เฟดจะส่งข้อความอะไรในสัปดาห์นี้?
การประชุมเฟดประจำสัปดาห์นี้เป็นประเด็นสำคัญสำหรับตลาดการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่าราคาสินทรัพย์ส่วนใหญ่ในปัจจุบันขึ้นอยู่กับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ และแม้ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25% ดูเหมือนจะเป็นผลลัพธ์ที่น่าจะเป็นไปได้ แต่เมื่อพิจารณาจากตัวเลขเงินเฟ้อที่ค่อนข้างต่ำ (เช่น ดัชนี PCE พื้นฐานที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา) ความพึงพอใจของนักลงทุนอาจอยู่ได้ไม่นาน หากธนาคารกลางสหรัฐฯ ดูเหมือนจะไม่กระตือรือร้นกับแนวโน้มการผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติม
นี่คือจุดที่ “Dot Plots” ของเฟดเกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยในปี 2569 จะเป็นกุญแจสำคัญ เนื่องจากอาจมีความแตกแยกอย่างมากระหว่าง “ฝ่ายเหยี่ยว” และ “ฝ่ายนกพิราบ” ในคณะกรรมการเฟดเกี่ยวกับระดับอัตราดอกเบี้ยสุดท้ายที่จะเป็นภายในสิ้นปีหน้า ระดับความเห็นต่างของสมาชิกเฟดอาจเป็นประเด็นสำคัญของการประชุมเดือนธันวาคมนี้
นอกจากนี้ ข้อความของเฟดยังอาจทำให้เทรดเดอร์สินทรัพย์เสี่ยงผิดหวังได้ หากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้มาพร้อมกับท่าทีแข็งกร้าวจากประธานเฟด มีสถานการณ์ที่สมาชิกคณะกรรมการเฟดที่แข็งกร้าวอาจอ้างถึงผลงานที่โดดเด่นของ NFP ในเดือนกันยายน (119,000 คน เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ 50,000 คน) หรือข้อมูลผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้วซึ่งอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปี เป็นหลักฐานว่าจำเป็นต้องใช้มาตรการ "รอดู" สำหรับอัตราดอกเบี้ยที่จะเข้าสู่ปี 2569 มาดูกันว่าเฟดจะมีท่าทีอย่างไรในสัปดาห์นี้ เพราะอาจเป็นตัวกำหนดว่าตลาดจะใช้มาตรการรับความเสี่ยง (risk-on) หรือหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off) ในระยะสั้น
ในด้านอัตราแลกเปลี่ยน การเคลื่อนไหวของค่าเงินค่อนข้างจำกัดก่อนการประชุมเฟด ไม่เพียงเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการประชุมของธนาคารกลางอื่นๆ อีกหลายรายการในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ซึ่งรวมถึงการประชุมของธนาคารกลางอังกฤษ (RBA), ธนาคารกลางสวิส (SNB), ธนาคารกลางยุโรป (ECB), ธนาคารกลางอังกฤษ (BOE) และธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ยังไม่เคลื่อนไหวไปไกลจากระดับ 99 จุด ก่อนการประชุมเฟดมากนัก โดยความคาดหวังว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ถูกชดเชยด้วยผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น
การที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี พุ่งสูงขึ้นเป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้ราคาทองคำร่วงลงมาต่ำกว่าระดับ 4,200 ดอลลาร์สหรัฐฯ อีกครั้ง ปัจจุบันราคาสปอตซื้อขายอยู่ที่ระดับ 4,190 ดอลลาร์สหรัฐฯ ก่อนหน้าแนวรับที่ 4,160 ดอลลาร์สหรัฐฯ และ 4,030 ดอลลาร์สหรัฐฯ ขณะที่ด้านบนมีแนวต้านที่ 4,270 ดอลลาร์สหรัฐฯ และ 4,300 ดอลลาร์สหรัฐฯ อยู่ระหว่างทองคำกับแนวโน้มการกลับตัวกลับไปสู่จุดสูงสุดตลอดกาลเมื่อเข้าใกล้ระดับ 4,400 ดอลลาร์สหรัฐฯ (ปัจจุบันจุดสูงสุดอยู่ที่ 4,381 ดอลลาร์สหรัฐฯ)
ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในช่วง 58-60 ดอลลาร์สหรัฐฯ ขณะที่การเจรจาสันติภาพเกี่ยวกับความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนยังคงดำเนินต่อไป แต่ยังไม่บรรลุผล โดยพื้นฐานแล้ว หากการเจรจาล้มเหลว เราคาดว่าราคาน้ำมันจะปรับตัวสูงขึ้น หรือหากมีความคืบหน้า และมีความเป็นไปได้ที่รัสเซียจะกลับมาส่งน้ำมันเข้าสู่ตลาดพลังงานโลกอีกครั้ง ราคาน้ำมันก็น่าจะลดลง ดังนั้น ราคาน้ำมันจึงยังคงอยู่ในกรอบการซื้อขายที่แคบ จนกว่าเราจะได้ข้อสรุปที่ชัดเจนขึ้นว่าการเจรจาสันติภาพจะดำเนินไปในทิศทางใด
แต่ขณะนี้ เรากำลังรอการประชุมเฟดและการแถลงข่าวของเจอโรม พาวเวลล์ (วันพุธตามเวลาสหรัฐฯ หรือเช้าวันพฤหัสบดีสำหรับตลาดเอเชียหลายแห่ง) หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และสกุลเงินต่างรอรับสัญญาณจากการประชุมเฟดและความเต็มใจของธนาคารกลางในการลดอัตราดอกเบี้ย ไม่เพียงแต่ในการประชุมครั้งนี้เท่านั้น แต่รวมถึงในปี 2569 ด้วย
