Perspectives des taux d’intérêt susceptibles de nouveaux changements avec le PCE de base en préparation
Les perspectives de baisse des taux au premier trimestre par la Fed ont servi de base de soutien aux rendements du dollar américain et obligataire en janvier. Les publications de données américaines ont eu tendance à dépasser plutôt qu’à dépasser les attentes jusqu’à présent en 2024, et la réponse a constitué un changement significatif par rapport aux chances d’une réduction du FOMC en mars. Bien qu’un assouplissement de la politique monétaire de la Fed en mars ne soit pas totalement exclu, les chances que cela se produise sont éloignées de leur niveau initial de l’année.
Il y a deux événements clés de données cette semaine qui pourraient à nouveau provoquer un changement dans les perspectives de taux pour la Fed, à savoir le chiffre du PIB du quatrième trimestre américain et l’indice des prix PCE de base. Si l’un ou l’autre des communiqués se situe dans le côté des attentes plus élevées, toute réévaluation ultérieure des attentes de politique monétaire pourrait consolider le retracement des rendements du dollar américain et des bons du Trésor observé jusqu’à présent en 2024. id="">En plus de ces publications de données, les traders resteront également à l’affût des réunions de la BOJ et de la BCE. Le yen a eu du mal face au dollar américain jusqu’à présent cette année, les attentes concernant le moment où la BOJ pourrait commencer à s’éloigner de sa politique ultra laxiste ont été repoussées. Par contre, la BCE devrait rester en attente à 4,5 % pour le taux de référence lors de leur réunion jeudi. Ces dernières semaines, les responsables des banques centrales du FOMC et de la BCE ont résisté aux attentes du marché concernant des baisses précoces de taux, et cette tendance pourrait se poursuivre lorsque nous aurons des nouvelles du président de la BCE. id="">L’or se négocie de manière discrète face à un dollar vert bien soutenu et à la hausse des rendements obligataires. Le contrat au comptant était vu à 2026 $ l’once mercredi lors de la session asiatique. Le métal précieux s’appuiera probablement sur des données économiques américaines plus faibles, telles que le PIB et l’indice des prix PCE de base, s’il veut relancer un défi vers la barre des 2050 $ et au-delà. Inversement, toute poursuite de meilleurs indicateurs macroéconomiques américains pourrait amener l’or à revenir vers le niveau psychologique des 2000 $.
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Ailleurs, le pétrole a augmenté cette semaine alors qu’une prime de risque a été injectée dans le prix. Les conflits en cours au Moyen-Orient et entre la Russie et l’Ukraine maintiennent les perturbations potentielles de l’approvisionnement à l’ordre du jour, le contrat WTI oscillant désormais entre 74 et 75 dollars.
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La saison des résultats aux États-Unis se poursuit, et bien qu’il y ait eu quelques hauts et échecs, jusqu’à présent, rien n’a été effrayé du point de vue de la confiance. Si les grands noms technologiques répondent à nouveau aux résultats du quatrième trimestre 2023, cela pourrait soutenir la hausse qui a permis au S&P500 d’atteindre de nouveaux sommets. Cependant, les marchés restent très sensibles à la situation des taux d’intérêt, de sorte que les actions pourraient être susceptibles de subir un recul si les indicateurs macroéconomiques modifient davantage les perspectives de politique monétaire. Ainsi, tous les regards seront tournés cette semaine vers l’indicateur du PIB et de l’inflation américains (Core PCE Price Index).
