes au détail américaines plus fortes que prévu et à des données de ventes immobilières en cours publiées mardi, qui indiquent toutes deux une activité de consommation et de logement résiliente malgré des coûts énergétiques élevés. Pour renforcer le ton favorable au dollar, le candidat à la présidence de la Fed, Kevin Warsh, a profité de son audition de confirmation pour insister sur le fait qu’il défendrait farouchement l’indépendance de la banque centrale s’il était confirmé. Ses propos ont renforcé les attentes d’une politique politique stable à Washington, soutenant le dollar vert et maintenant les rendements réels bien soutenus.

L’or, quant à lui, a perdu son emprise sur le niveau des 4 800 $. La vigueur du dollar et les données macroéconomiques américaines plus solides ont augmenté le coût d’opportunité de conserver ce métal non rentable, provoquant certaines prises de profit après des gains récents. Les incertitudes géopolitiques restent un soutien sous-jacent, mais pour l’instant, le métal jaune semble bloqué dans un schéma d’attente, attendant soit des signaux de désescalade plus clairs, soit une nouvelle hausse de l’aversion au risque. Pour l’or, les niveaux à surveiller incluent un support autour de 4660 $, avec une résistance en attente à 4800 $ et 4890 $.