ما الرسالة التي سيقدمها الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع؟

اجتماع الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع يحتل محور الاهتمام في الأسواق المالية، خاصة وأن الكثير من التسعير الحالي للأصول يعتمد على خفض سعر الفائدة القادم هذا الأسبوع. وبينما يبدو أن خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة هو النتيجة المرجحة، نظرا لقراءات التضخم المعتدلة نسبيا (مثل مؤشر PCE الأساسي الذي صدر يوم الجمعة الماضي)، فإن أي فرحة من المتداولين قد تكون قصيرة العمر إذا بدا البنك المركزي الأمريكي أقل حماسا لاحتمال المزيد من التيسير النقدي. id="">هنا ستكون مخططات النقاط التي تطرحها الاحتياطي الفيدرالي حول مسار أسعار الفائدة في 2026 هي الأساس. فقد يكون هناك انقسام كبير بين "الصقور" و"الحمام" في مجلس الاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بمستوى سعر الفائدة النهائي بحلول نهاية العام المقبل. مستويات المعارضة من أعضاء الاحتياطي الفيدرالي قد تكون موضوعا رئيسيا في اجتماع ديسمبر هذا.

هناك أيضا مجال لأن رسالة الاحتياطي الفيدرالي قد تترك المتداولين في أصول المخاطر محبطين، إذا رافق خفض سعر الفائدة هذا الأسبوع ميل متشدد من رئيس الاحتياطي الفيدرالي. هناك سيناريو قد يستشهد فيه أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي المتشددون بأداء تفوق النفقات غير الدائمة في سبتمبر (119 ألف مقابل 50 ألف متوقع) أو بيانات إعانات البطالة التي صدرت الأسبوع الماضي والتي كانت عند أدنى مستوى لها خلال 3 سنوات كدليل على أن نهج "الانتظار والترقب" في أسعار الفائدة مع اقتراب عام 2026. دعونا نرى النبرة التي سيتخذها الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، حيث قد يحدد ذلك ما إذا كان السوق سيتبع نهج المخاطرة أو التقليل من المخاطر على المدى القريب. id="">في العملات الأجنبية، تظل تحركات العملات محصورة نسبيا ليس فقط قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، بل أيضا قبل مجموعة من اجتماعات البنوك المركزية الأخرى خلال الأسابيع القادمة، بما في ذلك البنك المركزي البنكي، البنك المركزي الأمريكي، بنك الهند والبنك المركزي البريطاني، وبنك اليابان. مؤشر الدولار (DXY) لا يبتعد كثيرا عن مستوى 99 قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، حيث تم تعويض توقعات خفض سعر الفائدة هذا الأسبوع بمكاسب في عوائد سندات الخزانة الأمريكية. id="">الدفع للأعلى من عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات هو أحد أسباب تراجع الذهب إلى ما دون مستوى 4200 دولار. يتداول السعر الفوري حاليا حول مستوى 4190 دولار، متقدما على الدعم عند 4160 و4030 دولار. بينما في الجانب الأعلى، تقف المقاومة عند 4270 و4300 دولار بين الذهب وإمكانية العودة إلى أعلى مستوياته على الإطلاق عند اقتراب 4400 دولار (حيث أن أعلى سعر حاليا عند 4381 دولار).