PIB américain, données PCE de base en cours cette semaine
Les résultats du deuxième trimestre de Nvidia ont été l’événement le plus attendu du calendrier cette semaine, et ce, pour de bonnes raisons, compte tenu de l’importance psychologique de l’action pour le marché dans son ensemble. Et lorsqu’on considère les chiffres des bénéfices isolément, il était difficile de les critiquer. Après tout, une croissance de 122 % du chiffre d’affaires n’est pas à négliger et les perspectives restent solides, Nvidia profitant toujours des fruits de son avantage de pionnier.
Bien que l’action ait baissé lors des opérations après la publication des résultats. Peut-être qu’il y avait juste trop de battage cette fois-ci pour la chouchoute de la technologie. Mais avec les prévisions de résultats du troisième trimestre restant solides et les grands noms technologiques continuant d’investir dans l’infrastructure IA, tout retrait de Nvidia sera probablement perçu comme une opportunité d’achat.
Avec les résultats du deuxième trimestre de Nvidia terminés, l’attention se tournera désormais vers les prochains critères clés de l’économie américaine sous la forme des données du PIB et de l’indice des prix PCE de base, désormais en place. Si jamais l’on observe un échec à la baisse sur l’un de ces deux points de données, les investisseurs commenceront à nouveau à envisager une éventuelle réduction d’un demi-point de pourcentage de la part de la Fed le mois prochain.
Cependant, si les chiffres se situent proches des attentes (soit 2,8 % dans le cas du PIB, et une hausse de 0,2 % de l’indice des prix PCE de base), alors une réduction plus modérée, d’un quart de point de pourcentage, restera l’option privilégiée de la Fed pour lancer la phase d’apaisement monétaire.
L’or et le dollar américain ont connu des performances contrastées jusqu’à présent ce mois-ci. L’indice du dollar a reculé de plus de 3 %, tandis que l’or a atteint des sommets historiques, ce qui illustre la réaction différente de chaque actif face à l’assouplissement imminent des taux d’intérêt américains. L’indice du dollar (DXY) a réussi un certain rebond en milieu de semaine, mais la pression vendeuse continue de peser sur le dollar. Cette légère reprise du dollar s’est avérée freiner le prix de l’or, qui a reculé depuis ses sommets hebdomadaires (à 2513 $ en horaires de négociation asiatiques jeudi).
Le contexte fondamental semble encore favorable à l’or, cependant, il existe déjà une grande dose de convoitiment « intégré dans le gâteau » en termes de niveaux actuels tant pour le métal précieux que pour le dollar. Avec plus de 200 points de base de coupes attendues d’ici la fin 2025, les marchés s’attendent à ce que la Fed « lâche le marteau » concernant la fréquence des baisses de taux une fois que le cycle d’assouplissement commencera. Ainsi, il existe une possibilité pour un scénario où la Fed ne procéderait pas à des baisses de taux à la vitesse souhaitée par le marché. Il suffit de revenir au début de 2024 pour voir comment les attentes de taux d’intérêt du marché n’ont pas été respectées par les actions de la Fed, car l’inflation s’est avérée difficile à contourner. Peut-être que cette fois-ci sera différent, avec un IPC beaucoup plus proche du niveau cible de la Fed. Nous le saurons dans les mois à venir.
Pour l’or, les niveaux à surveiller cette semaine incluent un support à 2492 $, tandis que la résistance se situe à 2528 $, ce qui devrait être franchi pour que le prix atteigne de nouveaux sommets historiques. Nous surveillerons les données du PIB américain et de l’indice des prix PCE de base pour voir comment cela influence les rendements des bons du Trésor, le dollar américain et, par conséquent, l’or.
