استمرار الاتجاه الصعودي لأسعار النفط مع تضاؤل آمال التوصل إلى اتفاق

يؤدي غياب أي اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران لإعادة فتح مضيق هرمز إلى الحفاظ على اتجاه صعودي واضح لأسعار النفط. ومع مرور كل يوم دون التوصل إلى حل، تتزايد حالة القلق في الأسواق بشكل مطرد. ويتزايد قلق المتداولين من أن كلا الجانبين يطرحان مطالب تزيد من تعقيد الموقف، مما يقلل من احتمالية التوصل إلى اتفاق عملي في المدى القريب. وقد أبدت الأصول ذات المخاطر حتى الآن استعداداً لتحمل أسعار خام برنت دون مستوى 90 دولاراً، طالما أن احتمالية التوصل إلى اتفاق لا تزال قائمة، مدعومة بتصريحات بناءة هذا الأسبوع من مسؤولين عمانيين وباكستانيين. ومع ذلك، فإن أي عودة لأسعار النفط نحو مستوى 100 دولار من المرجح أن تفسد هذا التفاؤل وتعيد فرض ضغوط العزوف عن المخاطرة بشكل أوسع.

تهيمن بيانات التضخم الأمريكية على الأجندة الاقتصادية الكلية لهذا الأسبوع. ومن المتوقع أن يظهر مؤشر أسعار المستهلكين يوم الأربعاء انتعاشاً طفيفاً على أساس شهري، بينما يُتوقع أن ينخفض المعدل السنوي بمقدار 0.1 نقطة مئوية ليصل إلى 3.4%، مقارنة بـ 3.5%. وبعد تقرير الوظائف الضعيف الأسبوع الماضي، فإن صدور بيانات تضخم معتدلة نسبياً من شأنه أن يقلص التوقعات برفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. وعلى العكس من ذلك، فإن أي مفاجأة غير متوقعة في أرقام مؤشر أسعار المستهلكين ستؤثر سلباً على معنويات الأصول ذات المخاطر وتعزز من قيمة الدولار الأمريكي إذا ما جعلت احتمالية تشديد السياسة النقدية في سبتمبر أكثر ترجيحاً.

‍

في أسواق العملات الأجنبية، منحت جهود التدخل المشتركة من قبل السلطات اليابانية والأمريكية لدعم الين صناع السياسات بعض الوقت وظروفاً أكثر ملاءمة للعملة. ومع ذلك، بدأت قوى السوق الطبيعية في تقويض تلك المكاسب بالفعل. فقد ارتفع زوج الدولار/ين مجدداً فوق مستوى 159، مما يسلط الضوء على التحدي المتمثل في تجاوز فارق العائد المستمر بين السندات الأمريكية واليابانية. وبشكل منفصل، حافظ الدولار الأسترالي على ثباته فوق مستوى 0.70 مقابل الدولار الأمريكي. وعلى الرغم من أن بنك الاحتياطي الأسترالي أبقى أسعار الفائدة دون تغيير أمس كما كان متوقعاً على نطاق واسع، إلا أن النبرة المتشددة نسبياً لمحافظ البنك استمرت في توفير دعم أساسي للدولار الأسترالي.

‍

أصبحت ديناميكيات السوق أكثر ملاءمة للذهب في الأسابيع الأخيرة. فقد استفاد المعدن النفيس من التدخل الذي ساعد في دفع مؤشر الدولار إلى ما دون مستوى 100، في حين وفرت بيانات التوظيف الأمريكية الضعيفة الأسبوع الماضي دفعة إضافية لاختراق النطاق العريض الذي كان يتحرك فيه بين 3,950 و4,200 دولار. وقد توفر قراءة معتدلة لمؤشر أسعار المستهلكين هذا الأسبوع الشرارة التالية وتفتح الطريق نحو منطقة 4,500 دولار. ومع ذلك، تظل أسعار النفط خطراً واضحاً؛ فإذا استمر الخام في اتجاهه الصعودي، فمن المرجح أن تؤدي مخاوف التضخم المتجددة إلى كبح جماح صعود الذهب في المدى القريب وتفرض نفسها كعامل ضاغط. تشمل المستويات التي يجب مراقبتها هذا الأسبوع مستوى الدعم عند 4,315 و4,160 دولاراً، بينما تكمن المقاومة عند 4,480 دولاراً.