การประชุม FOMC ข้อมูล CPI อาจเปลี่ยนสมดุลในไทม์ไลน์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย
การแข็งค่าของ USD ยังคงเหมือนเดิมหลังจากผลประกอบการ NFP (Non-Farm Payrolls) ที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ข้อมูลการจ้างงานในเดือนพฤษภาคมที่สดใสแสดงให้เห็นว่าการพลาด NFP ในเดือนเมษายนอาจเป็นเพียงการชั่วร้าย และด้วยตลาดแรงงานที่ตึงตัวมีแนวโน้มที่จะขยายการหยุดชั่วคราวของเฟดในอัตราดอกเบี้ย DXY (ดัชนีดอลลาร์) จึงซื้อขายเหนือระดับ 105 ซึ่งห่างไกลจากจุดจับ 101 ที่เริ่มต้นในปี 2024 เมื่อความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสูง แต่สิ่งต่าง ๆ เปลี่ยนไปอย่างไร ตลาดเริ่มต้นปีโดยหวังว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในไตรมาสที่ 1 หรือไตรมาสที่ 2 แต่ตอนนี้ต้องขอบคุณ CPI ที่ดื้อรั้นและตลาดงานที่ตึงตัว
มีเหตุการณ์ใหญ่สองเหตุการณ์ที่เทรดเดอร์ได้วงกลมในปฏิทินเศรษฐกิจในสัปดาห์นี้ ซึ่งมีศักยภาพที่จะแกว่งสมดุลไม่ทางใดก็ทางหนึ่งระหว่างการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนหรือพฤศจิกายน ได้แก่ ข้อมูล CPI ของเดือนพฤษภาคมและการประชุม FOMC ในเดือนมิถุนายน ความคาดหวังคือ CPI ของสหรัฐฯ จะอยู่ที่ระดับ 3.4% (เป็นประจําทุกปี) แม้ว่าจะมีความสนใจอย่างมากว่าอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานจะมุ่งหน้าไปในทิศทางใด สําหรับ FOMC เนื่องจากตลาดแรงงานดูเหมือนจะไม่ชะลอตัวลงและ CPI ดูเหมือนจะไม่เต็มใจที่จะขยับตัวจากระดับปัจจุบัน Jerome Powell จึงมีแนวโน้มที่จะเทศนาข้อความที่คุ้นเคยของความอดทนในด้านอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ ในขณะที่การครอบครองการลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้ในช่วงที่เหลือของปี 2024 (ใน 'Dot Plot') ดูเหมือนจะเกิดขึ้นได้
เฟดที่แน่วแน่ในการรักษาอัตราดอกเบี้ยให้สูงมีแนวโน้มที่จะทําให้ USD เหยียบย่ําสูงขึ้น โดยเงินดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะรักษาหรือขยายความได้เปรียบด้านผลตอบแทนในปัจจุบันโดยธนาคารกลางอื่น ๆ ได้เริ่มต้น (เช่น สวีเดน สวิตเซอร์แลนด์ แคนาดา ยุโรป) หรืออาจเข้าสู่ช่วงลดอัตราดอกเบี้ยในไม่ช้า (อาจเป็นธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ)
เมื่อ USD พุ่งสูงขึ้น ทองคําจึงพยายามว่ายน้ําทวนกระแสน้ําอย่างมีประสิทธิภาพ และผลที่ได้ก็คือกําไรจากขาขึ้นที่สําคัญนั้นพิสูจน์ได้ยาก เงินดอลลาร์ที่แข็งค่าทําให้ทองคํามีราคาแพงขึ้นสําหรับนักลงทุนต่างชาติ ในขณะที่สัญญาณที่บ่งชี้ว่าจีนได้กดปุ่มหยุดการซื้อทองคําชั่วคราวก็ทําให้โมเมนตัมบางส่วนจากโลหะมีค่าหายไปเช่นกัน แม้ว่าจีนจะหยุดพักจากทองคําในเดือนพฤษภาคม แต่ผมไม่เชื่อว่า PBoC จะเสร็จสิ้นความพยายามในการกระจายความเสี่ยงออกจาก USD ดังนั้นอาจเป็นเพียงกรณีที่ธนาคารกลางจีนจะเป็น 'ผู้ซื้อที่เลือก' ของทองคําในอนาคต (โดยมองหาจุดเริ่มต้นที่เอื้ออํานวยมากขึ้น) มาดูกันว่าสิ่งนี้จะเป็นอย่างไรในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า id="">ทองคําซื้อขายที่ประมาณ $2316 ในวันพุธ น้ําเสียงของเฟดในสัปดาห์นี้อาจให้การทดสอบแนวต้านที่เข้มงวดที่ระดับ $2300 ขึ้นอยู่กับขอบเขตของการเอียงแบบเหยี่ยวจาก Jerome Powell ในงานแถลงข่าวของเขา แนวรับรออยู่ที่ $2285 และ $2271 ในขณะที่แนวต้านด้านบนอยู่ที่ $2342
น้ํามันได้พยายามฟื้นตัวหลังจากการลดลงของสัปดาห์ที่แล้ว โดยราคาน้ํามันดิบในขณะนี้อยู่ที่ระดับก่อนการประชุม OPEC+ ไม่มากก็น้อย โอเปกได้เปิดเผยการคาดการณ์อุปสงค์และคาร์เรลดูเหมือนจะค่อนข้างสดใสเกี่ยวกับแนวโน้มน้ํามันซึ่งช่วยหนุนราคา ข้อมูลสินค้าคงคลังน้ํามันดิบของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้จะเป็นข้อมูลที่น่าจับตามองและอาจสร้างความผันผวนในช่วงกลางสัปดาห์สําหรับตลาดพลังงาน
โดยรวมแล้ว สินทรัพย์เสี่ยงจะได้รับสัญญาณจากวาทศิลป์ของเฟดในสัปดาห์นี้ ซึ่งนอกเหนือจากข้อมูล CPI แล้ว อาจส่งผลต่อความสมดุลระหว่างการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นในเดือนกันยายนหรือพฤศจิกายน การเลื่อนไทม์ไลน์สําหรับการผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ยจะเหมาะกับหุ้น ทองคํา และน้ํามัน ในขณะที่ในทางกลับกัน การขยายเวลาใดๆ อาจทําให้ USD และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น
