トランプの停戦延長は市場にさらなる余裕をもたらす

今週、リスク資産には良いニュースと悪いニュースがありました。良いニュースは(火曜日に米国市場が閉まった後)、トランプ大統領がイランとの停戦延長を発表したことで届きました。この措置は時間を稼ぎ、当初の期限が迫る中でのエスカレーションの即時的な脅威を排除します。しかし悪いニュースは、実質的な和平交渉の第2ラウンドはまだ実現しておらず、JDヴァンスのような米国高官はまだ交渉のためにパキスタンに向かっていないことです。トランプの決定は、紛争を解決するのではなく、不安定な現状を延長するものだ。この一時停止は即時の下方リスクを減らしましたが、本当の突破口がないため、トレーダーは本当の信念を持って取引するよりも慎重に動く傾向が強いです。

停戦期限が近づくにつれて原油価格は上昇し、戦闘再開や供給のさらなる混乱への懸念を反映した。その後、延長のニュースを受けて緩和しました。原油はこの見出しが中心の環境で依然として非常に敏感です。米国とイランはそれぞれ独自の封鎖を続けており、米国はイランの港周辺に海軍を配置し、イランはタンカーの移動を制限しています。どちらのシナリオも世界のエネルギーサプライチェーンにとって良いニュースではありません。この重要な要所での長期的な制約は、現時点ではスポット価格が比較的抑えられているとしても、物流コストの上昇、在庫の逼迫、インフレ圧力の再燃を招くリスクがあります。

通貨もマクロの状況が混在していることを反映しています。米ドルは、火曜日に発表された米国小売売上高と待機住宅販売の予想を上回ったデータにより新たな押しを受けました。これらはエネルギーコストの高騰にもかかわらず、消費者や住宅の動きが強靭であることを示しました。ドルに優しい雰囲気をさらに強調し、FRB議長候補のケビン・ウォーシュ氏は承認公聴会で、承認されれば中央銀行の独立性を厳しく守ると強調しました。彼の発言は、ワシントンでの安定した政策の動き、ドルを支持し、実質利回りをしっかりと支えるという期待を強めました。

一方、金は4,800ドルの水準から離れました。ドルの強さと米国のマクロ経済指標の堅調さは、非利回り金属保有の機会費用を高め、最近の上昇後に利益確定を促しました。地政学的な不確実性が依然として基盤的な支えとなっていますが、現時点ではイエスカレーションの緩和シグナルが明確になるか、リスク回避の再高まりを待つと、市場は維持パターンにとどまっているようです。金に関しては、4660ドル付近のサポートが注目され、4800ドルと4890ドルでレジスタンスが待っています。