ما هي الرسالة التي ستوجهها الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع؟
يحتل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع مركز الصدارة في الأسواق المالية، لا سيما وأن معظم الأسعار الحالية للأصول تستند إلى توقعات بخفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع. وعلى الرغم من أن خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة يبدو النتيجة المحتملة، بالنظر إلى قراءات التضخم المعتدلة نسبياً (مثل مؤشر PCE الأساسي الصادر يوم الجمعة الماضي)، فإن أي فرحة من جانب المتداولين قد تكون قصيرة الأجل إذا أبدى البنك المركزي الأمريكي تفاؤلاً أقل بشأن احتمالات المزيد من التيسير النقدي.
وهنا سيكون لمخطط "دوت بلوتس" الذي وضعته الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار أسعار الفائدة في عام 2026 دور رئيسي. حيث قد يكون هناك انقسام كبير بين "الصقور" و"الحمائم" في مجلس الاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بمستوى سعر الفائدة النهائي بحلول نهاية العام المقبل. وقد تكون مستويات الخلاف بين أعضاء الاحتياطي الفيدرالي موضوعاً رئيسياً في اجتماع ديسمبر المقبل.
هناك أيضًا احتمال أن تخيب رسالة بنك الاحتياطي الفيدرالي آمال المتداولين في الأصول الخطرة، إذا كان خفض سعر الفائدة هذا الأسبوع مصحوبًا بموقف متشدد من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي. هناك سيناريو يمكن أن يستشهد فيه أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي المتشددون بأداء قوى الوظائف غير الزراعية في سبتمبر (119 ألفًا مقابل 50 ألفًا متوقعًا) أو بيانات طلبات إعانة البطالة الصادرة الأسبوع الماضي والتي سجلت أدنى مستوى لها في 3 سنوات كدليل على أن نهج "الانتظار والترقب" مطلوب بشأن أسعار الفائدة حتى عام 2026. دعونا نرى النبرة التي سيتخذها مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، حيث إنها قد تحدد ما إذا كان السوق سيتبنى نهج المخاطرة أو تجنب المخاطرة في المدى القريب.
في سوق الفوركس، تتحرك العملات بشكل نسبي قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي، بالإضافة إلى سلسلة من اجتماعات البنوك المركزية الأخرى خلال الأسابيع المقبلة، بما في ذلك بنك الاحتياطي الأسترالي، البنك الوطني السويسري، البنك المركزي الأوروبي، بنك إنجلترا وبنك اليابان. لا يبتعد مؤشر الدولار (DXY) كثيرًا عن مستوى 99 قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي، حيث تقابل التوقعات بخفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع مكاسب في عوائد سندات الخزانة الأمريكية.
الارتفاع في عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات هو أحد أسباب تراجع الذهب إلى ما دون مستوى 4200 دولار. يتداول السعر الفوري حاليًا حول مستوى 4190 دولارًا، قبل مستوى الدعم عند 4160 دولارًا و4030 دولارًا. أما على الجانب الصعودي، فإن المقاومة عند 4270 دولارًا و4300 دولارًا تقف بين الذهب والعودة المحتملة إلى أعلى مستوياته على الإطلاق عند اقتراب 4400 دولار (يبلغ أعلى مستوى حاليًا 4381 دولارًا).
يستمر النفط الخام الأمريكي في التداول في نطاق 58 إلى 60 دولارًا أمريكيًا مع استمرار محادثات السلام بشأن الصراع بين روسيا وأوكرانيا دون التوصل إلى نتيجة حتى الآن. بشكل أساسي، إذا فشلت المحادثات، نتوقع أن يرتفع سعر النفط، أو إذا تم إحراز تقدم، وكان هناك احتمال لاستئناف الإمدادات الروسية إلى سوق الطاقة العالمي، فمن المتوقع أن تنخفض الأسعار. لذلك، يظل النفط في نطاق تداول ضيق حتى نتوصل إلى فكرة أفضل عن الاتجاه الذي ستسير فيه محادثات السلام.
ولكن في الوقت الحالي، يترقب الجميع اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي ومؤتمر جيروم باول الصحفي (الأربعاء بتوقيت الولايات المتحدة أو صباح الخميس الباكر بالنسبة للعديد من الأسواق الآسيوية). وتنتظر الأسهم والسلع والعملات جميعها إشارات من اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي واستعداد البنك المركزي لخفض أسعار الفائدة ليس فقط في هذا الاجتماع ولكن أيضًا في عام 2026.
