Réunion du FOMC, les données de l’IPC pourraient rééquilibrer le calendrier de baisse des taux
La hausse du dollar américain reste intacte à la suite du résultat exceptionnel NFP (Non-Farm Payrolls) de la semaine dernière. Les données optimistes de l’emploi de mai ont montré que le manque du NFP d’avril n’était peut-être qu’un simple coup de chance, et avec un marché du travail tendu qui risque de prolonger la pause de la Fed sur les taux, le DXY (Dollar Index) se négocie au-dessus du niveau 105. Ce qui est bien loin du dossier 101 sur lequel il a commencé en 2024, à une époque où les attentes de baisse de taux étaient élevées. Mais comment les choses ont changé. Les marchés ont commencé l’année en espérant une baisse des taux au premier ou deuxième trimestre de la part de la Fed, mais maintenant, grâce à un IPC tenace et à un marché de l’emploi tendu, il semble que l’attente pour un allègement des taux d’intérêt devra attendre plus près de la fin de l’année.
Il y a deux grands événements que les traders ont entourés dans le calendrier économique cette semaine, qui pourraient faire pencher la balance d’un côté ou de l’autre entre une possible baisse des taux en septembre ou novembre, à savoir les données de l’IPC de mai et la réunion du FOMC de juin. On s’attend à ce que l’IPC américain reste autour du niveau de 3,4 % (sur une base annuelle), bien qu’il y ait un grand intérêt quant à la direction que prendra le taux de base. Quant au FOMC, avec le marché du travail qui ne semble pas ralentir et l’IPC apparemment réticent à revenir sur les niveaux actuels, le message familier de patience sur le front des taux sera probablement prêché cette semaine par Jerome Powell. Alors qu’une réduction de baisses de taux projetées pour le reste de 2024 (sur le « Dot Plot ») semble un phénomène probable.
Une Fed résolue concernant le maintien des taux élevés maintiendra probablement le dollar américain en hausse, le dollar susceptible de maintenir ou d’étendre son avantage actuel sur le rendement avec d’autres banques centrales ayant commencé (par exemple la Suède, la Suisse, le Canada, l’Europe) ou peut-être bientôt sur le point d’entrer dans la phase de baisse des taux (Banque d’Angleterre, peut-être).
Avec le dollar américain en pleine ascension, l’or tente effectivement de nager à contre-courant, ce qui fait que les gains haussiers significatifs deviennent difficiles à obtenir. Le dollar vert solide rend l’or plus cher pour les investisseurs étrangers, tandis que les signes indiquant que la Chine a mis en pause les achats d’or ont également réduit un certain élan à ce métal précieux. Bien que la Chine ait fait une pause avec l’or en mai, je ne pense pas que la PBoC ait terminé ses efforts de diversification loin du dollar américain, il se pourrait donc que la banque centrale chinoise devienne plus « sélective » d’or à l’avenir (en cherchant des points d’entrée plus favorables). Voyons comment cela va évoluer dans les mois à venir. id="">Or a été vu en train de se négocier autour des 2316 $ mercredi. Le ton de la Fed cette semaine pourrait constituer un test sévère de résistance autour du niveau des 2300 dollars, selon l’ampleur de l’ampleur de l’orientation belliciste de Jerome Powell lors de sa conférence de presse. Plus bas, le support attend à 2285 $ et 2271 $, tandis qu’à la surface, la résistance se situe à 2342 $.
Oil a mené un effort de reprise après la baisse de la semaine dernière, le prix du brut étant désormais plus ou moins au niveau qu’il était avant la réunion de l’OPEP+. L’OPEP a publié ses prévisions de demande et le carrel semble assez optimiste quant aux perspectives pour le pétrole, ce qui a favorisé le prix. Les données sur les stocks de pétrole brut américain cette semaine seront à surveiller et pourraient créer une certaine volatilité en milieu de semaine sur le marché de l’énergie.
Globalement, les actifs à risque s’inspireront de la rhétorique de la Fed cette semaine, qui, en plus des données de l’IPC, pourrait faire pencher la balance entre une possible baisse des taux en septembre ou novembre. Toute avance du calendrier pour l’allègement des taux conviendrait aux actions, à l’or et au pétrole, tandis qu’à l’inverse, toute extension pourrait entraîner une hausse des rendements du dollar américain et des obligations.
