Lợi suất trái phiếu tiếp tục đà tăng

Lợi suất trái phiếu Mỹ đã quay lại đà tăng trong tuần này, với lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 30 năm leo lên mức khoảng 5,6%, mức cao nhất kể từ năm 2002. Lợi suất kỳ hạn 10 năm đang giao dịch gần mức 5,25%, mức cao nhất kể từ năm 2007. Xu hướng này được thúc đẩy bởi sự kết hợp rõ ràng của nhiều yếu tố. Các cú sốc về giá dầu và lạm phát tiếp tục gây áp lực buộc các ngân hàng trung ương phải duy trì lãi suất ở mức cao. Thâm hụt ngân sách chưa từng có, với nợ công của Mỹ hiện đã vượt quá 40 nghìn tỷ USD, đang buộc thị trường phải hấp thụ một lượng lớn trái phiếu Kho bạc mới. Ngoài ra, các khoản chi tiêu vốn khổng lồ liên quan đến AI của các tập đoàn công nghệ lớn cũng đang cạnh tranh cho cùng một nguồn vốn, tạo ra hiệu ứng lấn át bổ sung.

‍

Đây không chỉ là câu chuyện riêng của nước Mỹ. Lợi suất trái phiếu toàn cầu cũng đang tăng cao khi các nhà đầu tư đánh giá lại chi phí vốn trên các thị trường lớn. Kết quả là người mua đang yêu cầu mức phí bảo hiểm cao hơn để hấp thụ lượng nợ ngày càng tăng, điều này giữ cho lợi suất duy trì ở mức cao. Nếu lợi suất tiếp tục tăng, chúng sẽ vẫn là một trở ngại đáng kể đối với các tài sản rủi ro, xét đến những tác động tiêu cực tiềm tàng đối với tăng trưởng kinh tế do các điều kiện tài chính thắt chặt hơn. Câu hỏi đặt ra hiện nay là liệu Bộ Tài chính Mỹ đã sẵn sàng chấp nhận mức lợi suất tăng vọt này hay họ đã có kế hoạch để giải quyết vấn đề đó.

Lợi suất cao hơn cũng đang tiếp tục hỗ trợ đồng Đô la Mỹ. Chỉ số Đô la (DXY) được ghi nhận giao dịch ở mức trên 101,30 vào đầu phiên giao dịch châu Á hôm thứ Tư. Cặp tỷ giá USDJPY vẫn tương đối ổn định quanh mức 157, với mối đe dọa về sự can thiệp tiếp theo từ Nhật Bản đang giúp hạn chế đà suy yếu của đồng Yên. Ở những nơi khác, đồng Đô la Úc đã mất giá, trượt xuống dưới mức 0,70 so với đồng bạc xanh. Điều này xảy ra bất chấp việc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã tăng lãi suất vào thứ Ba như dự đoán của thị trường. Đồng Đô la Úc giảm giá sau khi quá trình ra quyết định của RBA cho thấy có sự tranh luận nội bộ giữa việc tăng 25 điểm cơ bản và giữ nguyên lãi suất, ngay cả khi Thống đốc vẫn duy trì quan điểm cứng rắn.

‍

Sự kết hợp giữa lợi suất cao và đồng Đô la mạnh tiếp tục gây áp lực lên vàng. Kim loại quý này đã bị bán tháo mạnh vào thứ Hai, nhưng đà phục hồi vào thứ Ba, ngay cả khi lợi suất tiếp tục tăng, cho thấy hoạt động mua bắt đáy vẫn diễn ra tích cực và mức giảm hơn 3% hồi đầu tuần có thể đã là quá đà. Tuy nhiên, để vàng có thể tăng trưởng thuyết phục hơn từ đây, nó có khả năng sẽ cần sự hỗ trợ từ việc đồng Đô la yếu đi hoặc lợi suất trái phiếu Kho bạc giảm xuống. Các mức kỹ thuật cần theo dõi bao gồm mức hỗ trợ tại 4.120 USD, với các mức kháng cự tại 4.210 USD và 4.270 USD.

‍

Giá dầu đã hạ nhiệt trong tuần này trước các báo cáo cho thấy tình hình xuất khẩu của Ả Rập Xê Út đang cải thiện. Các hoạt động chuyển tải dầu giữa các tàu dường như đang mang lại kết quả, và đường ống dẫn dầu Đông-Tây đã hoạt động trở lại, mặc dù chỉ đạt khoảng một nửa công suất bình thường. Các cuộc đàm phán Mỹ-Iran vẫn đang diễn ra trong hậu trường, nhưng rủi ro thường trực về việc cơ sở hạ tầng năng lượng quanh vùng Vịnh có thể tiếp tục bị hư hại đang giúp giữ giá dầu Brent ở trên mức 100 USD vào thời điểm hiện tại.