اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، بيانات مؤشر أسعار المستهلك قد تغير التوازن في جدول خفض سعر الفائدة
لا يزال ارتفاع الدولار الأمريكي كما هو بعد نتيجة NFP (الرواتب غير الزراعية) الضخمة الأسبوع الماضي. أظهرت بيانات الوظائف المتفائلة في مايو أن فشل عدم الربح في أبريل كان ربما مجرد نقطة عابرة، ومع احتمال استمرار توقف الاحتياطي الفيدرالي في سوق العمل الضيق، يتعامل مؤشر DXY (مؤشر الدولار) فوق مستوى 105. وهذا يختلف كثيرا عن الاسم 101 الذي بدأ عليه عام 2024، عندما كانت توقعات خفض أسعار الفائدة مرتفعة. لكن كيف تغيرت الأمور. بدأت الأسواق العام على أمل خفض سعر الفائدة في الربع الأول أو الثاني من الاحتياطي الفيدرالي، لكن الآن، وبسبب عنيد مؤشر أسعار المستهلك وسوق العمل الضيق، يبدو أن انتظار تخفيف أسعار الفائدة قد يضطر للتأجيل حتى نهاية العام قرب ذلك.
هناك حدثان كبيران رسمت عليهما المتداولون في التقويم الاقتصادي هذا الأسبوع لديهما القدرة على تغيير التوازن في اتجاه أو آخر بين احتمال خفض سعر الفائدة في سبتمبر أو نوفمبر، وهما بيانات مؤشر أسعار المستهلك لمايو واجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في يونيو. التوقعات تشير إلى أن مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي سيظل عند مستوى 3.4٪ (سنويا)، رغم وجود اهتمام كبير باتجاه سعر الفائدة الأساسي. أما بالنسبة للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، فمع عدم تباطؤ سوق العمل وتردد مؤشر أسعار المستهلك في التراجع عن المستويات الحالية، من المرجح أن يروج له جيروم باول هذا الأسبوع بالرسالة المألوفة عن الصبر على صعيد الأسعار. بينما يبدو أن تقليص تخفيضات أسعار الفائدة المتوقع لبقية عام 2024 (على أساس 'حبوط النقطة') أمر محتمل.
الاحتياطي الفيدرالي الحازم فيما يتعلق بالحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة من المرجح أن يحافظ الدولار على ارتفاع الدولار الأمريكي، مع احتمال أن يحافظ الدولار على ميزة العائد الحالية أو يوسعها مع بدء البنوك المركزية الأخرى (مثل السويد، سويسرا، كندا، أوروبا) أو ربما تدخل قريبا مرحلة خفض الفائدة (بنك إنجلترا، ربما).
مع ارتفاع الدولار الأمريكي، يحاول الذهب فعليا السباحة عكس المد والنتيجة أن المكاسب الصاعدة ذات الأهمية أصبحت صعبة التحقيق. العائد القوي يجعل الذهب أغلى على المستثمرين الأجانب، بينما أدت مؤشرات على أن الصين أوقفت عمليات شراء الذهب إلى تقليل بعض الزخم من هذا المعدن الثمين. بينما أخذت الصين استراحة من الذهب في مايو، لا أعتقد أن البنك المركزي الصيني قد أنهى جهوده للتنويع بعيدا عن الدولار الأمريكي، لذا قد يكون البنك المركزي الصيني أكثر 'مشتريا انتقائيا' للذهب في المستقبل (من خلال البحث عن نقاط دخول أكثر ملاءمة). لنر كيف ستسير الأمور في الأشهر القادمة. id="">ذهب تم تداوله حول 2316 دولار يوم الأربعاء. قد يكون نبرة الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع اختبارا صارما للمقاومة حول مستوى 2300 دولار حسب مدى أي ميل متشدد من جيروم باول في مؤتمره الصحفي. في الأسفل، ينتظر الدعم عند 2285 دولار و2271 دولار، بينما على المقاومة العلوية عند 2342 دولار.
قامت النفط بجهد تعافي بعد تراجع الأسبوع الماضي، حيث أصبح سعر الخام الآن تقريبا عند المستوى الذي كان عليه قبل اجتماع أوبك+. أصدرت أوبك توقعاتها للطلب، ويبدو أن الدائرة متفائلة جدا بشأن توقعات النفط، مما ساعد في ارتفاع السعر. ستكون بيانات مخزون النفط الخام الأمريكي هذا الأسبوع من الأمور التي يجب مراقبتها وقد تخلق بعض التقلبات في منتصف الأسبوع في سوق الطاقة.
بشكل عام، ستأخذ أصول المخاطر إشاراتها من خطاب الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، والذي بالإضافة إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلك قد يميل الكفة بين خفض سعر الفائدة المحتمل في سبتمبر أو نوفمبر. أي تقدم في الجدول الزمني لتخفيف أسعار الفائدة يناسب الأسهم والذهب والنفط، بينما من ناحية أخرى، أي تمديد قد يؤدي إلى ارتفاع عوائد الدولار الأمريكي والسندات.
