والآن الأمر انتقل إلى الاحتياطي الفيدرالي
جاءت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي دون مشاكل، مع ارتفاع طفيف في التضخم لم يكن كافيا لتغيير مزاج السوق. لكن الآن انتهى الأمر إلى لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التي قد ترفض رسائلها توقعات السوق المتفائلة للتخفيف لعام 2024.
في نوفمبر، أضاف مؤشر أسعار المستهلك 0.1٪ على أساس شهري لآخر. يظل مؤشر CPI الأساسي عنيدا فوق مستوى 4٪ (سنويا). لم يكن هناك شيء جذري في تفاصيل التضخم، لكن كان هناك ما يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيظل ثابتا مع إعدادات نقدية محكمة لفترة أطول مما يرغب السوق. من المرجح أن يخفف البنك المركزي من توقعات التضخم قليلا مع تعديل مخططات النقاط للسماح بمزيد من التيسير في السياسة النقدية في نهاية عام 2024.
حتى لو قامت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بضبط توقعاتها للتضخم بناء على التقدم المحرز في مؤشر أسعار المستهلك في الأشهر الأخيرة، فمن المرجح أن تبقى فجوة ملحوظة بين الاحتياطي الفيدرالي والسوق المالية الأوسع فيما يتعلق بالمسار المتوقع لأسعار الفائدة في عام 2024.
.png)
درجة عدم التوافق بين ما يقوله جيروم باول وما يأمل السوق فيه بشأن أسعار الفائدة ستؤدي إلى رد فعل سوق السندات وأداء الأسهم. الأمر مختلف إذا كان رئيس الاحتياطي الفيدرالي بالفعل يعارض التوقعات لتحول مبكر في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية العام المقبل، لكن ما إذا كان السوق يصدقه أم لا فهذا أمر مختلف تماما. في كلتا الحالتين، قد نشهد بعض الألعاب النارية مع تطور المؤتمر الصحفي لباول.
قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، سنحصل أيضا على الدفعة القادمة من بيانات مؤشر PPI التي قد تؤثر على التوقعات بشأن الخطاب الذي سنسمعه من لجنة السوق الفيدرالية.
الذهب يستقر حول دعم قوي في منطقة 1980 دولارا، مع أي آمال في العودة إلى 2000 دولار وما بعدها من المرجح أن تعتمد على تفسير المستثمرين المتحفظين لرسائل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. وجدت عوائد الدولار الأمريكي والسندات أرضا أكثر صلابة مؤخرا، مما جعل مهمة الذهب للصعود أصعب. إذا بذل الاحتياطي الفيدرالي جهدا ليكون متشددا بصراحة، فقد يتجه الذهب نحو الانخفاض إذا ارتفعت العوائد. بغض النظر عن اتجاه عوائد الدولار الأمريكي والسندات استجابة لنتيجة لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، فمن المحتمل أن يفعل الذهب العكس.
.avif)
في أماكن أخرى، النفط الخام في حالة انحدار مرة أخرى مع انخفاض عقد WTIمرة أخرى تحت مستوى 70 دولارا للبرميل. المضاربون في سوق النفط ليسوا قلقين كثيرا بشأن التخفيضات الطوعية التي أعلنت عنها أوبك+، بينما تثير البيانات الأخيرة من الصين تساؤلات حول كيفية تشكيل صورة الطلب على النفط في العام المقبل. في الجوهر، هناك طاقة سلبية أكثر من إيجابية لسوق النفط في الوقت الحالي، مما يبقي السعر تحت الضغط.
أسواق الأسهم في مزاج إيجابي قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، رغم أنني أتوقع أن نشهد تضيقا في نطاقات التداول وإزالة بعض المخاطر من الطاولة في بعض الأرباع قبل ما يشكل خطر حدث رئيسي للأسواق المالية. باختصار، الكلمات التي سيقولها جيروم باول (رئيس الاحتياطي الفيدرالي) قد تعرقل الارتفاع الحالي في السوق أو ربما تمنحه دفعة إضافية لنهاية العام.
