Les prochains chiffres de l’inflation aux États-Unis vont donner le ton

Les rendements obligataires, bien que toujours élevés, ont diminué par rapport aux sommets de 16 ans atteints la semaine dernière. Cela s’explique en partie par le fait que les investisseurs rachètent des obligations comme un refuge sûr (ce qui a fait baisser les rendements), et en partie grâce aux commentaires accommodants observés par des responsables de la Fed ces derniers jours, qui ont réduit les attentes d’une hausse des taux de la part du FOMC en novembre. Le rendement sur 10 ans était de 4,64 %, contre un sommet de 4,88 % de la semaine dernière.   id=""> Cependant, bien que les rendements des bons du Trésor se soient atténués, il subsiste encore une certaine volatilité potentielle cette semaine pour les marchés actions, des titres à revenu fixe, des devises et des matières premières, avec des données clés sur l’inflation américaine à venir. Les publications de données PPI (mercredi US Times) et CPI (jeudi US Times Time) pourraient à nouveau influencer les attentes du marché quant à ce que le FOMC pourrait faire sur le front des taux d’intérêt d’ici la fin de l’année. Bien qu’on espère une nouvelle modération des niveaux d’inflation, cela reste loin d’être certain, et toute surprise à la hausse dans les indicateurs d’inflation de cette semaine pourrait faire monter à nouveau les rendements.  

Oil a été en difficulté la semaine dernière, le prix ayant chuté en raison des préoccupations liées aux taux d’intérêt et à la demande, bien que le conflit au Moyen-Orient ait redonné un certain élan à la hausse au prix des contrats WTI et Brent cette semaine. Il reste encore quelques inconnues quant à l’ampleur ou non de l’ampleur du conflit israélo-palestinien. S’il y a une nouvelle escalade et une implication d’autres nations, cela entraîne des perturbations de l’approvisionnement dans le scénario, ce qui pourrait faire que le pétrole se négocie à nouveau au-dessus de 90 dollars US le baril. Il reste à voir quelles perturbations de l’approvisionnement, le cas échéant, se produiront, mais pour l’instant, le risque semble pencher à la hausse pour le marché pétrolier compte tenu de la récente flambée au Moyen-Orient.   id="">En devises, le dollar américain a dégénéré en même temps que les rendements obligataires, le DXY (indice du dollar) se négociant désormais sur la poignée 105 plutôt que sur la poignée 107 la semaine dernière. Les propos accommodants des responsables de la Fed ont terni l’élan du dollar, tandis que de nouvelles discussions sur les espoirs chinois de relance ont favorisé les actifs à risque. Par ailleurs, le yen a trouvé un certain soutien cette semaine, ce qui a maintenu le taux USDJPY sous le niveau étroitement surveillé de 150. Si jamais nous voyons des surprises à la hausse dans les chiffres d’inflation américains cette semaine, le niveau de 150 sur USDJPY pourrait être en jeu, ce qui pourrait mettre à l’épreuve les autorités monétaires japonaises prêtes à intervenir pour défendre le yen.   id=""> De plus, cette semaine se trouvent des chiffres d’inflation très attendus de la Chine vendredi. Les investisseurs suivront de près pour voir s’il y a d’autres signes que la récession économique chinoise a pu toucher son fond. Si l’IPC dépasse le chiffre de 0,1 % enregistré la dernière fois, cela pourrait indiquer que les pressions déflationnistes se sont atténuées, et qu’une certaine confiance des consommateurs pourrait revenir. Dans l’ensemble, les données sur l’inflation des États-Unis et de la Chine ainsi que la trajectoire des rendements obligataires semblent susceptibles de donner le ton au sentiment de risque pour le reste de la semaine.