Les perspectives de taux d'intérêt sont susceptibles d'être modifiées par l'évolution de l'indice des prix à la consommation (PCE)

Cette semaine, deux données clés pourraient à nouveau modifier les perspectives de taux de la Fed, à savoir le PIB du quatrième trimestre aux États-Unis et l'indice de base des prix PCE. Si l'une ou l'autre de ces données, voire les deux, s'avèrent plus élevées que prévu, toute nouvelle révision des attentes en matière de politique monétaire pourrait consolider le retracement du dollar et des rendements des bons du Trésor observé jusqu'à présent en 2024.

Outre ces données, les traders surveilleront également les réunions de la Banque du Japon et de la Banque centrale européenne. Le yen est en difficulté face au dollar depuis le début de l'année, car les attentes concernant la date à laquelle la Banque du Japon pourrait commencer à s'éloigner de sa politique ultra souple ont été repoussées. De son côté, la BCE devrait maintenir son taux de référence à 4,5 % lors de sa réunion de jeudi. Ces dernières semaines, les responsables des banques centrales du FOMC et de la BCE ont repoussé les attentes du marché concernant des baisses de taux anticipées, et cette tendance pourrait se poursuivre lorsque nous entendrons le président de la BCE.

L'or s'est négocié de manière modérée face à un billet vert bien soutenu et à des rendements obligataires en hausse. Le contrat au comptant s'est négocié à 2026 dollars l'once mercredi lors de la session asiatique. Le métal précieux devrait s'appuyer sur des données économiques américaines plus faibles sous la forme du PIB et de l'indice des prix PCE de base s'il veut remonter vers la barre des 2050 dollars et au-delà. A l'inverse, si les indicateurs macroéconomiques américains continuent de se renforcer, l'or pourrait se rapprocher du niveau psychologique des 2000 dollars.

Par ailleurs, le pétrole a progressé cette semaine, une prime de risque ayant été injectée dans le prix. Les conflits en cours au Moyen-Orient et entre la Russie et l'Ukraine maintiennent les perturbations potentielles de l'offre à l'ordre du jour, le contrat WTI oscillant désormais entre 74 et 75 dollars.

La saison des bénéfices se poursuit aux États-Unis et, bien qu'il y ait eu quelques succès et quelques échecs, rien n'a jusqu'à présent effrayé le marché du point de vue de la confiance. Si les grands noms de la technologie livrent à nouveau la marchandise en termes de résultats pour le quatrième trimestre 2023, cela pourrait soutenir le rallye qui a permis au S&P500 d'atteindre de nouveaux sommets. Toutefois, les marchés restent très sensibles à la situation des taux d'intérêt, de sorte que les actions pourraient faire l'objet d'un repli si les indicateurs macroéconomiques modifient encore les perspectives de la politique monétaire. Tous les regards seront donc tournés vers le PIB américain et l'indicateur d'inflation (indice des prix PCE de base) cette semaine.