Quel message la Fed va-t-elle transmettre cette semaine ?

La réunion de la Fed de cette semaine occupe le devant de la scène des marchés financiers, d’autant plus que la plupart des prix actuels des actifs reposent sur une baisse de taux prévue cette semaine. Et bien qu’une baisse des taux d’intérêt d’un quart de point semble être le résultat probable, compte tenu des lectures d’inflation relativement modérées (comme le PCE de base publié vendredi dernier), toute joie des traders pourrait être de courte durée si la banque centrale américaine semble moins enthousiaste à l’idée d’un assouplissement monétaire supplémentaire. id="">C’est là que les « Dot Plots » de la Fed concernant la trajectoire des taux d’intérêt en 2026 seront essentielles. Car il pourrait y avoir un fossé important entre les « faucons » et les « colombes » au conseil de la Fed en ce qui concerne le niveau terminal des taux d’intérêt d’ici la fin de l’année prochaine. Le niveau de dissidence des membres de la Fed pourrait être un thème clé de cette réunion de décembre.

Il y a également une marge de manœuvre pour que le message de la Fed déçoive les traders d’actifs à risque, si une baisse de taux cette semaine s’accompagne d’une tendance plus bellique du président de la Fed. Il existe un scénario où des membres plus pragmatiques du conseil d’administration de la Fed pourraient invoquer la surperformance des NFP de septembre (119k contre 50k attendus) ou les données sur les allocations chômage publiées la semaine dernière, qui étaient à leur plus bas niveau depuis trois ans, preuve qu’une approche « attendre et voir » est nécessaire pour les taux à l’approche de 2026. Voyons quel ton adoptera la Fed cette semaine, car cela pourrait bien influencer l’adoption d’une approche « risk-on » ou « risk-off- » à court terme. id="">En devise, les mouvements de devise sont relativement contenus avant non seulement la réunion de la Fed, mais aussi une série d’autres réunions de banques centrales dans les semaines à venir, notamment celles de la RBA, SNB, BCE, BOE et BOJ. L’indice du dollar (DXY) ne s’éloigne pas trop du niveau 99 avant la réunion de la Fed, les attentes d’une baisse de taux cette semaine étant compensées par des gains des rendements des bons du Trésor américain. id="">La hausse du rendement des bons du Trésor américains à 10 ans est l’une des raisons pour lesquelles l’or est retombé sous le niveau de 4200 $. Le cours au comptant se négocie actuellement autour du niveau de 4190 $, devant le support à 4 160 $ et 4030 $. Tandis qu’en haut, une résistance à 4270 $ et 4300 $ se situe entre l’or et un retour potentiel à ses sommets historiques à l’approche de 4400 $ (le sommet est actuellement à 4381 $).