الأسواق 'تحدد الوقت' قبل بيانات التضخم
الأصول ذات المخاطر تبدأ عام 2024 بشكل أكثر تحفظا، مع حرص المستثمرين على عدم الاستعداد كثيرا لتوقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تحسبا لأن البيانات الكلية بدأت تروي قصة مختلفة. إذا جاء مؤشر أسعار المستهلك وPPI القادم من الولايات المتحدة في الجانب الضعيف، فمن المرجح أن يمنح هذا الضوء الأخضر لاستئناف الارتفاع. ومع ذلك، إذا كانت طبعات التضخم تقع ضمن فئة "الانسداد"، فقد يدفع ذلك إلى إعادة التفكير وإعادة تسعير مدى تخفيف السياسات الذي قد يتحقق من الاحتياطي الفيدرالي في 2024. لذا، يقوم المستثمرون ب"تخصيص الوقت" لتقديم بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي التي ستوفر المؤشر التالي لتوقعات أسعار الفائدة وبالتالي معنويات السوق.
لا تزال الأيام الأولى، لكن حتى الآن عوائد السندات والدولار الأمريكي تمر بشهر أفضل بكثير مما كانت عليه في ديسمبر. بعض هذا الصعود في الأسعار هو ارتداد طبيعي بعد أن تم بيعه في نهاية عام 2023، بينما يقود بعض الزخم نتائج المؤشر الوطني للأسعار من الأسبوع الماضي. بينما من المتوقع أن تخفف لجنة السوق السوقية الفيدرالية الظروف النقدية هذا العام، من المرجح أن تحذو بنوك مركزية أخرى حول العالم حذوها، وهذا السيناريو المحتمل هو الذي يدعم الدولار الأمريكي من منظور فرق العائد. مع استمرار عائد السندات لعشر سنوات في الحفاظ على مستوى 4٪، كان مؤشر الدولار في وضع التوحيد حول مستوى 102.50.
.avif)
هذه المرحلة من التوطيد للدولار الأمريكي وضعت فعليا كبح سعر الذهب. تراجع عقد الذهب الفوري عن أعلى مستوياته في عام 2024 فوق 2060 دولار إلى حد كبير بسبب الصمود الذي أظهرته كل من الدولار الأمريكي وعوائد السندات في يناير حتى الآن. كان سعر الذهب الفوري يتداول عند 2030 دولارا خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء، وأي احتمال للعودة إلى ما بعد 2050 دولار يعتمد على فقدان الدولار الأمريكي لبعض زخمه الحالي. أي تراجع في بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي قد يؤدي إلى تحرك نحو الارتفاع في هذا المعدن الثمين. لكن إذا علمنا عام 2023 شيئا، فهو أن مسار التضخم ليس خطيا، لذا من غير المؤكد أن معدل انخفاض التضخم الحالي سيبقى.
.avif)
وبالحديث عن التضخم، جاء مؤشر أسعار المستهلك في نوفمبر الأسترالي اليوم عند 4.3٪ على أساس سنوي، منخفضا من المتوقع 4.4٪ و4.9٪ مقارنة بالقراءة السابقة في أكتوبر. ولحسن حظ البنك المركزي، كان هذا أبطأ ارتفاع في معدل التضخم سنويا منذ يناير 2022. تضيف نتيجة مؤشر أسعار المستهلك في نوفمبر هذه إلى قضية "احتفاظ" سعر الفائدة في فبراير من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، لكن البنك المركزي سينتظر تأكيد الاتجاه الهابط عندما يصدر مؤشر أسعار المستهلك لربع ديسمبر في وقت لاحق من هذا الشهر. كان سعر الدولار الأسترالي الأمريكي رد فعل خافت على البيانات، حيث استمر الزوج في التداول بالقرب من مستوى 0.67.
في أماكن أخرى، لا يزال سوق النفط يتأرجح بين التوترات الجيوسياسية وعناوين الشحن في البحر الأحمر. استعاد السعر بعض الأرض بين ليلة وضحاها بسبب أخبار تعطيل حقول النفط في ليبيا، رغم وجود بعض الضعف المستمر بسبب خفض السعودية للسعر المعروض للعملاء الآسيويين. كلما رأينا تخفيضات أسعار من هذا النوع غالبا ما يكون دليلا على أن صورة الطلب ليست جيدة بشكل خاص.
أسواق الأسهم الآسيوية كانت مقيدة إلى حد كبير لبدء الجلسة يوم الأربعاء، باستثناء مؤشر نيكاي الذي بدأ عام 2024 بشكل سريع بعد أن وصل إلى أعلى مستوياته على مدى عقود. لكن في الغالب، الأسواق في وضع 'الانتظار والمراقبة' قبل بيانات التضخم الأمريكية الأهمة.
