コアPCEが動く中、金利見通しはさらなる変動の影響を受けやすい
FRBによる第1四半期の利下げ見込みが薄れ、1月のUSDと債券利回りの基盤となっています。米国のデータ発表は2024年これまでのところ予想を上回る傾向があり、3月にFOMCの引き下げが起こる可能性から大きく離れています。FRBが3月に金融緩和を行った可能性は完全に否定されるわけではありませんが、年初の状況からははるかに低いです。
今週、FRBの金利見通しに再び変化をもたらす可能性のある2つの重要なデータイベントがあります。すなわち、米国第4四半期GDPの数値とコアPCE物価指数です。もしどちらかまたは両方の発表が期待を下回れば、その後の金融政策期待のさらなる再評価は、2024年にこれまでに見られたUSDおよび米国債利回りのリトロールメントを強固にする可能性があります。 id="">これらのデータ発表に加え、トレーダーはBOJとECBの会合にも注目しています。今年これまで、日元は米ドルに対して苦戦しており、日銀が超緩和政策からいつ撤退し始めるかへの期待が後退しています。一方、ECBは木曜日のベンチマーク金利会合で4.5%の金利を維持と見られています。ここ数週間、FOMCとECBの中央銀行関係者は早期利下げに対する市場の期待に反発しており、ECB総裁の発言を聞く際にもこの傾向は続くかもしれません。 id="">金は、しっかりと支えられたドルと上昇する債券利回りを受けて、控えめな取引を続けています。スポット契約は水曜日のアジア取引時間に1オンスあたり2026ドルで取引されていると見られました。この貴金属は、2050ドルの水準に逆戻りするためには、GDPやコアPCE物価指数といった米国の経済指標の軟弱な指標に頼ることになるでしょう。逆に、米国のマクロ経済指標が強力化されれば、金は心理的な2000ドル水準に戻る可能性がある。
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その他の地域では、今週はリスクプレミアムが価格に注入され、原油が上昇しています。中東やロシアとウクライナ間の紛争が継続しており、供給の混乱の可能性が議題に上がっており、WTI契約は現在74ドルから75ドルの範囲で推移しています。
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米国の決算シーズンは続いており、いくつかの当たり外れはあったものの、信頼感の観点から市場を動揺させるものはこれまでのところありません。もし大手テック企業が2023年第4四半期の業績で再び好調を上げれば、S&P500が新高値を伸ばしたこの上昇を支える可能性があります。しかし、市場は金利の状況に非常に敏感なままであり、マクロ指標が金融政策の見通しをさらに変えれば株式は後押しを受けやすい可能性があります。そのため、今週は米国のGDPとインフレ指標(コアPCE物価指数)に注目が集まります。
